智通財經APP注意到，在維多利亞的秘密(VSXY.US)公佈的利潤超出了預期並上調了業績展望後，該公司股價在盤前大漲，這進一步表明首席執行官希拉里·休珀的轉型計劃正取得進展。財報顯示，該公司營收達15.6 億美元，同比增長 15.6%，超出預期 4000 萬美元；調整後每股收益為0.60美元，超出預期0.28美元。

這家內衣零售商將其年度淨銷售額指引上限上調至 71.3 億美元，高於此前預測的 69.5 億美元最高值。第二季度的銷售額指引也超出了預期。

在截至 5 月 2 日的季度中，維多利亞的秘密的同店銷售額也高於預期。

隨着投資者對休珀振興品牌舉措的認可，維多利亞的秘密股價在過去一年中已經飆升了約 160%。

更新後的業績展望表明，隨着公司將重心集中在文胸以及面向年輕消費者的 Pink 品牌上，休珀的轉型計劃正在積聚勢頭。作為其重新定位的一部分，該公司近期將股票代碼變更為了 VSXY。

休珀此前不得不應對來自投資者的壓力。億萬富翁佈雷特·布倫迪旗下的投資公司 BBRC International Pte. 曾敦促股東投票反對董事會主席唐娜·詹姆斯，原因是該公司批評管理層的糟糕決策導致了多年來銷售額的持續下滑。

休珀在接受採訪時表示，維多利亞的秘密文胸在 18 至 44 歲的消費羣體中尤其贏得了市場份額。“我們的消費者羣體表現得極其強勁，”她補充道，並指出該零售商在年收入低於 5 萬美元以及高於 20 萬美元的收入階層中看到了最大的增長。

休珀表示，她僅在季度投資者會議上與 BBRC 進行過溝通。而此前曾推動該公司進行變革的激進投資者巴林頓資本目前已經撤資。

維多利亞的秘密股東投票定於 6 月 11 日在該公司的年度股東大會上舉行。

空頭倉位處於歷史高位

在週二的盤前交易中，該股漲幅一度高達 47%，截至發稿，其股價盤前漲38.05%，報74.96美元。根據 S3 Partners 的數據，該公司的空頭頭寸約佔其流通股的 19%。

這一空頭比例在美股零售板塊中屬於極高水平。通常而言，做空佔流通股比例超過20%即被視為"廣泛負面情緒"的信號，表明大量機構投資者對該公司持悲觀態度。

空頭陣營看空維多利亞的秘密主要基於以下幾點：

歷史業績持續下滑 

公司營收從2019財年的81億美元持續下滑至2024財年的61.8億美元，多年負增長積累了深厚的市場悲觀情緒。儘管2025財年營收回升至65.5億美元(+5.18%)，但空頭認為這只是短期反彈，難以持續。

激進投資者施壓與治理動盪 

億萬富翁佈雷特·布倫迪旗下的BBRC International持有公司約13%股份，發起代理權爭奪戰，要求罷免董事會主席唐娜·詹姆斯，批評管理層決策失誤導致多年銷售下滑。6月11日的年度股東大會投票成為空頭押注 governance 風險升級的關鍵節點。

品牌轉型不確定性

公司從"天使秀"時代向包容性品牌轉型過程中經歷了身份迷失，雖然近期重新迴歸"性感"定位並更改股票代碼為VSXY，但空頭質疑這種策略反轉能否真正挽回年輕消費者。

逼空行情

在股價約40美元區間時，空頭持續加倉。2025年10月至11月期間，做空股數從約961萬股增至1069萬股，空頭佔比一度超過22%。

業績超預期後的逼空踩踏(2026年6月2日)： 6月2日盤前，公司發佈2026財年第一季度財報，營收與盈利全面超越分析師預期，三大品牌(維密主牌、PINK及美妝)實現同店銷售額雙位數增長，連續第四季度保持可比銷售正增長。公司同步上調全年營收指引至70.3億-71.3億美元，遠超此前69.5億美元的上限。

這一業績反轉直接觸發空頭集中回補。疊加盤前流動性偏弱及美股消費板塊情緒回暖，股價盤前一度暴漲近50%。高空頭倉位在此情境下成為股價上漲的"加速器"——每1美元的上漲都迫使更多空頭買入平倉，形成典型的逼空行情。

若6月11日股東大會BBRC未能獲得董事會席位，且第二季度業績繼續超預期，空頭可能面臨進一步逼空壓力。過去一年股價已累計飆升約160%，空頭賬面浮虧巨大。