智譜

智通財經APP獲悉，智譜(02513)早盤漲近5%，截至發稿，漲4.96%，報1484港元，成交額9318.24萬港元。

消息面上，智譜在港交所公告，於2026年6月1日舉行的董事會會議上，公司建議向中國相關監管機構申請配發及發行A股，並向上海證券交易所申請該等A股在科創板上市及准予交易。建議A股發行數量佔建議A股發行完成後公司總股本的2%至8%之間(不含因超額配股權獲行使而將予發行的任何A股)，即不少於909.88萬股且不多於3876.9萬股新A股。董事會會議亦已通過其他有關建議A股發行的附加決議案，並將於年度股東會上提請股東批准。

開源證券指出，智譜商業模式以本地化部署為主(2025年佔比約74%)，但隨着GLM-5發佈，以API調用為主的雲平台收入正在快速放量，2025年雲端部署收入同比增長約293%。參考Anthropic的發展路徑，隨着token調用量提升和算力利用率優化，公司增長曲線有望跳脱原本的項目制，而是走向token計費的指數型增長曲線。雲端部署毛利率有望持續改善，推動公司整體盈利能力修復。