港股解盘 | 美联储6月降息预期增强 风向转变科技崛起

【解剖大盘】

美国有望降息的预期突然大增，这无疑给市场来了一个惊喜，港股今天直接跳空涨 1.07%。 

ADP 5 月新增 3.7 万就业：创去年 3 月以来新低，远低于 11.4 万的市场预期。关税已经开始影响到企业的招聘意愿，整体就业市场的韧性开始松动。ISM 服务业指数跌破 50（49.9）：这是近一年首次回落至萎缩区间。上述数据展现的还是关税给经济带来的初步影响，而真正的影响将在关税实施 3 个月后显现。在数据公布后，特朗普明显急了：“ADP 数据出炉！‘大迟到’鲍威尔现在必须降息。他令人匪夷所思！！！欧洲已经降了九次了！”，另外，6 月 4 日，美联储发布的最新一期全国经济形势调查报告显示，美国经济活动自上次报告以来略有下降，企业和消费者面临政策不确定性上升、物价压力加大的压力，整体经济前景仍显悲观。可见，美联储也意识到了问题的严重性。接下来再看下非农及通胀数据，如果均不理想， 6 月降息的可能性较大。因为，鲍威尔再敢扛住不降，这个锅他不敢背。

今天恒指不错，但个股就有点变天了。什么叫大热必死，看下最新的段子：“有些顽固派还在期待机器人行业能再来一波让自已解套，口口声声说机器人产业大趋势，未来是星辰大海。然而赚钱效应不会说谎。你看我们新消费人喝着气泡黄酒，打着牌，把玩着盲盒和珠宝就把钱赚了。”其中，老铺黄金（06181）跌超 9%。电子烟也没扛住，思摩尔（06969）跌超 11%。医药股也未能幸免。

终于轮到科技股了。今天催化的消息也比较多。2025 天津五大道金融论坛今天在天津召开。国家金融监督管理总局副局长周亮在演讲时表示，金融监管总局将持续加大对科技创新的金融支持力度。叠加后面的陆家嘴论坛，科技方向的利好也值得预期。

实际上，美股科技股近期也很强，只是风头被掩盖而已。英伟达重夺全球市值第一，达 3.46 万亿美元；博通创新历史新高，总市值达 1.23 万亿美元。英伟达配套概念鸿腾精密（06088）涨超 13%，从算力来看，北美 AI 已进入百万卡集群时代，埃隆·马斯克的 xAI 公司在美国田纳西州孟菲斯建造的超算集群，最初由 10 万块英伟达 Hopper GPU 组成，马斯克还暗示将很快把集群规模翻倍到 20 万块 GPU，并且有计划未来扩展到 100 万块 GPU。博通公司到 2027 年，其三个超大规模客户计划在单一架构上部署 100 万 XPU 集群。而国内目前还停留在万卡集群时代，如中国移动三大集群总规模才近 6 万张 GPU 卡。其它科技巨头大多是 1 万+水平，而且还有不少是国产卡。还有很大的提升空间。因此 AI 服务器中兴通讯（00763）的需求就出来了，今天涨近 6%，云概念的金山云（03896）、金蝶国际（00268）均涨超 7%。芯片也明显受益，WSTS 预计全球半导体市场规模同比增长 11.2%，中芯国际（00981）、华虹（01347）均涨超 4%。

近日，中国移动广东分公司启动了 2025 年混合光缆公开招标采购项目，采购混合光缆包含 G.652D 及空光纤共 38 皮长公里，属于空芯光纤从试验走向商用的第一标。若按照 20 万元/ 皮长公里的最高限价，本次集采空芯光纤的单价接近 5 万元/芯公里，是实芯光纤的 2500 倍。空芯光纤方面，长飞光纤光缆(06869)表示已经完成与国内三大运营商的现网试点，并与多家设备商和互联网厂商进行合作测试，相关指标全球领先。市场预期其能中标，今天涨超 7%。

周四，任天堂的新款游戏主机 Switch 2 正式全球发布。Switch 2 在产品设计的许多方面与前代主机非常相似，但屏幕更大、画质更优，并将发布包括“马里奥赛车世界”在内的独占首发护航游戏。市场普遍预计 Switch 2 将在全球范围内供不应求。安培预测，Switch 2 的销量将在 2030 年超过 1 亿台。目前，任天堂已经总共售出了 1.52 亿台第一代 Switch。这个消息对游戏股是较大刺激，中旭未来（09890）、心动公司（02400）、中手游（00302）这些后续有新游戏催化的受到追捧，均涨幅超 8%。

消费电子也是跌得比较惨的，后续也有重磅消息，6 月 5 日，华为终端官方微博宣布，华为 Pura 80 Pro、华为 Pura 80 Pro+于 10:08 开启预约。约两个半小时后，预约人数超 4 万。华为线下店也发布预售通知，交 100 元订金可优先取机。苹果公司一年一度的全球开发者大会(WWDC)将于 6 月 10 日至 14 日举行，预计会有新的催化，相关个股高伟电子（01415）、舜宇光学(02382)、瑞声科技(02018)均涨幅超 6%。

近期反复提到的稀土永磁还在发酵，主要原因是海外稀土价格在大涨，作为反制工具起到了很好的效果，金力永磁（06680）今天再度大涨超 12%。

“第 27 届上海国际电影节”今日在大麦、淘票票两大平台启动售票，开售一小时出票量即达 37 万张，超过去年的 35.5 万张。其中，92 部影片、600+场次售罄，《金爵奖主竞赛最佳导演影片》仅用 26 秒售罄。可见买房转弱之后，其它消费还是很强，阿里影业（01060）的转型非常明智，今天再度涨超 5%。

另外一个阿里概念的高鑫零售(06808)也不错，公司也在积极变革，大润发五大营运区变更为四大营运区，即华东区、华南区、华北区与东北区。公司正按计划改造其业务，2026 财年专注于销售规模和绝对毛利。未来就是往山姆会员店的方向走，今天涨超 7%。

【板块聚焦】

美国联邦通信委员会（FCC）太空局批准了 Globalstar 公司扩大其第二代“直连设备”（D2D）卫星星座的申请，该计划旨在为苹果设备提供网络覆盖服务。中国规划的低轨商业卫星总数达 8 万颗，按照国际卫星规则，需要在 7 年有效期内完成卫星部署。目前 中国在轨商业卫星数量为 492 颗。市场空间巨大。低轨卫星星座（如 GW 星座、千帆星座）加速组网，卫星批量化生产技术成熟，单星成本降至 50 万美元（较 2020 年下降 80%）。可回收火箭技术突破（如蓝箭航天朱雀三号）推动发射成本大幅降低，单次发射成本或降至 SpaceX 的 1/3。 2025 年，可以预见将是全球卫星发射有史以来最为繁忙的一年，也是我国商业航天进入爆发期的一年。

主要品种：上海复旦（01385）、南京熊猫电子股份（00553）、亚太卫星控股（01045）

【个股掘金】

建滔集团(00148)：大股东增持释放信心 各项业务改善值得看好

6 月 3 日，董事会主席张国荣增持建滔集团(00148)15 万股，每股作价 23.0833 港元，总金额约为 346.25 万港元。增持后最新持股数目约为 1604.84 万股，最新持股比例为 1.44%。

点评：公司是全球最大覆铜面板生产商，市占率领先，垂直整合产业链强化成本优势。业务横跨化工、电子材料及地产。主业方面：开发高频高速覆铜板（低介电常数/低热膨胀系数），适配 AI 算力服务器、6G 通信及新能源汽车雷达需求；2024 年新增覆铜面板月产能 40 万张、 PCB 月产能 20 万平方英尺，积极抢占东南亚市场。化工业务：年产 80 万吨醋酸项目于 2025 年 2 月投产，项目投产后醋酸总产能达 140 万吨/年，2025 年化工板块产值预计 50 亿元。相对 2024 年 22 亿元大幅提升。惠州基地 45 万吨苯酚丙酮（已投产）及 24 万吨双酚 A（2024 年投产），配套新能源车工程塑料、光伏薄膜需求；地产方面：2024 年明确退出内地住宅开发，加速存量项目去化（昆山菁庭等），聚焦收租物业（年租金收入超 14 亿港元），减少业绩波动。后续来看，2025 年底，北海绿色新材料产业园一期（34 万吨烧碱+14 万吨环氧氯丙烷）投产，辐射东南亚市场；AI 材料认证：高频覆铜板客户测试结果若落地，可能触发订单放量。历史股息率优于存款利率，2023 年业绩低谷仍派末期息 0.36 港元。大股东持续增持释放信心。