京東物流

智通財經APP獲悉，京東物流(02618)漲超3%，截至發稿，漲2.64%，報13.99港元，成交額8387.12萬港元。

消息面上，近日，京東物流發佈2025年度業績報告，全年總收入達2171億元，同比增長18.8%，經調整後淨利潤達77.1億元，業績增長亮眼。美銀證券表示，京東物流去年第四季業績勝預期，受營運開支下降帶動。管理層對2026財年前景表示樂觀，並指引收入增長20%至25%，非國際財務報告準則純利增長25%至30%。若達成此目標，意味着目前的盈利預測有15%至20%的上行空間，較最樂觀投資者的假設高出約10%至15%，相當於2026財年預測市盈率低於7倍。

大摩認爲，儘管京東物流2026年有望實現強勁增長，部分受惠於基數影響，但相信利潤率趨勢是推動其估值的主要因素。該行預計，京東物流收入在2026年將實現22%按年增長，高於2025年的19%，其中按需配送業務將成爲主要增長動力。該行估計，按需配送業務將貢獻13個百分點的年增長，主要受惠於達達集團業務的整合以及2025年上半年外賣業務基數較低。該行預計，京東物流淨利潤率由2025年的3.6%升至2026年的3.7%，並在2027年進一步擴大到3.8%。