小馬智行

小馬智行－Ｗ

智通財經APP獲悉，北京時間3月26日，小馬智行(NASDAQ: PONY)發佈未經審計的2025年第四季度及全年財報。2025年公司總營收達6.29億元，同比增長20%，連續四年實現攀升。財報預計，2026年底前Robotaxi車隊規模將達到3000輛以上，並在海內外超20個城市部署Robotaxi。

Robotaxi業務步入爆發式增長期。2025年全年Robotaxi業務收入達1.16億元，同比增長129%，其中乘客車費收入年同比漲近400%。第四季度Robotaxi業務收入4660萬元，約佔全年Robotaxi業務收入的四成，其中乘客車費收入同比增長超500%。

這主要得益於Robotaxi商業模式已得到快速驗證。第七代Robotaxi於2025年11月集中投入商業運營，當月廣州便實現了單車運營盈利轉正。2026年第一季度，深圳的Robotaxi運營業績亦屢創新高：2026年1月1日至2月16日的付費訂單量，已超2025年全年付費訂單總數。以2月全月平均水平來看，也已實現單車運營盈利轉正。3月22日，深圳地區第七代Robotaxi單日車均淨收入創下394元歷史新高，當日車均訂單量達25單。截至目前，小馬智行已經擁有超百萬用户，是去年同期的近3倍。

小馬智行創始人兼CEO彭軍在財報中表示：“2025年是小馬智行發展的關鍵一年。公司實現了營收規模、Robotaxi車隊體量、運營網絡覆蓋及用户羣體的全面擴張。展望2026年，我們將加速推動營收增長，將Robotaxi車隊規模擴大至3000輛以上，並在全球超20個城市部署Robotaxi。”

目前，小馬智行已啓動雙擎戰略，推動2026年底前在海內外落地20+城市，確保Robotaxi業務增長勢頭。小馬智行已在廣州和深圳兩座一線城市驗證了Robotaxi商業模式，在量產落地車型、運營體系、全無人技術等方面具有核心優勢。基於這一系列核心能力，小馬智行快速推進Robotaxi在國內、海外兩大市場落地佈局，形成“一個核心引領，雙擎驅動發展”格局，助力更多城市加速落地實現增長。僅2026年3月，小馬智行就接連開拓了國內的杭州、長沙兩個新一線城市，以及歐洲的克羅地亞。

按照計劃，2026年底超20個城市的佈局中，有近半的城市會來自海外，國內大灣區城市羣和其他新一線城市也在小馬智行的擴城計劃中。

與此同時，小馬智行正通過共建車隊模式，快速推動Robotaxi車隊規模擴張，提升資金使用效率。共建車隊模式，即小馬智行提供自動駕駛技術，合作伙伴為車輛提供資金支持，雙方共享運營收益，達成雙贏。小馬智行已與豐田、如祺出行、Verne等達成共建車隊模式的合作。截至目前，小馬智行Robotaxi車隊規模已超1400輛，小馬智行與豐田中國、廣汽豐田合作量產的第七代豐田鉑智4X Robotaxi已於今年2月量產下線，年內將有1000輛該車型加入車隊。

無人駕駛技術能力和用户乘坐體驗，是公司對Robotaxi業務持續增長充滿信心的重要來源。小馬智行自研的世界模型和虛擬司機，為用户提供了良好的乘坐體驗，能夠讓Robotaxi順暢應對高峯期擁堵、極端天氣和複雜路況。“這些技術優勢意味着無人車可以去更多複雜路段和窄路小路，可以規劃最優路線，因此帶來更便捷的上下車停靠點，提升了用户的付費意願。”小馬智行創始人兼CTO樓天城表示，這能確保公司實施均衡定價，成為實現UE轉正的關鍵驅動力。

Robotruck業務保持穩健增長。2025年全年Robotruck業務收入2.84億元，公司不斷拓展Robotruck商業應用場景。2025年，小馬智行已在廣東江門港部署了全無人駕駛Robotruck;1+N無人駕駛編隊測試也在各種極端天氣條件下成功完成，驗證了Robotruck全場景和全天候的運營能力。2025年11月，小馬智行官宣推出第四代Robotruck，自動駕駛套件成本降低70%，目標2026年底實現量產部署。

受益於自動駕駛域控制器需求不斷增加，技術授權與應用服務收入亦持續增長。2025年全年技術授權與應用服務收入2.29億元，同比增長19.7%。其中，自動駕駛域控制器全年交付量較2024年增加5倍之多，客户多來自機器人、無人駕駛低速配送物流等行業。

值得一提的是，得益於戰略投資的成功，2025年第四季度是小馬智行首次實現單季盈利，淨利潤5.28億元。小馬智行聯合創始人兼CFO王皓俊表示：“實現單季盈利，證明了我們在整個生態系統中戰略投資的成功。我們正在進行前期投資，以更快速度推動商業化。憑藉強化的資產負債表和穩健的投資，我們已準備好迎接下一階段的高速增長。”

截至2025年12月31日，小馬智行持有現金等價物、長短期理財及投資總額達105.93億元，充裕的資金儲備為公司持續擴大Robotaxi車隊規模、拓展全球市場提供堅實的財務保障。