聯想集團

智通財經APP獲悉，高盛發佈研報稱，聯想集團(00992)3月底止季績強勁，印證該行正面看法，即內存成本上升影響可控。聯想集團作為全球PC龍頭，對客户及供應商都有強大議價能力，同時受惠於市佔擴張及銷售均價上升。上季聯想PC付運同比升8.6%，跑贏全球2.5%同比增幅，全球PC市佔擴至25.2%。高盛料AI持續驅動聯想未來增長，上調2027至29財年各年non-HKFRS盈測分別5%、6%及5%，目標價由12.53港元大幅升至27港元，評級“買入”。

報告提到，聯想在AI服務器領域正不斷擴張，其單價高於25萬美元的服務器平均售價已由去年9月底止第二財季的約57.6萬美元，顯著提升至上財季的140萬美元，反映集團向高端AI訓練服務器轉型。集團目前擁有每年1.1萬架液冷AI服務器機架的產能，並計劃於2026財年下半年開始交付下一代RubinAI服務器機架。

在存儲業務方面，聯想於2026年4月完成了對Infinidat的收購，進一步增強其在高端企業存儲市場的地位。高盛預計聯想的存儲收入在2026至2028財年間的複合年增長率將達25%。該行預測，到2028年，ISG業務佔總收入的比例將從2025年的23%提升至35%。

該行調升了聯想服務器及存儲業務的市場份額預測，預期到2028年服務器的全球市場份額將達到8%，存儲則達9%。雖然預計2028至2029財年的毛利率或因消費電子產品競爭及轉向高端型號(需承擔昂貴GPU成本)而略微受壓，但整體營運效率提升將抵銷部分影響。