訊飛醫療科技

智通財經APP獲悉，國投證券發佈研報稱，首次覆蓋，給予訊飛醫療科技(02506)“買入-A”的投資評級，按照2026年的9倍動態市銷率，給予6個月目標價105.54港元。訊飛醫療科技是中國領先的AI醫療企業，在AI和大模型應用加速滲透的背景下，醫療作爲率先落地的場景之一，公司憑藉強大的AI能力在保持高市場佔有率的同時積極切入增量市場。該行預計公司2025年-2027年的收入分別爲9.25/12.56/15.77億元。

國投證券主要觀點如下：

政策驅動AI醫療行業，公司業務覆蓋GBC三端

近年來，國家層面出臺一系列政策支持AI醫療行業發展，公司圍繞政策開展基層醫療業務、區域管理平臺、醫院服務和患者服務，業務佈局全面，客戶覆蓋GBC三端，是國內AI領域的領航者。根據德勤預測，AI醫療健康解決方案市場規模2025年預計突破200億元，並在2030年突破1000億元，CAGR達到43.2%，

夯實AI技術壁壘，深化頭部醫院合作

憑藉母公司科大訊飛底座模型強大的智能語音識別等能力，公司自主研發星火醫療大模型，並持續進行升級迭代。模型在MedBench評測中排名第一，在雙盲臨牀對比測試中診療能力已達主治醫師水平，顯著領先通用大模型。公司同時聯合華西醫院、齊魯醫院等三甲機構共建專病大模型，推進AI在心腦血管等核心病種上的臨牀落地，提升技術可靠性與商業可複製性。

維持G端領先優勢，持續加速向B端拓展

公司G端核心產品智醫助理已經覆蓋全國31個省市超800個區縣、超7.7萬家基層醫療機構，累計提供超11億次AI輔診建議，成爲通用醫療AI場景與疾控專業場景深度融合的實效典範。公司面向等級醫院推出的智慧醫院解決方案，全面覆蓋診前、診中、診後三大環節。診前階段爲患者提供智能分診系統及病史採集系統;診中階段提供智能陪診系統與面向醫生的智能工作站iDoctor;診後階段提供複診管理、隨訪與滿意度調查等智能化工具。

延伸服務鏈條，C端患者有望成爲新增長曲線

隨着居民健康付費意識提升和政策導向聚焦服務連續性，公司積極佈局患者端AI產品，通過語音識別與大模型技術提供智能隨訪與個性化健康管理等服務。憑藉AI賦能的精細化患者運營，公司有望形成從醫生到患者的服務閉環，開啓新一輪增長動力。

風險提示

下游需求不及預期、技術迭代不及預期、行業競爭加劇風險、商業化落地不及預期風險、業務合規與監管風險、區域業務推進依賴地方資源風險、項目驗收及回款節奏不及預期風險。