杰富瑞坚信AI与黄金牛市逻辑 高呼增持台积电、阿里与腾讯

华尔街金融巨头杰富瑞近日表示，市场低估了10月底前达成中美贸易协议的可能性，这一进展将为全球这两大超级经济体带来暂时缓和并延长今年剩余时间的风险资产涨势。

杰富瑞资深策略师克里斯托弗·伍德在其10月16日发布的《贪婪与恐惧》报告中指出，特朗普的关税威胁更多是谈判策略而非既定方针。

从关税到博弈

伍德提出"终极协议"场景：美方解除半导体出口管制，中方取消稀土限制——这是基于双方筹码的逻辑互换。中国占据美国国防系统关键稀土磁体92%市场份额，而美国管制正加速中国芯片产业自主化。

伍德分析，特朗普并非"国家安全狂热分子"，可能私下认同英伟达CEO黄仁勋的观点，即芯片禁令使美企丧失最大客户群。杰富瑞数据显示，英伟达对华销售占比从2022年的26%骤降至今年6%。

市场的协议预期

尽管关税言论不绝于耳，股市依然坚挺。伍德基准预测显示，"中美元首会晤"将至少达成部分协议，缓解中国资产在美资基金经理眼中的"不可投资"标签。民调显示60%美国人反对关税议程，农民和消费者已感受到压力。

AI资本开支狂热持续驱动美股

伍德强调AI基础设施支出仍是美股上涨核心动力，美联储放宽预期加剧此趋势。OpenAI与博通合作开发100亿瓦特定制AI芯片，预示资本密集度升级。"媒体热议'AI泡沫'正说明股市未见顶"，他指出超大规模企业使用现金而非举债投资，但私人信贷和杠杆交易者正涌入战场，加剧双重过剩。

黄金与美元：双重贬值叙事

金价突破4200美元/盎司后，伍德重申金价6600美元的长期目标，强调美元实际价值自1971年以来已贬值99%。以黄金计价，美元现值仅为1971年的0.8%，这是脱离金本位制的真实成本。基于财政压力加剧(国会预算办公室预测利息支出年增6.9%远超名义GDP3.8%)，他维持美元结构性看空。

澳大利亚：根基脆弱的复苏

报告末章指出，澳大利亚通胀放缓、利率下降和房市反弹预示衰退结束，人均可支配收入较去年低点回升2.4%，住房信贷增长与移民潮支撑消费。

但伍德警告生产率持续恶化，就业复苏多由公共部门驱动。企业盈利疲软(2017年以来MSCI澳大利亚指数EPS年均增速仅2.8%)，估值依赖强制养老金流入和免税股息维持。金矿股年内上涨113%一枝独秀，但在MSCI指数中仅占2.8%权重，伍德称之为主流基金的战略误判。

投资组合调整

杰富瑞在《贪婪与恐惧》这份主题报告中，建议基金经理以及广泛投资者们相应增持台股科技(台积电/联发科)与中概巨头(阿里/腾讯/比亚迪)仓位，削减印度仓位。杰富瑞的这份报告认为，史无前例的AI超级大浪潮虽由美国引领，当前明智之举是布局亚洲硬件以及互联网龙头资产而非追逐美国AI概念炒作。