黑石集團

智通財經APP獲悉，隨着銀行對衝其不斷膨脹的貸款組合中的潛在損失，黑石(BX.US)正積極進軍快速增長的重大風險轉移(SRT)市場。

黑石信貸與保險國際部門負責人丹·萊特表示，這家全球最大的另類資產管理機構十分看好重大風險轉移業務，目前已落地多筆涉及企業貸款、基建貸款及農業貸款的相關交易。

萊特表示：“我們是重大風險轉移市場的主要參與者，業務佈局覆蓋幾乎全部資產類別。”他補充道，公司正與歐洲、亞洲及中東多家銀行洽談潛在合作，其中不乏首次涉足該市場的機構。

這家另類資管巨頭還考慮涉足所謂的交易對手風險轉移業務，此類工具允許銀行為主經紀商融資等更廣泛的資產提供風險保障。此舉可能會為已經對衝1 萬億美元貸款的市場帶來數十億美元的新增交易。

萊特表示：“就信貸業務而言，我們與銀行的合作比以往任何時候都更加深入。”

SRT工具能夠幫助銀行釋放資本金並投向收益更高的業務。對投資者而言，這類產品也頗具吸引力：承接貸款組合次級風險，通常可獲得10% 以上回報。自2022年以來，黑石集團等大型資產管理公司投入SRT的資金幾乎翻了兩番。

大型資產管理公司加碼佈局SRT

近期交易案例方面，黑石參與了荷蘭銀行的一筆SRT交易，還落地了另一筆關聯三井住友銀行32億美元澳亞地區項目融資的同類業務。

這位曾任職於摩根士丹利的高管透露，目前這家管理資產規模超1.3萬億美元的資管巨頭正在與“少數幾家”銀行就SRT事宜進行磋商。這些談判可能需要一段時間才能達成協議，尤其是在涉及市場新進入者的情況下。

萊特解釋道：“和從未進行過SRT業務的銀行洽談合作，耗時一年甚至更久都是常態，這類銀行通常需要走完一整套監管審批流程。”

SRT全球化進程加快 風險傳導風險引發憂慮

萊特表示，儘管2月底爆發了伊朗戰爭，但與中東銀行的談判仍在繼續。媒體今年早些時候曾報道，迪拜、沙特的部分銀行已開始為相關交易鋪路。

他還提到，日本銀行業也在積極接納這類風險轉移工具。惠譽評級上月發佈聲明稱，除與黑石合作外，三井住友銀行還完成了一筆規模42億美元的企業循環信貸額度相關的SRT交易。

SRT業務蓬勃發展，反映出風險正從銀行體系逐步向私人投資者轉移，這一趨勢也得到監管部門的引導。支持者認為，風險分散能夠提升金融體系的抗風險能力，但監管機構也提示了潛在風險，並正着手完善規則以提升市場透明度。

今年年初，有消息稱歐洲央行正在調查銀行業SRT的槓桿使用情況，旨在瞭解最終由誰承擔這些工具的風險。自2016年以來，銀行對SRT的使用規模已擴大到原來的五倍，通過轉移貸款風險以獲得更有利的監管待遇。

監管機構已對“SRT循環性”表示擔憂，即銀行既充當借款方又充當放貸方，可能加大系統性槓桿。國際清算銀行也警告稱，SRT可能放大銀行與其他金融機構之間的風險傳染。

萊特的團隊在過去五年裏規模翻了一番，達到185人，業務範圍涵蓋歐洲、中東和亞太地區。該團隊主要從事基礎設施和資產融資業務，包括通過淨資產價值貸款等產品參與基金融資市場。

在當下火熱的人工智能融資領域，黑石集團專注於以超大規模數據中心運營商(而非數據中心運營商或設備供應商)為借款人的信貸交易。

萊特表示：“我們實際上並不承擔數據中心15年後價值的風險——在這個例子中，我們承擔的是Meta的風險，或者谷歌、亞馬遜的風險。”萊特還補充道，此類交易通常會帶來“比同類基準高出150到200個基點”的收益。