杜克能源

智通財經APP獲悉，7月1日，高盛在月度更新中將杜克能源(DUK.US)從其“美國重點關注名單”(US Conviction List)中移除，但仍維持對該股的“買入”評級。與此同時，摩根士丹利於6月24日將杜克能源目標價從132美元上調至136美元，重申“持股觀望”評級。

截至7月7日收盤，杜克能源報128.22美元，上漲1.79%，盤中觸及130.37美元的日內高點。該股52周交易區間為113.90美元至134.49美元。今年以來，杜克能源累計上漲約9.33%。

機構評級分化：高盛移除關注名單但維持買入

高盛於2025年7月將杜克能源加入其美國重點關注名單，當時給出的評級為“買入”，目標價132美元。高盛指出，杜克能源在關鍵市場的監管進展以及通過與GE Vernova合作擴大天然氣發電產能的努力，是其主要看點。

此次將杜克能源移除出重點關注名單，是高盛月度例行調整的一部分。值得注意的是，高盛分析師Carly Davenport在5月28日仍重申了對杜克能源的“買入”評級和145美元的目標價。截至目前，高盛對杜克能源的目標價維持在145美元，較當前股價仍有約13%的上行空間。

摩根士丹利則在6月24日將杜克能源目標價從132美元上調至136美元，作為其北美受監管及多元化公用事業/獨立發電商板塊月度目標調整的一部分。摩根士丹利指出，公用事業板塊在5月下跌了5.5%，顯著落後於標普500指數同期約5.1%的漲幅。

華爾街整體共識偏向積極。 根據S&P Global對23位分析師的調查，杜克能源的共識評級為“買入”，平均目標價為138.56美元，較當前股價有約8%的上行空間。17家研究機構給出的評級為“適度買入”，其中9個“買入”評級、8個“持有”評級。BTIG於7月6日重申對杜克能源的“買入”評級，目標價維持在139美元;瑞穗維持“跑贏大市”評級，目標價135美元;瑞銀則將目標價從134美元上調至143美元。

AI數據中心：電力需求的“核心引擎”

杜克能源正處在美國AI數據中心電力需求爆發式增長的中心。根據美國能源信息署(EIA)的預測，2026年美國電力需求將創歷史新高。杜克能源預計，受數據中心和先進製造業驅動，公司整體負荷增長率將在2026年達到1.5%至2%，2027年至2030年將進一步加速至每年3%至4%。

簽約數據令人矚目。 自2024年以來，杜克能源已簽署了代表7.6吉瓦(GW) 新增電力需求的數據中心電力服務協議(ESA)，其中近三分之二的項目已開工建設。僅在2026年第一季度，公司就新增了2.7吉瓦的數據中心電力服務協議。更值得注意的是，公司透露正在就另外15.4吉瓦的數據中心項目進行深入洽談。

1吉瓦的電力大約可供75萬户美國家庭使用。7.6吉瓦的已簽約數據中心需求足以供應約570萬户家庭，而15.4吉瓦的洽談中項目則意味着未來潛在需求將超過1150萬户家庭。即便僅考慮已簽約項目，這一體量已經遠超美國許多中小城市的全部居民用電需求。

Wedbush在2月的報告中指出，AI的能源需求“不是暫時的激增，而是全球經濟消費電力方式的長期結構性轉變”。EIA在5月的報告中也強調，2026年電力消耗將超過去年水平，且這一增長趨勢將在明年延續;2027年，商業電力消耗將首次超過居民電力消耗，EIA將此歸因於AI。

1030億美元資本支出計劃：行業最大規模投資

為應對AI數據中心驅動的電力需求激增，杜克能源在2026年2月宣佈將五年(2026-2030年)資本支出計劃大幅提升18% 至1030億美元，這是美國公用事業行業規模最大的完全受監管的資本支出計劃。

資本支出計劃較此前增加約160億美元，重點投向天然氣發電、儲能、太陽能及現有發電機組升級等領域。公司預計到2030年，費率基礎(rate base)將從2025年的約1140億美元增長至約1800億美元，年均增長率達9.6%。杜克能源預計未來十年的資本支出總額將達到2000億至2200億美元。

公司表示，資本支出的資金來源將包括資產出售、税收抵免變現以及平衡的股權/債務發行。2026年全年資本支出展望約為177.5億美元，截至3月31日已支出41.9億美元。

一季度業績超預期，全年指引維持不變

杜克能源於5月5日發佈的2026年第一季度財報為全年展望奠定了堅實基礎。核心財務數據方面，一季度營收達91.78億美元，同比增長11.26%。調整後每股收益為1.93美元，高於去年同期的1.76美元，同比增長9.7%。GAAP每股收益為1.97美元。這一業績超出了華爾街預期——Zacks Consensus此前預估為每股1.79美元，實際超出7.6%。

業務板塊方面，電力公用事業及基礎設施板塊收入增長1.28億美元至14億美元;天然氣公用事業及基礎設施板塊增長1200萬美元至3.61億美元。天然氣業務服務約160萬客户，季度利潤從去年同期的3.49億美元增至5.32億美元。

全年展望方面，公司重申2026年全年調整後每股收益指引區間為6.55美元至6.80美元，分析師當前一致預期為6.70美元。公司同時重申到2030年實現5%至7% 的長期每股收益年複合增長率目標。管理層表示，有信心從2028年開始達到該區間的上沿。

AI時代的“電力賣水人”

杜克能源正從一家傳統的受監管公用事業公司，轉型為AI時代不可或缺的“電力基礎設施提供商”。Wedbush在報告中形容這一轉變為“偉大的電力轉向”(The Great Power Pivot)——公用事業板塊正從防禦型投資轉變為增長型投資。

美國銀行此前在行業報告中指出，AI數據中心的電力需求正在將公用事業板塊推至市場關注的前沿。隨着超大規模雲服務商2026年AI基礎設施預算達到約7500億美元，電力供應的瓶頸效應正變得越來越突出。

對投資者而言，杜克能源提供了一個獨特的投資邏輯：它不是AI芯片公司，也不是雲服務商，而是AI算力基礎設施的“電力賣水人”——無論哪家科技巨頭在AI競賽中勝出，它們的數據中心都需要電力。在AI電力需求從7.6GW已簽約項目向15.4GW洽談項目乃至更廣闊的潛在需求蔓延的過程中，杜克能源的增長敍事才剛剛開始展開。