港股解盘 | 美国小银行爆雷引发蝴蝶效应 创新药BD引发炒作

【解剖大盘】

最近几天，稀土反制引发的连锁反应相当剧烈，全球股市均受到波及，除了美股，今天亚太主要股市几乎全线杀跌(除韩股)。日本和台湾均跌超1%，澳大利亚股市跌幅接近1%，港股几大股指跌幅则更大，恒生科技跌超4%，恒指跌2.48%。

美股的引爆点是ZionsBancorp和WesternAllianceBancorp这两家美国区域性银行在周四相继披露，它们因涉及不良商业抵押贷款投资基金的欺诈而蒙受损失。尽管损失规模仅涉及金额仅数千万美元，但市场的反应却异常剧烈。Zions股价重挫13%，WesternAlliance下跌11%。恐慌情绪迅速蔓延，拖累整个银行业板块，资金迅速涌入避险资产。恐慌指数VIX时隔五个月重回25上方。说实话，在大环境好的时候，这种小银行的问题根本就不是事，但现在有个风吹草动就会引发敏感神经，表明市场感觉到了无形的压力。

从源头上来说，有媒体分析指中国稀土牌或用力过猛，特朗普借势修复“朋友圈”，和以前的打法不一样了，联合G7一起搞事。甚至是准备要和普京举行会谈，目的就是拉拢俄罗斯减轻压力。

还有拉美，阿根廷市场对本币比索（Peso）的信心已然全面崩溃，投资人和民众正以前所未有的速度将比索兑换成美元。

国内方面，今天又正好是期指的交割日，空头借机发力。A股也是一路往下毫无抵抗。当然还配合新的偏空小作文，这里就不放了。

资产里面最坚挺的还是黄金，隔夜强势升破4300美元大关，根据CompaniesMarketCap的数据显示，随着金价屡创历史新高，黄金目前的总市值已突破了30万亿美元，在全球资产市值排行榜上断层领先。反映在股市上，黄金首饰类个股表现突出，如周大福（01929）涨超5%，老铺黄金（06181）、周六福（06168）均涨超3%。金价上涨，对黄金首饰类的销量提振较大，因为都是买涨不买跌。而生产黄金的个股均是高开后回落。这个节奏不好把握。

按照以往的经验，通常黄金和石油的价格会同步上涨，然而这次却出现了明显的背离，现货黄金价格年内涨幅已达到了约66%，而油价以来最低价格。原因就是黄金的上涨更多是由各国央行的购买行为以及利率预期的下降推动的则下跌了近20%。周四，美国WTI原油期货收于每桶56.99美元，下跌2.3%，创下2021年2月，目前黄金相对于所有正在贬值的法定货币而言都是稀缺的。连比特币都不一定是安全的。如美国司法部联合英国政府，于10月14日对柬埔寨“太子集团”实施制裁，查获127,271枚比特币，总价值约150亿美元。北京时间10月11日凌晨，全球第三大稳定币的USDe在币安交易所（Binance）突然从1美元上下暴跌至0.65美元，此次脱锚风波持续了近两个小时，USDe才逐步恢复。

这次石油之所以出现下跌，主要因素是消费层面急剧下降，需求端不给力，与此同时，Opec与美国同时扩大产量，特朗普为了制造业回流，也必定要打压油价。而战争因素虽然硝烟四起，但产油国并未受到影响，因此难有催化。

当下的大环境就是一个字“乱”，国内缺乏刺激的情况下就难见起色。成长叙事就很难讲得通，因此，科技这条线受损较大。只能等下周的重磅会议。暂时避险资金继续在红利股里面折腾，如农业银行（01288）接近历史新高。还有高速公路的安徽皖通（00995）、四川成渝高速公路(00107）等走势比较稳，燃气类的相关中华煤气（00003）等等。

医药股昨日炒的是2025年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）年会，今天则是炒中国创新药市场BD交易，翰森制药（03692）10月17日公告，公司将获得8000万美元的首付款。根据协议，罗氏将获得在研抗体药物偶联物(ADC)HS-20110在中国内地、香港、澳门和台湾以外地区的开发、生产及商业化的全球独占许可。这笔交易的总价值最高可达14.5亿美元，包括首付款和后续的里程碑付款。今天涨超2%；还有药捷安康（02617）：核心产品Tinengotinib已获得中国NMPA及美国FDA的突破性治疗或快速通道认定。Tinengotinib是全球首个且唯一已进入注册临床阶段、用于治疗对FGFR抑制剂耐药后的胆管癌患者的药物，解决了目前未被满足的临床需求，未来市场潜力巨大。由于该股年9月8日被调入港股通标的名单被炒作过一波，资金有了记忆，在弱势的时候拉升容易吸引跟风盘，今天再度大涨超22%。

财政部等三部门：调整海南离岛旅客免税购物政策。这次的力度很大，不展开细说了。中裕能源(03633)与海口江东新区签约，正式布局海南自贸港核心区域。未来，公司将以海南自贸港为支点，进一步整合国内外资源，推动能源产业与绿色经济深度融合，打开了新的增长想象空间，今天大涨金26%。免税概念中国中免（01880）自然受益，涨超2%。还有机场的美兰空港（00357）。

【板块聚焦】

2025年10月17日，李强主持召开国务院常务会议，听取关于有效降低全社会物流成本行动落实情况汇报。

会议指出，物流在畅通国内大循环、发展现代化产业体系中发挥着重要基础支撑作用。要持续推动物流降本提质增效，加快建设供需适配、内外联通、安全高效、智慧绿色的现代物流体系，深化货物运输结构调整，加强多式联运管理制度、规则标准协调衔接。要加大物流仓储设施等领域投资，优化布局、完善功能，加快物流数字基础设施建设和升级改造。要推进物流数据开放互联，推动人工智能等与物流深度融合，促进物流数智化发展。要加大对物流企业特别是小微企业短期融资等方面的支持力度，推动物流主体做强做优做大。

主要品种：极兔速递（01519）、顺丰同城（09699）。

【个股掘金】

先声药业集团（02096）：Ⅰ期临床已完成首例美国患者给药创新药贡献新的增长点

公司旗下的抗肿瘤创新药公司先声再明与致力于癌症创新药开发的临床阶段美国生物制药公司NextCure,Inc.（Nasdaq：NXTC）今日宣布，SIM0505用于晚期实体瘤患者的Ⅰ期临床试验（NCT）已完成首例美国患者给药。研究旨在评估该药物的安全性、耐受性、药代动力学及疗效。

点评：SIM0505是由先声再明研发的一款靶向CDH6（钙粘蛋白-6或K-钙粘蛋白）的新型ADC。其独特的结合表位对肿瘤抗原的亲和力高于同类候选药物。其Ⅰ期剂量递增研究在中国启动后，由NextCure扩展至美国，于中剂量组开始纳入美国患者，此后将在中美两国持续推进。如果进展顺利商业化价值很高，NextCure已获得先声再明SIM0505在大中华区以外的全球独家许可。此项目上最高可收获7.45亿美元的相关付款。中期业绩方面，收入同比增长15.1%至35.85亿元，经调整净利润6.51亿元，同比增长21.1%，超出市场预期。而这主要由其创新药业务带动。目前公司已上市创新药数量达十款，当期创新药收入27.76亿元，同比增长26%，占总收入比例首次超过3/4，达到77.4%。今年上半年，先声药业共有2款创新药获批上市、2款候选药物进入NDA审评阶段，另有2款自研临床阶段产品实现创新出海授权，创新转型成果亮眼。抗流感药物玛氘诺沙韦和治疗特应性皮炎的乐德奇拜单抗均已提交新药上市申请，预计将在未来1-2年内上市，为公司贡献新的增长点。