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智通財經APP獲悉，Fundstrat 經濟策略師哈迪卡·辛格的說法，Alphabet (GOOGL.US)決定通過發行 1000 億美元的百年債券(Century Bond)來爲其人工智能資本支出籌集資金，這代表了對一項僅誕生三年的技術進行的“巨大賭注”。

此次債券發行獲得了 10 倍的超額認購，但這引發了外界將其與歷史上其他發行百年債的公司的對比，而那些公司最終大多面臨了巨大挑戰或徹底失敗。

辛格指出 Alphabet 的舉動與歷史上的百年債發行者形成了鮮明對比。“谷歌本身只有 28 年的歷史……而谷歌正通過這筆 1000 億美元的債券發行，在這項技術上押下巨注，”她說道，並補充稱，以往發行百年債的通常是歷史更悠久、更穩固的公司，她將其描述爲“那個時代的‘嬰兒潮’企業(老牌企業)”。

辛格列舉了公司史上的前車之鑑來闡述其中涉及的風險。傑西潘尼(JCPenney)在 20 世紀 90 年代末發行了 100 年期債券，結果在 23 年後便宣告破產，讓債權人血本無歸。通用汽車(GM.US)在長期債務方面也有過一段痛苦的經歷。這引發了人們的質疑：此類債券的發行究竟標誌着一種商業模式處於巔峯，還是預示着它正蓄勢增長。

辛格認爲，核心問題在於 Alphabet 能否在如此漫長的時間跨度內維持其統治地位。“我認爲問題關鍵在於，作爲一家公司，你是否能不斷顛覆自己所在的領域並實現自我重構？因爲(100 年)確實是一個非常漫長的時間，”她解釋道。

儘管存在這些擔憂，但該債券發行所展現出的驚人需求表明，投資者並未放棄大科技公司。辛格承認，雖然這些公司可能已經失去了那種“邪教般(崇高)的地位”，但超額認購證明了市場對其回報能力的持續信心。

考慮到大型科技公司在主要指數中所佔的巨大比例，這對更廣泛的市場具有重要影響。

辛格質疑，如果這些主要參與者(特別是在她所謂的“軟件股困境”中)無法反彈，市場是否還能繼續推向歷史新高。

對於尋求高凸性的保險公司和對衝基金等長期債券持有者而言，此次債券發行的最終成功，完全取決於 Alphabet 在未來幾代人中能否保持其顛覆者的地位。