- 2026-04-28 15:27:57
OpenAI打響Agentic Commerce第一槍 鈦動科技能否搶下千億營銷科技新王座？
“幫我找一雙越野跑鞋，預算150美元以內，週五前能到貨，最好不是全黑的。”當你對着手機説完這句話，眨眼的功夫，AI篩選出符合條件的商品，你説“要”，完成支付，訂單確認短信直接蹦到你手機上——整個過程，你連“加入購物車”都沒點過。類似的場景正火速走向現實。去年千問App接入淘寶閃購後，實現了一句話點外賣。字節豆包也開始下場乾電商，近日開啓AI購物內測，用户直説“買這個”，商品就直接下單，連跳轉頁面都省了。這種體驗上的變化，讓我們得以窺見 Agentic Commerce 的雛形。互聯網巨頭伺機而動，都在不約而同押注同一個方向——未來的購物車，將由AI替你裝滿。而 Agentic Commerce 這個拗口的詞，正在重構我們對“購物”的所有認知。一眨眼的時間，背後是萬億產業鏈在運轉“找雙越野跑鞋”，輕描淡寫幾個字，AI要在短時間內完成如下流程：拆解需求、跨平台篩選與品牌推薦、評估商家和物流，最後幫你付款。眨眼間，模型、協議、支付、平台、工具五層產業鏈同時開動，牽涉到的是一張巨大的產業網，賭的是一個不可逆的趨勢：消費者可以在AI裏花錢購物了。中信證券的最新判斷也印證了這一猜想：2026年將是Agent Commerce從概念走向協議化、標準化的關鍵窗口。麥肯錫更預測，這一模式到2030年可能重新分配全球3到5萬億美元的零售消費。AI訪客也不再是低質量流量的代名詞。Adobe數據顯示，2025年中期，AI為零售網站帶來的流量同比增長4700%，Shopify報告稱，來自AI搜索的訂單全年增長15倍。顯而易見，這不是傳統貨架電商、內容電商形式的修修補補，而是消費互聯網的新藍海。原因很簡單，當購物無需打開APP、瀏覽網頁，通過自然對話就能實現，它會大量釋放被傳統流程壓抑的消費潛力，將是一個真金白銀的萬億增量市場。在這場萬億賞金爭奪戰背後，全球科技巨頭、支付機構和電商平台們在過去半年輪番上陣，從自己最擅長的環節切入賽道，拼命補上Agentic Commerce的每一塊拼圖。從激烈程度來看，OpenAI與谷歌的貼身肉搏，讓入口層的對決最為搶眼。2025年9月，OpenAI聯合Stripe推出ACP協議，ChatGPT內直接上線購物。2026年1月，谷歌聯合20家零售巨頭髮布UCP協議，試圖讓整個電商世界接入自己的對話。兩大協議之爭，爭的是AI Agent與商家系統間的“通用語言”，本質上卻是瞄準AI購物入口的定義權。萬億廣告大盤開閘，鈦動領銜營銷科技的千億春天？更深層的邏輯藏在大盤的切換節奏裏。據電通(Dentsu)預測，2026年全球廣告支出預計將首次突破1萬億美元大關，同比增長5.1%，遠超全球GDP 3.1%的增速。萬億美元是什麼概念?意味着AI切入的賽道是一個萬億級的存量剛需市場。就連 OpenAI 也不得不向“廣告”低頭，年初試水廣告業務，6周狂賺1億美元，令人驚呼AI變現原來可以這麼野，公司甚至放話2030年要把廣告業務做到1020億美元!廣告主每年在流量、創意、投放上花掉上萬億，但錢是否花得高效?能否被AI精準捕捉並放大?這些都是AI營銷科技(Martech)要解決的核心命題。AI 營銷科技(Martech)本質是鏈接電商、廣告、AI應用三重疊加的超級入口。消費者需要被精準觸達，品牌需要被智能推薦。這中間涉及流量入口的實時對接、跨平台結構化數據的清洗與標註、專業模型對消費意圖的深度解析，以及營銷Agent對投放策略的秒級調度。另一組數據更能讓人觸摸到營銷科技的體感。弗若斯特沙利文最新統計，2025年全球AI營銷科技市場規模為342億美元，妥妥的千億市場，也是營銷科技迎來春天的產業邏輯。從海量的廣告開支到精細化的AI決策，萬億廣告市場呼喚效率革命，而AI營銷科技，正是那把手術刀。風口上從來不缺玩家。Salesforce、Shopify、AppLovin、鈦動科技……他們正從各自能力圈出發，把AI營銷科技的邊界一次次撕得更寬。老牌SaaS龍頭Salesforce率先擴展Agentforce平台，實現了客服、銷售到內部流程的一站式Agent代勞，目前已經成為Salesforce增長速度最快的明星產品，短時間創收超5億美元，市值更是長期穩居萬億陣營!電商服務商中的千億巨頭Shopify用鋪貨量賭AI入口的最終贏家，推出了Agentic Storefronts，讓數百萬商家零成本接入所有AI入口，2026年1月已就已經跑出了35萬筆AI訂單，最新市值挺進1700億。AppLovin這家以移動遊戲廣告聞名的龍頭公司，也憑藉AXON 2.0引擎強勢切入電商賽道，四季度電商客户環比增長接近20%，最新市值突破1500億大關。中國AI營銷科技公司鈦動科技則走出了營銷專業模型和營銷多智能體並行的技術路線，利用在電商出海領域的10年經驗，率先實現了市場洞察、創意生產和投放優化環節的AI全流程化改造，將數月級流程壓縮至小時級。同時深度綁定全球流量數據入口與各大海外電商服務平台，2025就服務超10萬廣告主。產業帶的每個環節，都在瘋狂攪動這場萬億美元級別的商業重構。萬億賞金的入場券，掛滿了整條賽道，而屬於營銷科技領域的排位賽，才剛剛發車。資本市場集體看多，下一個千億新王花落誰家作為對產業前沿方向最敏感的觀察者，各大投行也對Agentic Commerce衍生的產業生態作出判斷。中信證券在一份研報中，將工具鏈服務商赫然列入推薦名單——因其面向商家提供數據接入、Agent工具鏈、生成式營銷優化的玩家，有望承接新一輪數字化預算遷移。高盛近日更是把電商行業作為重點推薦標的。早在今年1月，廣告營銷被其列為最值得關注的AI主題之一，因為廣告主正從單一的SEO轉向“SEO+GEO+AEO”組合策略，確保內容在AI場景中的可見性。智通財經APP獲悉，國內，鈦動科技順勢推出GEO解決方案，用全球第一的營銷專業大模型，在AI技術深度與營銷場景理解之間找到平衡，幫助品牌拿下GEO時代的“被推薦權”。而更具想象力的增量，來自A2A(Agent-to-Agent)廣告。有觀點認為，A2A廣告將分走整體廣告市場40%的份額，對應約4000億至5000億美元的全新商業空間。事實上，A2A生態本身也成為判斷一家公司能否在Agentic Commerce時代拿到入場券的標準之一。去年4月，Google與Linux基金會共同發佈A2A開放標準後，AWS、微軟、Salesforce迅速加入，便是想要建立一套 AI 智能體之間的“通用語言”。這意味着，一個生態鏈公司如果沒有自己的Agent，在A2A層面缺乏接入能力，就等於在Agent對話的環節“永遠閉麥”。鈦動科技看到了這一點，在2025年打造了全球首批營銷多智能體Navos，作為智能體通信時代的“數字分身”率先實現商業化，背後來自於其B端營銷服務領域的最佳實踐積累，有針對數據、案例、客户分析的訓練，也有構建 RAG(檢索增強生成)系統的語料和知識素材。有了這些，不僅僅是在於做出真正能幹活的 Agent，更是為A2A時代上桌對話做好準備。更有意思的是，這一進展和底層Agent通信協議能力幾乎是同步推進的。面向Agentic Commerce，營銷服務商競爭的重心也在發生根本性轉移：不再是誰的流量大、廣告投得猛，而是誰的結構化數據(行業Knowhow)更精準、經驗範式(Skills)更有效、機器可讀能力(A2A)更強、接口(MCP)兼容性與任務協同(AI Orchestration)效率更高。回看電商和廣告領域的產業變遷，每一次範式遷移都會造就新的財富神話。貨架電商時代出了個亞馬遜，內容電商時代捧紅了Meta，Shopify憑藉電商服務幹出千億市值，Applovin做成移動遊戲廣告賽道的巨無霸——而同時具備AI能力、營銷洞察與電商深耕三重基因的玩家，無疑站在了這場變革的最前排。重要的不是準確預判誰將成為下一個龐然大物，而是看清潮水的方向，為真正的長跑者加冕。
- 2026-04-28 15:22:49
摩根士丹利上調MiniMax(00100)目標價 中國模型以1/5成本撬動全球token市場
智通財經APP獲悉，4月28日消息，摩根士丹利亞太研究團隊最新發布行業報告《China's AI Path：More Bang For The Buck》，大幅上調中國兩大前沿AI公司目標價，看好中國AI路徑的"性價比敍事"在ARR與估值層面持續兑現。其中，MiniMax(00100)目標價由990港元上調至1100港元，行業評級維持"In-Line"，重點推薦標的為MiniMax等具備全棧AI能力模型公司。中美AI差距收窄至3-6個月 工程效率成中國勝負手報告指出，Scaling Law仍然成立，美國前沿LLM能力突破速度超出預期，但中國AI公司的工程效率"scaling"同樣未撞牆。在算力仍構成硬約束的前提下，中美頂尖模型在Artificial Analysis智能指數上已基本齊平——MiniMax M2.7、智譜GLM-5.1、Moonshot K2.6、DeepSeek V4均位於50-54分區間。摩根士丹利據此判斷，中美AI差距已收窄至3-6個月。中國模型的"性價比"優勢集中體現在：以美國同行15%-20%的推理成本實現同等智能水平。報告將工程效率提升歸因於三大方向：架構層面的稠密模型與MoE、注意力機制改進；後訓練層面的強化學習與模型蒸餾；以及推理基建層面的硬件優化與KV cache效率。新近發佈的DeepSeek-V4被視為最新例證。Token消耗份額出現歷史性拐點 頭部模型獲得定價OpenRouter數據顯示，中國頭部模型的token消耗份額由2025年4月的5%快速攀升至2026年3月的32%，同期美國頭部模型份額由58%大幅下滑至19%。MiniMax、智譜、阿里2026年2-3月的token使用量較去年12月暴漲4-6倍，主要受編碼與agentic Workflow能力突破驅動。與"模型即將被商品化"的市場擔憂相反，前沿模型正在展現明確的定價權：智譜年初至今價格基本翻倍，MiniMax KV cache價格亦實現翻倍。摩根士丹利明確預期，MiniMax在M3模型升級後將啓動重大價格上調，這或成為下一階段ARR催化劑。ARR三年5倍增長可期 港股流動性結構面臨重塑ARR預測方面，大摩給出基礎-樂觀區間：頭部模型單家ARR有望在2026年底達到10億至15億美元，2027年底進一步攀升至25億至50億美元，對應3-5倍的年化增速。當前MiniMax 2026年2月ARR已達1.5億美元，智譜3月ARR達2.5億美元。港股層面，智譜與MiniMax大概率於6月8日納入恆生科技指數，合計權重5%-7%，預計帶來12.5億-17.5億美元被動資金流入。報告同時指出，科技板塊在港股IPO募資中佔比已達年初至今40%、儲備項目43%，AI正在成為重塑港股指數構成、流動性與資金流向的長期力量。
- 2026-04-28 15:18:47
大摩：料藥明康德(02359)股價未來30日上升
智通財經APP獲悉，摩根士丹利發佈研報稱，藥明康德(02359)股價在未來30日內將會上升，原因是公司上調了業績指引及首季業績勝預期。該行估計此情景實現概率約為70%至80%(或“非常可能”)。該行給予藥明康德H股“增持”評級，目標價155港元。該行指出，藥明康德首季持續經營業務收入同比增長39%，盈利同比增長27%，分別較該行預期高出15%至20%，主要由小分子D&M業務收入同比增長80%所帶動。領先指標方面，首季新增6項長期及大額商業合同、訂單積壓同比增24%至600億元人民幣，以及全年TIDES業務收入增長指引上調至40%(原先為少於30%)。該行認為，在公司自身對2026年持續經營業務收入增長18%至22%的指引下，是次業績增加了超出該範圍的可能性。
- 2026-04-28 15:16:25
港股異動 | 頤海國際(01579)尾盤漲超3% 公司年內經營戰略清晰 預計海外第三方業務增長30%
智通財經APP獲悉，頤海國際(01579)尾盤漲超3%，截至發稿，漲3.01%，報16.06港元，成交額4674.23萬港元。消息面上，海通國際研報表示，根據近期與上市公司交流，頤海國際2026年經營戰略清晰，重心由規模擴張轉向結構優化，B端從拓新轉向深耕、海外維持高增、方便快餐企穩回升，成本與資本開支可控，盈利質量穩步提升，業績增長具備較強韌性。報告指出，2026年公司大B業務預計增速20%至30%，現有約200家客户，產品由香辛料、雞精等邊緣品向醬料、調料等高附加值品類升級，降低替代風險並提升利潤穩定性；小B業務轉向抖音線上拓客，以配鍋標品組合模式保障盈利，處於快速爬坡期。海外第三方業務預計增長30%，東南亞、美國等成熟區域渠道完善，日韓渠道快速起量，泰國工廠通過擴品與B端開拓提升產能利用率，暫無海外新建工廠計劃，全球化推進穩健有序。
- 2026-04-28 15:13:49
港股異動 | 海西新藥(02637)今早創新高後回落 午後一度跌超25% 此前近一個月股價實現翻倍
智通財經APP獲悉，海西新藥(02637)午後一度跌超25%，該股今早曾漲超7%，觸及302.4港元歷史高點，截至發稿，跌21.87%，報219.4港元，成交額3.82億港元。消息面上，海西新藥於去年10月20日正式登陸港交所，隨後股價震盪攀升。從今年3月下旬開始，該公司股價由140港元/股附近開始急速拉昇，短短一個月內實現翻倍。值得注意的是，4月20日，海西新藥上市屆滿半年迎來解禁，其中基石投資者持有198.17萬股，佔發行後總股本2.52%。申萬宏源近期研報指出，海西新藥通過仿製藥業務已連續5年實現盈利，整體營業收入和利潤穩健增長，2025年營業收入達到5.82億元，同比增長25%，淨利潤達到1.77億，同比增長30%。在穩定且持續盈利後，公司大力推進創新藥研發，進度最快的C019199即將進入III期臨牀階段，具有全球重磅大單品潛力的HXP056有望迎來數據驗證。
- 2026-04-28 15:13:45
港股異動 | 東方甄選(01797)尾盤漲超5% 四大主播同日離職 新管理層持續推進“去頭部化”
智通財經APP獲悉，東方甄選(01797)尾盤漲超5%，截至發稿，漲4.84%，報28.16港元，成交額2.43億港元。消息面上，4月26日，明明、天權、中燦、林林四名核心主播近日確認離開東方甄選，離職原因直指新管理層帶來的直播環境變化。據悉，孫進上任後，東方甄選開始更進一步地“去頭部化”，主要通過擴充主播團隊和開設矩陣號來實現。在2026年1月的財報電話會上，俞敏洪談及抖音規劃時指出，東方甄選將開設超20個不同方向的矩陣賬號，按賬號3人主播配置，東方甄選主播團隊將從現有27人擴充到60人。孫進則在回答東方甄選抖音主賬號直播間在線人數下降問題時表示，公司新增矩陣賬號帶來一定分流，但整體流量轉化在提升。
- 2026-04-28 15:11:28
香港置業：今年私宅物業市場成交暢旺 香港差估署樓價指數連升10個月最新報312.8點
智通財經APP獲悉，香港置業研究部董事王品弟表示，今年私宅物業市場開局表現不俗，成交暢旺，樓價持續攀升；今日香港差估署公佈私人住宅售價指數，最新3月報312.8點，按月升約1.4%，連升10個月，創28個月(即逾2年)新高；年內樓價升幅擴大至約4.4%。年內樓價造好，交投暢旺。一手交投方面，據香港置業資料研究部綜合《一手住宅物業銷售信息網》資料及市場消息顯示，4月首27日成交量已突破2,000宗，並連續15個月成交量維持逾千宗水平，可見一手交投保持暢旺；今年首4個月一手成交量已錄逾8,300宗，已佔去年全年約20,000宗逾4成；估計今年全年一手成交量有力挑戰2.2萬宗的一手銷售條例後新高。二手交投方面，據該行前線分行所錄得的數字顯示，本年至今共17周(2025年12月29日至2026年4月26日)，全港20大主要屋苑二手買賣合共錄得806宗成交，即平均每週約47宗，相較去年平均每週約40宗高出近2成，反映本年至今市場聚焦於一手的情況下，二手市場交投同時亦較去年理想。同時，香港差估署於上週公佈的《香港物業報告2026》顯示，私人住宅單位落成量由2024年高位24,260夥下跌至2025年18,450夥，並預計今明2年將持續下跌，至2027年更跌至15,360夥，較2024年高位減少逾3成半。在預期落成量持續減少下，加上相信住宅市場交投持續暢旺，料對樓價帶來正面支持。
- 2026-04-28 15:00:25
港股異動 | 中創智領(00564)漲超3% 附屬擬出資認購豐遠創投94.83%份額 進一步拓展工業智能業務
智通財經APP獲悉，中創智領(00564)漲超3%，截至發稿，漲3.02%，報18.75港元，成交額3266.09萬港元。消息面上，近日，中創智領發佈公告，為踐行公司長遠發展戰略，推動工業智能業務的發展，賦能傳統制造向新質生產力躍遷，公司全資附屬企業中創智領產投擬作為有限合夥人以自有資金出資人民幣3667.41萬元，認購豐遠創投的合夥份額。豐遠創投認繳出資總額為人民幣3867.41萬元，中創智領產投認繳出資比例為94.83%。豐遠創投擬以股權受讓形式定向投資於浙江金麥特集團有限公司。本次投資完成後，公司與金麥特集團將圍繞工業自動化和智能製造領域展開深度合作，進一步拓展公司工業智能板塊業務邊界和應用場景，完善工業智能生態圈；同時協同推進公司汽車零部件板塊工廠的智能化數字化改造，利用金麥特集團在產線規劃與交付方面的成熟經驗，賦能主業升級，提升生產效能與產品質量；通過資本與產業的深度融合，構築生態壁壘，強化公司在高端智能製造產業鏈的佈局，共同把握製造業轉型升級機遇，助力公司實現高質量與可持續發展。
- 2026-04-28 15:00:23
永泰生物-B(06978)4月28日下午短暫停牌 待刊發內幕消息
智通財經APP訊，永泰生物-B(06978)發佈公告，應公司要求，公司股份已自2026年4月28日(星期二)下午一時正起於香港聯合交易所有限公司短暫停止買賣，以待刊發構成有關公司內幕消息的公告。
- 2026-04-28 15:00:01
美銀證券：康方生物(09926)卡度尼利單抗逆季節性錄環比增長
智通財經APP獲悉，美銀證券發佈研報稱，康方生物(09926)卡度尼利單抗cadonilimab逆季節性錄得環比增長。康方生物2月樣本藥品銷售額為7,130萬元人民幣(下同)，同比增長319.6%。其中卡度尼利單抗銷售額為4,430萬元，同比增長249.5%，環比增長9.6%，在農曆假期期間仍實現正環比增長。ivonescimab月銷售額達2,660萬元，持續放量，同比增長517.4%。維持康方生物“買入”評級，目標價為162.8港元。
