- 2026-04-18 12:36:10
歌禮制藥-B(01672)：股價突破前高在即，場外資金為何選擇觀望？
自去年10月以來，港股醫藥板塊出現一輪深度回調。究其原因，此輪迴調前期主要源於市場情緒降温、BD交易階段性低於預期;而到了後半段，則是因港股大盤系統性下跌導致的板塊進一步補跌。至此，港股醫藥板塊已完成了一輪較為徹底的風險釋放。因此在近期市場震盪加劇背景下，港股醫藥成為承接資金轉移的重要方向。智通財經APP觀察到，恆生醫療保健指數從今年3月24日反彈以來，區間累計漲幅已達17.5%。這輪醫藥股反彈行情帶動了不少前期出現明顯回調的標的，歌禮制藥-B(01672)就是其中之一。智通財經APP觀察到，在2月11日觸及階段性高點18.64港元后，歌禮制藥股價出現一段明顯回調，並在3月23日盤中觸底12.68港元，區間最大股價跌幅逾30%。而得益於此輪指數反彈上攻，歌禮制藥股價逐漸走高，並於4月17日盤中達到18.68港元，距去年8月的前期高點18.75港元僅一步之遙。股價突破前高在即，場外資金卻選擇觀望?拆解此輪港股醫藥板塊的反彈行情，投資者不難發現，此輪港股創新藥上漲，並非單純情緒驅動的短期脈衝，而是短期反彈窗口與長期產業拐點共振的結果。從長期邏輯看，行業核心驅動力未變且持續強化：2025年中國港股創新藥企業BD交易數量、全球佔比與滲透率快速提升，2025年中國創新藥BD全球數量佔比約15%、金額佔比超20%。而到了2026年一季度，我國創新藥對外授權(BD)交易總額突破600億美元，已接近2025年全年1357億美元總額的一半。也就是説，對於創新藥板塊而言，出海邏輯已從短期熱點變為長期趨勢。從近期的2025年財報季也可以看出，多家港股創新藥頭部企業憑藉持續多年的創新管線佈局以及多款商業化品種帶來的穩定收入，疊加BD交易持續貢獻現金流，最終有效覆蓋了研發投入，並實現了現金流狀況的大幅改善以及利潤端的大幅增長。隨着頭部企業進入業績兑現期，資本市場定價邏輯也從左側預期博弈，轉向右側業績驗證，這便是此輪港股醫藥板塊反彈的關鍵邏輯。然而，這並非全行業的集體盈利。據智通財經APP統計，在79家港股生物技術企業中，實現歸母淨利潤為正的企業數量僅有27家，行業內部呈現出明顯的結構化特徵，在頭部企業率先實現創新兑現的同時，不少中小藥企仍處於高額投入的研發階段，高額研發投入尚未轉化為規模化的商業價值。回到歌禮制藥，不難看出歌禮制藥此輪股價反彈存在2個階段，即第一階段從3月24日至3月30日，第二階段從3月31日至今。在第一階段，歌禮制藥股價走的是較為明顯的“超跌反彈”邏輯。智通財經APP觀察到，3月24日前，歌禮制藥股價經歷了一輪深度回調，區間最大股價跌幅逾30%，其中在3月11日至3月23日，公司股價還出現了一波“九連陰”，3月23日放量下跌後，歌禮制藥次日股票成交量已低至85.44萬股，對應當日RSI指標跌至13.76低點，顯示出場內一致性的同時也代表着場內空方的“力竭”。此時，70%籌碼和90%籌碼重合率達到78.17%，一定程度説明主力資金已高度控盤，因此在3月24日和3月25日，歌禮制藥僅分別以85.44萬股和124.40萬股的成交量便帶動公司股價上漲了5.34%和4.56%。直到3月26日，歌禮制藥才出現了一波“量價齊升”，在股價大幅收漲12.67%的同時，單日成交量實現921.80萬股。但在3月30日，歌禮制藥交出2025年成績單後，二級市場卻出現“三連陰”放緩了公司股價後續的上攻勢頭。從業績端來看，歌禮當期在營收僅 1.27億元情況下，淨虧損卻同比擴大了 19.6%。從量能角度來看，歌禮在3月26日大漲後，後續單日股票成交量出現明顯萎縮，13個交易日內僅4個交易日的成交量突破300萬股，公司股價無量拉昇了高位成交量萎縮説明即使公司股價即將突破前高，場外持幣者仍處於觀望態勢，追漲意願不足。“梭哈”減肥藥，能否闖入決賽圈?導致歌禮制藥在2025年“增收不增利”的主要原因在於當期研發費用暴增。數據顯示，歌禮當期研發投入為 4.09億元，同比大幅增長 35.3%。此外，公司在手握19.3億元現金情況下，還在今年2月完成了新一輪配售，融資淨額8.35億港元，且其中90% 資金直接鎖定其GLP-1品種的全球III期臨牀。簡言之，歌禮現在的發展策略就是“梭哈”減肥藥，將核心品種送進全球決賽圈。對於歌禮制藥而言，這無疑是一個“高風險高收益”的策略。歌禮之所以敢如此“押注”在於其GLP-1領域的核心品種——一款口服小分子GLP-1R完全偏向激動劑ASC30。據智通財經APP瞭解，口服GLP-1目前有2條技術路徑，即多肽和小分子。以口服司美格魯肽(口服多肽)和Orforglipron(口服小分子)為例，在藥代動力學、用藥和生產等維度口服小分子均具有優勢。ASC30之所以被歌禮寄以厚望，在於其具備的BIC潛力：該藥相對Orforglipron的激動活性更強，體內暴露量更高。ASC30和Orforglipron均為GLP-1R偏向(cAMP)激動劑，頭對頭細胞研究表明，ASC30對於cAMP的激動活性約為Orforglipron的2倍。此外，人體中MAD(多劑量遞增試驗)的PK(藥代動力學)數據顯示，相似劑量下ASC30的體內暴露量約為Orforglipron的2.3倍。此前的IIa期臨牀研究表明，ASC30在同類藥物中的療效依舊領先，且安全性優勢更加突出，這對未來更長治療期的臨牀研究以及上市後的真實世界應用中取得優勢地位尤為重要。然而ASC30面臨的問題在於禮來架構口服小分子競爭愈發激烈，ASC30僅排在全球第二梯隊。據不完全統計，目前全球臨牀階段的禮來架構口服小分子已有10個，目前已有多個早期管線推進臨牀，競爭愈發激烈。並且根據最新信息，禮來Orforglipron已於今年4月1日獲FDA批准上市，成為全球首個口服小分子非肽類GLP-1減重藥。根據花旗研報預測，Orforglipron峯值銷售額有望超400億美元，還表示禮來在口服小分子GLP-1賽道3年內基本沒有競爭對手。也就是説，ASC30以及同禮來架構的口服小分子面對的商業化壓力正隨着Orforglipron獲批而逐漸增大。雖然ASC30的核心優勢在於口服便利性、給藥頻率與患者耐受性等藥物層面，但從商業化角度來看，不論是禮來的商業化銷售能力還是Orforglipron的市場先行優勢，都是現階段的歌禮與ASC30短時間難以超越的。回到二級市場上，在此前超跌反彈的助推下，歌禮制藥的股價距前期高點僅一步之遙，但當前其籌碼獲利比例已高達99.53%，顯示出明顯的場內追高風險。而隨着RSI指標再次接近80，短線超買信號已悄然出現。在此背景下，歌禮的股價短期內還能向上走多遠，或許已成一個未知數。
- 2026-04-18 10:58:55
別人看不上的基層診所，被它做成38億生意，如今要上市了
當大城市醫院人滿為患時，藏在縣城、鄉鎮、社區裏的萬千小診所、村衞生室，正成為普通人看病就醫的“最後一公里”。而在這片被稱作基層醫療的藍海市場裏，好醫生雲醫療，正帶着覆蓋全國的龐大醫療網絡，再次向港股資本市場發起衝擊。2026年4月，這家深耕基層醫療數智化服務的企業，更換保薦機構後再度遞表港交所主板，由海通國際獨家護航，重啓上市征程。在基層醫療政策紅利持續釋放的當下，它憑藉獨有的渠道優勢與業務佈局，成為資本市場格外矚目的潛力選手，即便帶着成長中的小煩惱，卻依舊藏不住亮眼的長期價值。説起基層醫療，很多人會覺得陌生，但好醫生雲醫療早已悄悄滲透進我們身邊的醫療場景。自2016年入局以來，它精準抓住分級診療的政策風口，一頭扎進基層醫療下沉賽道，用數年時間跑出了令人驚歎的覆蓋規模：業務觸角伸至全國99%以上的縣域，牢牢綁定超67.05萬家基層診所、村衞生室和零售藥店，織就了一張業內數一數二的基層醫療服務終端大網。這份實打實的渠道壁壘，也讓它在市場中站穩腳跟：按2024年收入計算，公司在國內基層醫療藥品直供市場位列第二，檢驗診斷解決方案市場更是穩居第一，成了連接上游藥企與下游基層醫療機構的關鍵紐帶，徹底打通了優質醫療資源下沉的通道。業績表現也同樣給力，走出了穩健的增長曲線。2023到2025年，公司營收從30.65億元穩步攀升至38.23億元，三年複合增長率達到11.7%，遠超醫藥流通行業的平均增速。即便在醫藥行業整體面臨壓力的環境下，依舊保持着穩定的營收規模，2025年更是拿下1.12億元的經營現金流，充足的現金流為業務運轉和市場拓展保駕護航，足以證明其業務模式經得住市場考驗。和傳統的醫藥批發商不一樣，好醫生雲醫療玩的是“供應鏈+數智化服務”的新打法。依託好醫生藥業集團三十多年的行業積澱，它打造出“檢驗診斷+藥品直供+專病診治+AI賦能”的全場景服務方案，徹底解決基層醫療機構“缺藥、缺技術、缺服務”的痛點。一邊，它整合600多家知名藥企資源，帶來超4萬種優質藥品，讓基層患者不用跑大醫院，就能買到放心藥;另一邊，推出AI好醫生診療支持系統，搭配第三方檢驗、遠程診療等服務，還上線“四科室一特色”建設方案，幫基層小診所建起標準化科室，配上3000多項檢測項目，大大提升基層診療水平。憑藉這份創新實力，公司還拿下國家級高新技術企業、四川省瞪羚企業的認證，踩中了醫療數智化轉型的時代風口。如今國家大力推動醫保下沉、慢病用藥和集採藥品落地基層，這片曾經的潛力市場，已然變成醫藥行業最確定的增量賽道，而好醫生雲醫療的全鏈路佈局，恰好精準契合政策導向，未來的增長空間可想而知。當然，任何一家高速成長的企業，都難免遇到成長的煩惱，好醫生雲醫療也不例外。股權結構上，耿氏家族集中控股，雖説在企業發展初期，能讓決策更高效、戰略落地更快速，但港股市場向來更看重企業治理的制衡性，這也成為公司需要優化的地方。不過只要後續完善獨董制度、規範關聯交易、加大信息披露力度，就能輕鬆打消投資者的顧慮。財務層面，因為前期大規模佈局基層網絡、持續投入業務拓展，公司短期出現資產負債率偏高、淨資產波動的情況，再加上6.23億元的對賭負債，帶來了一定的時間壓力。但這其實是高成長企業的普遍現象，基層醫療網絡搭建本就需要前期重金投入，一旦成功上市募資，資金結構將得到大幅優化，流動性壓力也會迎刃而解，對賭條款也將隨之解除，反而能推動企業邁入更快的發展階段。此次果斷更換保薦機構、再度衝刺港股，足以看出好醫生雲醫療推進資本化的堅定決心。海通國際的加入，也將為其對接國際資本、順利登陸港股提供專業助力。放眼整個行業，基層醫療是“健康中國2030”戰略的核心陣地，未來市場規模持續擴容，而像好醫生雲醫療這樣，擁有全國性終端網絡、全場景服務能力的企業，在資本市場中屬於稀缺標的。短期的挑戰，不過是企業成長路上的小波折，是邁向成熟必須經歷的陣痛。紮根基層醫療剛需、手握龐大渠道資源、緊跟政策紅利風向，好醫生雲醫療的長期價值早已清晰可見。待它進一步優化企業治理、改善財務結構、強化技術創新，這份深耕基層的實力，終將獲得資本市場的認可。本文轉自“中訪網”
- 2026-04-17 22:54:20
德林控股(01709)4月17日斥資54萬港元回購50萬股
智通財經APP訊，德林控股(01709)發佈公告，於2026年4月17日，該公司斥資54萬港元回購50萬股。
- 2026-04-17 22:53:43
藍思科技(06613)實控人擬增持不低於1億元的A股股份
智通財經APP訊，藍思科技(06613)公佈，公司於2026年4月17日收到實際控制人周羣飛女士、鄭俊龍先生所控制的長沙羣欣投資諮詢有限公司(羣欣公司)書面通知，基於對公司未來發展前景的信心和對公司股票價值的合理判斷，為切實維護中小投資者利益，提振投資者信心，羣欣公司擬通過集中競價方式增持公司A股股份，擬增持股份的金額不低於1億元，增持期限不超過6個月，窗口期不進行增持。
- 2026-04-17 22:44:16
天倫燃氣(01600)將於6月12日派發2025年末期股息每股5.57分
智通財經APP訊，天倫燃氣(01600)公佈，將於2026年6月12日派發2025年末期股息每股5.57分。
- 2026-04-17 22:34:49
寧德時代(03750)股東寧波聯合創新新能源擬詢價轉讓5800萬股
智通財經APP訊，寧德時代(03750)公佈，股東寧波聯合創新新能源投資管理合夥企業(有限合夥)因自身資金需求擬通過詢價轉讓方式轉讓5800萬股公司股份，佔公司總股本的比例為 1.27%。
- 2026-04-17 22:32:53
聚利寶控股(08527)發佈2025年度業績，淨虧損152.1萬新加坡元，同比收窄40.3%
智通財經APP訊，聚利寶控股(08527)發佈截至2025年12月31日止年度業績，收益1120.8萬新加坡元，同比下降20.3%;淨虧損152.1萬新加坡元，同比收窄40.3%;每股基本虧損0.30新加坡分。期內虧損減少主要歸因於資產減值損失降低、成本控制措施的實施，以及關閉分店，從而減少了虧損業務和相關營運成本。
- 2026-04-17 22:31:18
快手-W(01024)授出合共39.12萬份購股權及347.76萬份受限制股份單位
智通財經APP訊，快手-W(01024)發佈公告，於2026年4月17日，董事會根據2023股份激勵計劃向公司聯合創始人、執行董事、首席執行官兼主要股東程一笑先生授出合共39.12萬份購股權及347.76萬份受限制股份單位，惟須待承授人接納方可作實。
- 2026-04-17 22:20:25
地平線機器人-W(09660)4月17日斥資287.1萬港元回購39.42萬股
智通財經APP訊，地平線機器人-W(09660)發佈公告，於2026年4月17日斥資287.1萬港元回購39.42萬股。
- 2026-04-17 22:07:35
恆瑞醫藥(01276)將於5月27日派發末期股息每10股2元
智通財經APP訊，恆瑞醫藥(01276)發佈公告，該公司將於2026年5月27日派發末期股息每10股2元人民幣。
