智通財經APP獲悉，中金髮布研報稱，香港1月二手私宅成交套數環比走平，成交金額同比增逾五成。價格方面，1月末中原城市大型屋苑領先指數環比+2.5%，爲2023年2月全面通關以來單月最大漲幅，同比增幅走擴至+7.3%(2025年+5.1%)。此外，1月末經紀人指數環比上行至69.04(12月末64.05)，表明市場或處景氣上漲通道，價格存在向上動能。

中金主要觀點如下：

一手私宅成交額同比翻倍有餘，恆基等開發商表現亮眼。1月一手私宅成交套數均環比持平略跌，顯著強於歷史歲尾年初走勢(2021-2025年平均環比-33%)，對應成交金額同比大增148%至192億港元。監測6家重點港資開發商合計銷售額同比增長+173%，其中恆基、新世界與長實漲幅均超兩倍;項目層面，柏景峯(信置聯合體)、啓德海灣1期(中海外聯合體)與Sierra Sea 2A期(新鴻基)銷售額位居前三。土地市場方面，成交九龍佐敦谷宅地1宗，由信置聯合體斬獲。

二手私宅量、價雙升，房價創三年以來單月最大漲幅。1月二手私宅成交套數環比走平，成交金額同比增逾五成。價格方面，1月末中原城市大型屋苑領先指數環比+2.5%，爲2023年2月全面通關以來單月最大漲幅，同比增幅走擴至+7.3%(2025年+5.1%)。此外，1月末經紀人指數環比上行至69.04(12月末64.05)，表明市場或處景氣上漲通道，價格存在向上動能。

地產金融環境延續溫和支持，利率穩中有降。12月與2025年新批按揭貸款均同比增長22%，全年平均抵押率較2024年提升2.1ppt至60.1%。12月新批按揭利率環比下降6BP至3.25%，較同期1M-HIBOR加點17BP(11月+13BP)，同期A、B類私宅回報率爲3.6%和3.1%。

商業地產空置率環比下行，社零延續回暖態勢。12月私人寫字樓與零售物業空置率均有一定環比改善，分別較11月下降0.3ppt和1.2ppt。租金方面，12月寫字樓與零售物業租金指數分別環比下降0.2%與基本持平，其中上環/中區租金指數同比實現正增長，空置率改善幅度亦領先其他區域。12月零售業銷售延續9月以來修復態勢(5月增速轉正，9-12月同比增幅均超過6%)，系金融及經濟逐步復甦、訪港遊客數量增長等持續推動。

風險

海外降息進程不及預期，商業地產增量供應規模與節奏超預期。