美團－Ｗ

智通財經APP訊，美團-W(03690)發佈截至2025年12月31日止年度業績，該集團取得收入人民幣3648.55億元(單位下同)，同比增加8.1%;毛利1110.09億元，同比減少14.47%;年內虧損233.54億元，經調整淨虧損186.48億元。

於2025年全年，公司的收入由2024年的3376億元增長8.1%至3649 億元。於2025年，公司的虧損為234億元，而2024年則為溢利358億元。公司分部經營溢利總額由溢利451億元同比下降至虧損170億元。由於行業競爭加劇，於2025年，公司核心本地商業分部的經營溢利同比大幅下降，轉為經營虧損69億元。同時，由於對海外業務的投資增加，於2025 年，新業務分部的經營虧損同比擴大至101億元。因此，公司於2025年的經調整EBITDA及經調整溢利淨額分別同比下降至負138億元及負 186億元。截至2025年12月31日，公司持有的現金及現金等價物和短期理財投資分別為1068億元和601億元。

於2025年，公司通過深耕供應鏈及持續推進供給側創新，加強全面且具性價比的供給體系。這不僅讓公司能夠精準滿足消費者在餐飲外賣、即時零售及服務零售等方面的綜合需求，同時進一步鞏固公司作為一站式本地服務平台的定位。公司擴大與餐飲商家的合作，推動產品、門店業態及渠道全方位創新。例如，公司的“品牌衞星店”已與超過1000個品牌達成合作，成為品牌商家實現高效擴張的核心增長引擎。與此同時，公司擴大“浣熊食堂”規模，目前已覆蓋超過500個品牌及門店，搭建起全程可追溯的放心外賣模式。公司亦繼續與商家緊密合作，通過“拼好飯”及“神搶手”等模式，推出高品質、高性價比的爆款產品，服務更廣泛的消費者羣體。公司深化在即時零售供應鏈的佈局，鞏固公司作為運動、酒水、3C 家電等多個領域的頭部品牌全渠道發展的戰略伙伴定位。

公司持續深化佈局，不斷拓展在供應鏈各環節的業務覆蓋。公司創新的供給模式，包括“美團閃電倉”和“品牌官旗閃電倉”，以及自營“小象超市”前置倉，已成為即時零售的重要供給。“歪馬送酒”亦實現強勁增長，攜頭部酒水品牌成功打造爆款產品。公司進一步強化醫藥保健的供給能力，提升本地藥房家庭常用藥的供給，通過前置倉豐富醫療器械等品類的供應，並聯合藥企引進創新藥上線公司的平台。

此外，公司積極推動養老服務數字化轉型。2025年第四季度，“小象超市”加快了城市擴張節奏。過去幾年，“小象超市”建立了穩固且豐富的供給，持續提升生鮮品質，構建起行業領先的產品競爭力及營運能力。公司的自有品牌覆蓋品類持續拓寬，自有品牌對GTV的貢獻佔比持續提升。在到店酒旅方面，公司加強供給，擴大高質量榜單的覆蓋範圍及影響力。公司推出的“安心繫列”，有效提升信息透明度，保障消費者權益，已延伸至教育、健身等多個領域。公司緊抓前沿消費趨勢，拓展體育賽事、文化藝術票務、家政服務等領域覆蓋，並助力超過百萬位手藝人在公司的平台搭建數字檔案，連接商家與消費者，進一步豐富平台差異化供給生態。

年內，公司聚焦提升綜合服務能力，通過持續優化產品、升級會員體系，全方位提升平台用户體驗。公司升級並擴大“準時寶”及“1對1急送”服務覆蓋範圍，為消費者提供更穩定、高品質的履約服務。公司亦聯手數百萬商家與品牌，推出行業首個即時零售全流程服務保障計劃，在用户體驗、履約、配送及售後支持等環節樹立更高行業標準。核心舉措包括面向高級會員或針對部分品牌商品提供煺貨免運費服務。此外，公司加強線上醫療服務的可靠性，擴大三甲醫院醫生在線問診覆蓋，升級口腔、醫美等服務的驗真與權益保障。

上述優化後的服務能力與公司升級後的“美團會員”深度融合，公司推出各類會員專屬福利，涵蓋餐飲外賣、酒店預訂、生活服務、出行、醫療健康等多種消費場景，精準服務核心用户。豐富的會員權益顯著提升用户黏性與交易頻次，推動會員等級躍遷，高價值會員規模持續穩健增長，同時交易頻次和消費額均大幅提升。他們對產品與服務的消費品類亦持續增加。公司不斷完善的“美團會員”體系提供強大的多維度支持，有效提升了流量運營和交易增長，同時促進了核心本地商業板塊內不同業務和消費場景之間的交叉銷售。因此，在激烈的市場競爭中，公司進一步鞏固了在用户結構和用户心智方面的領先地位。

立足更強的核心競爭力，公司持續投入生態建設，驅動本地生活服務業高質量發展。公司通過追加助力金、推廣“明廚亮灶”計劃以及利用AI解決方案賦能商户經營等舉措，支持中小商户可持續發展。公司持續推動餐飲行業健康發展，應對營銷內卷、食品安全治理等結構性挑戰。2025年，公司的助力金項目已經幫助超過 50萬家餐飲商户緩解行業非理性競爭帶來的經營壓力，推進“明廚亮灶”建設，並通過線上店舖優化、產品服務升級挖掘新增長點。美團的AI商家經營助手惠及超過340萬商户，有效降低運營成本。在騎手保障方面，公司率先實現養老保險補貼的全國覆蓋，成為業內首個覆蓋全類型騎手的養老保險方案。公司的職業傷害保障計劃已擴展至17個省市，覆蓋超過1600萬名騎手。同時，公司持續完善騎手的多層次福利體系，涵蓋醫療、教育、住房等多個方面。

國際化方面，Keeta在2025年加快全球佈局，並展現出良好的增長勢頭。在香港， Keeta持續鞏固市場地位，並於第四季度實現單位經濟效益轉正。同時，在沙特阿拉伯，Keeta全年訂單高速增長，憑藉高品質服務成為當地最受消費者青睞的平台之一。2025年下半年，公司相繼進軍卡塔爾、科威特、阿聯酋及巴西市場，這些新拓展市場均展現強勁增長勢頭。

此外，2025年公司致力於推動物理世界的AI轉型，公司將AI創新與在物理世界已驗證的服務優勢相結合。多年來，公司在AI技術領域大規模投入。公司融合自研多模態LongCat系列大語言模型與開源模型的優勢，並依託美團獨有的數字資產，包括豐富的商家信息、優質且多元的供給、真實的消費行為及用户評價。公司首先推出獨立App的智能生活助手“小美”，並向全體用户開放內嵌於美團App 的AI助手“小團”。公司將AI技術全面融入美團消費場景，覆蓋公司平台上本地生活服務全品類。小團將顯著改變消費者使用手機App的交互方式，從搜索轉變為提需求。依託美團豐富的供給、強大的履約能力以及美團App內成熟的原生交互界面，小團為消費者帶來全新、實用且優質的用户體驗。