智通財經APP獲悉，人工智能(AI)熱潮引發市場擔憂AI泡沫爆破，但高盛在最新研報中對中國AI產業給出罕見的樂觀判斷，認爲中國AI所帶來的潛在經濟效益遠未被充分定價，且正在形成獨立於全球科技股的新主線，目前市場仍低估AI潛在價值達50%至100%，結構性做多窗口遠未關閉。

研報顯示，自去年1月“DeepSeek時刻”以來，中國AI應用進入實質性加速期，模型推理成本大幅下降，模型能力已躋身全球前列，推動AI成爲A股絕對主線。在此期間，中國AI相關股票平均上漲約50%，相關科技股總市值新增逾3萬億美元。這並非泡沫，而是價值發現的早期階段。

在價值重估層面，高盛斷言中國AI股票“遠未進入泡沫區間”，並預估生成式AI未來十年可爲中國勞動生產率帶來約8%的累計增幅，對應約6至7萬億美元的經濟效益，其中約3萬億美元可能轉化爲中國企業的資本收入。到2035年，AI有望爲中國企業獲利每年額外貢獻約3個百分點。綜合估算，當前股價恐低估了AI創造價值的50%至100%。

高盛指出，值得注意的是，中國AI正在擺脫對美股的“跟跌跟漲”，已非美股的“附屬品”，而是一條獨立行情。從相關性數據來看，中國AI股票與美國科技股的52周滾動收益相關性僅爲23%，遠低於美國與其他地區69%的水平，反映中國AI已具備走出獨立邏輯的底氣，這源於比較優勢的錯位。

該行解釋，當美國在半導體和模型層高歌猛進時，中國在電力、基礎設施和實體AI領域佔據了全球收入池的26%至38%。AI的發展不僅是算法的比拼，更是能源與硬件製造的綜合博弈，而這正是中國供應鏈的強項。

數據顯示，全球基金經理對中國AI股票的持倉僅佔其全球科技組合的1.2%，這與中國在全球AI市場中約10%的市值佔比、16%的收入佔比嚴重不符。這種“低配”的狀態，意味一旦全球資本開始正視中國AI的盈利能力，修正這種偏差所帶來的資金流入將是海嘯級。

爲量化中國AI的經濟體量，高盛構建了一個涵蓋全球700多家公司、總市值約36萬億美元的“全球AI股票宇宙”，發現超過3000家中國上市公司與AI存在可追溯的收入關聯，總市值約10萬億美元，其中約一半與AI價值鏈直接相關。軟件業AI收入部位高達84%，電子製造業爲60%。該行預估，到2035年，中國AI公司相關的總潛在市場規模(TAM)將擴大至16萬億美元。

高盛認爲，配置中國AI資產已成爲對衝傳統行業被顛覆風險的必要手段，強調“不投資中國AI本身就是一種風險”。建議關注電力和基礎設施板塊，指市場隱含增長預期遠低於高盛預測，存在顯著低估；同時看好具備有形資產佔比高、AI收入敞口明確、研發強度大及進入壁壘高等特徵的行業，如晶圓代工、半導體設備及光模塊等細分領域。