- 2026-02-25 10:41:03
國泰海通證券：維持新秀麗(01910)“增持”評級 美股雙重上市細則披露
智通財經APP獲悉，國泰海通證券發佈研報稱，維持新秀麗(01910)“增持”評級。該行預計2025-2027年公司歸母淨利潤分別爲2.7/3.0/3.4億美元，同比分別-22.3%/+12.2%/+11.6%，給予2026年15XPE，以1美元=7.8港幣換算，對應目標價24.09港元。國泰海通證券主要觀點如下：公司披露美股雙重上市細則公司擬以美國預託股份(ADS)形式推進美股雙重上市，發行授權有效期將持續至2026年6月4日舉行的股東周年大會結束爲止。新發股份價格將較最後收市價折讓不超過15%，同時不得較股份基準價折讓20%或以上。發行籌集款項主要用作營運及資本開支、償還現有負債、回購本公司普通股，以及爲可能進行的收購提供資金。尋求美股雙重上市旨在提升全球交易流動性赴美雙重上市將使美國及全球投資者更容易接觸其股份，並通過提供初始交易流動性爲股東長期創造價值。本次擬增發最高限額約1.38億股，佔剔除庫存股後已發行股份總數的9.97%。公司計劃在雙重上市完成後，緊接着註銷持有的全部約7930.11萬股庫存股，在扣減註銷庫存股後，測算對新增股本後實際淨攤薄影響約4.0%。近期公司CFO和TUMI總裁任命落地在財務管理層面，ThomasR. Pizzuti先生自2026年2月2日起正式履新集團財務總監，其此前在畢馬威擔任交易諮詢與策略業務部合夥人。在品牌管理層面，Luciano Severo Rodembusch先生將於2026年4月1日或前後出任TUMI品牌總裁，其曾任Pandora北美地區總裁及Tiffany & Co.高級副總裁，判斷其憑藉在奢侈消費品牌所積累的豐富管理經驗，能有效帶領TUMI作爲全球功能性奢侈品牌實現持續發展。預計25Q4業績表現延續Q3改善趨勢25Q3公司所有品牌和地區增速環比Q2改善，Tumi在所有地區實現正增長，雖然25Q4基數走高，該行判斷改善趨勢延續，預計25Q4匯率中性口徑下，收入同比持平以上，其中印度高單以上增長，中國正增長，北美在高基數下，降幅相較Q3繼續收窄。該行判斷2026年箱包有望迎來更新週期，亞太市場和北美市場持續改善有望對26年利潤率帶來正面影響，雙重上市細則明確將有利估值修復。風險提示零售環境惡化，行業競爭加劇，品牌合作關係惡化。
- 2026-02-25 10:35:23
港股異動 | 金力永磁(06680)漲超4% 稀土主流產品價格顯著上漲 機構看好板塊估值業績雙升
智通財經APP獲悉，金力永磁(06680)漲超4%，截至發稿，漲4.4%，報23.26港元，成交額1.22億港元。消息面上，根據包頭稀土產品交易所數據，截至2月24日，氧化鐠釹均價88.20萬元/噸，較節前上漲4.16萬元/噸；金屬鐠釹均價103.67萬元/噸，較節前上漲3.17萬元/噸；氧化鏑均價162.29萬元/噸，較節前上漲17.00萬元/噸；氧化鋱均價643.80萬元/噸，較節前上漲11.80萬元/噸。國金證券研報指出，12月我國稀土永磁出口量環比/同比分別-3%/+7%,單月出口量創歷史同期新高；2025年全年同比-1%，表明海外仍有較大補庫需求。稀土板塊將繼續演化估值業績雙升，2026年亦爲重點標的同業競爭解決的關鍵一年。
- 2026-02-25 10:35:12
美銀：金價今年料升至5000美元 維持對金屬價格的正面看法
智通財經APP獲悉，美銀髮表研究報告，上調今年金價預測10%至每盎司5000美元；銅價預測至每噸13200美元，維持對金屬價格的正面看法。預計銅和鋁市場將持續供應短缺。雖然短期波動可能增加，但預期美國、歐洲和中國的需求將在夏季反彈。該行預計，金價上漲將受到美元疲軟、地緣政治不確定性、投資需求持續及央行購買等因素支持。該行預計2026至2027年金價將達每盎司4900至5000美元。在個股推薦方面，該行首選紫金礦業(02899)，預期其2026年銅產量將增長11%，金產量增長16%，估值具吸引力，執行力強。
- 2026-02-25 10:29:42
港股異動 | 體育用品全線走高 機構稱關注美國關稅稅率下調影響 體育板塊賽事有望催化板塊
智通財經APP獲悉，體育用品股全線走高，截至發稿，滔搏(06110)漲5.84%，報3.08港元；安踏體育(02020)漲4.32%，報88.2港元；李寧(02331)漲3.75%，報23.24港元；特步(01368)漲1.31%，報5.41港元。消息面上，2月20日，美國正式取消針對中國10%對等關稅及10%芬太尼關稅，宣佈對全球各國商品加徵10%關稅。申萬宏源表示，除個別產品被徵收雙反稅外，目前美國對中國大多數商品的關稅爲基礎稅率+10%，與之前對中國加徵20%關稅相比，本次關稅淨降10pct，持續跟蹤關稅政策變化對出口型紡織製造企業的影響，春節期間港股運動製造企業股價上漲。此外，米蘭冬奧會正式啓幕，本次冬奧中國代表團創境外冬奧會參賽項目、運動員規模之最。中國運動品牌亮相米蘭賽場，以中國力量參與世界體育。米蘭冬奧比賽熱度持續提升，提振冰雪運動及體育賽事的關注度以及消費熱情，建議關注體育板塊賽事催化。
- 2026-02-25 10:29:36
港股異動 | 康哲藥業(00867)漲超3% 創新藥磷酸蘆可替尼乳膏增加AD適應症NDA獲受理
智通財經APP獲悉，康哲藥業(00867)漲超3%，截至發稿，漲2.73%，報15.41港元，成交額2885.17萬港元。消息面上，2月24日，康哲藥業發佈公告，旗下德鎂醫藥有限公司(“德鎂醫藥”，專業聚焦皮膚健康的創新型醫藥企業，正申請於香港聯合交易所有限公司主板獨立上市)已於2026年2月24日獲得中國國家藥品監督管理局(NMPA)受理磷酸蘆可替尼乳膏(“產品”)輕中度特應性皮炎(“AD”)的新藥上市許可申請(NDA)。產品擬用於其他外用藥控制不佳或不建議使用時，非免疫功能受損的2歲及以上兒童和成人輕中度特應性皮炎的局部短期和非持續性慢性治療。且該項NDA因“符合兒童生理特徵的兒童用藥品新品種、劑型和規格”，已獲得NMPA藥品審評中心批准納入優先審評品種名單，有望加快產品AD適應症上市審評進程。此外，磷酸蘆可替尼乳膏已於2026年1月獲得NMPA批准上市，成爲中國批准的首款且唯一用於白癜風治療的靶向藥。此次增加AD適應症NDA獲受理，是產品向多治療領域拓展的關鍵里程碑。
- 2026-02-25 10:25:55
小摩：渣打集團(02888)第四季業績好壞參半 目標價265港元 續列首選股份
智通財經APP獲悉，摩根大通發佈研報稱，渣打集團(02888)2025年第四季收入大致符合預期，淨利息收入好過預期，但受環球市場業務階段性收入下降影響，非淨利息收入遜預期。稅前利潤較市場預期低6%，因成本較預期高4%。股息較市場預期高40%，而15億美元的回購計劃則符合預期。該行稱渣打仍然爲其首選股份，維持“增持”評級，目標價265港元。2026年指引成爲市場焦點，集團料法定有形股東權益回報率(ROTE)將超過12%，高於市場預期的11.7%，並較2025年的11.9%有所上升。同時，集團預期年內收入增長將位於5%至7%預期的下限，意味較市場預期高2%。小摩預期，集團更新指引，令市場將2026年撥備前利潤預測上調中單位數，並料集團的ROTE將逐步上升，於2028年達約14.5%。
- 2026-02-25 10:21:25
港股異動 | 鋼鐵股強勢拉昇 重慶鋼鐵股份(01053)大漲26% 鞍鋼股份(00347)漲超9%
智通財經APP獲悉，鋼鐵股強勢拉昇，截至發稿，重慶鋼鐵股份(01053)漲26.09%，報1.45港元；鞍鋼股份(00347)漲9.64%，報2.16港元；馬鞍山鋼鐵股份(00323)漲5.53%，報2.67港元。消息面上，長江證券指出，當前鋼鐵板塊是一個彈性大且可能超預期的板塊。從高頻數據上看，產業的預期無疑是比較低的。今年冬儲累庫的力度爲近年來最弱，五大鋼材總庫存的高度也處於近年低位，映射經過四年多的下行期後，產業在心態上比較謹慎和悲觀。但另一維度，低庫存有助於緩解節後去庫的壓力；價格底部或意味着價格的調整較爲充分，成材從供需維度逐步達到弱平衡。該行表示，由此，在基本面和價格均充分築底的狀態下，若需求或供給側受到催化，成材漲價的彈性或較爲顯著。當前時點，成材價格上漲的概率或大於下跌的概率；且一旦漲價，漲價彈性值得期待。
- 2026-02-25 10:20:10
港股異動 | 應星控股(01440)再漲近7% 月內累漲近五成 公司策略性進軍AI解決方案
智通財經APP獲悉，應星控股(01440)再漲近7%，月內累計漲幅接近50%。截至發稿，漲6.62%，報11.28港元，成交額336.52萬港元。消息面上，應星控股近期公告稱，集團已成功與國際知名IP合作伙伴達成各種形式的合作。近期，公司一直利用國際串流平臺上一套劇集的IP，從事一系列商品的設計、製造、推廣及銷售，並已於香港一個購物中心開設快閃店，同時開設網店銷售有關商品。此外，集團正在探索建立其AI基礎設施及軟件即服務(SaaS)能力，以支持其AI驅動業務計劃。爲探索AI基礎設施與軟件的開發與實施的商機，公司已分別與知名的AI技術、運算能力與解決方案供應商(均爲獨立第三方)訂立合作諒解備忘錄。這些AI服務供應商專精於雲端運算能力、綠色能源AI數據中心、源網荷儲整合式智能運算支援解決方案、客製化核心演算法及特定產業模型訓練。本公司董事會認爲，本次策略性進軍AI解決方案，符合本集團的長期發展策略。
- 2026-02-25 10:19:15
港股異動 | 順豐同城(09699)漲超4% 近日與順豐速運攜手推出樓宇機器人末端配送新業務
智通財經APP獲悉，順豐同城(09699)漲超4%，截至發稿，漲4.31%，報13.56港元，成交額1921.8萬港元。消息面上，近日，據順豐同城官微消息，順豐同城與順豐速運攜手推出樓宇機器人末端配送新業務，已率先在江西南昌標誌性建築之一南昌雙子塔投入運營。雙方聚焦商務樓宇等高層建築的末端配送難點，通過“配送員+機器人”協同接力模式，破解傳統末端配送難題，在提升履約效率的同時，也爲消費者帶來更優質的服務體驗。據介紹，此項服務將樓宇配送機器人投放在雙子塔內順豐速運服務中心，該中心除了快遞站點屬性，更致力於打造融合“智能寄遞、特色經濟”的一站式生活服務樞紐以及實現“購-寄-遊-惠”閉環的活力空間。在樓宇配送機器人的加持下，進一步搭建起末端配送智慧服務生態，覆蓋雙子塔內餐飲外賣、即時零售、商務急件以及快遞末端等配送全場景。
- 2026-02-25 10:14:27
國泰海通證券：維持康耐特光學(2276)“增持”評級 關稅壓力有望釋放
智通財經APP獲悉，國泰海通證券發佈研報稱，維持康耐特光學(02276)“增持”評級，給予目標價74.3元港幣，考慮到受益智能眼鏡發展趨勢且產品結構優化，該行保持預測公司2025-2027年歸母淨利至5.6/7.1/8.7億元人民幣，增速31%/25%/23%;參考可比公司估值，給予公司2026年48倍PE。國泰海通證券主要觀點如下：美最高法院裁定IEEPA關稅違法，特政府臨時加徵15%122條款關稅2月20日上午，美國最高法院以6:3的投票結果裁決特朗普政府此前依據IEEPA加徵的對等關稅違法。法院認爲IEEPA賦予總統監管進口的權力並不等同於徵收稅收的權力，後者屬於憲法賦予國會的職權。2月20日下午，特朗普召開新聞發佈會抨擊最高法院，並簽署新的行政令，擬改用《1974年貿易法》第122條，於2月24日凌晨起對全球進口商品臨時加徵10%的關稅(後改爲15%，爲該條款上限)。該臨時關稅的有效期上限爲150天。關稅壓力有望釋放，退稅或將增厚利潤1)關稅壓力有望釋放。目前美國對中國商品徵收的關稅主要分爲四類疊加，301關稅、232關稅、122關稅、以及專項稅種。此輪裁決對關稅產生結構性影響，取消IEEPA下的專項稅種(對等+芬太尼關稅合計20%)後，特政府新增122條款關稅(15%)。公司2024年美國市場收入佔比13%，關稅壓力有望釋放。2)關稅條款限制增加。122條款受到法定上限與有效期約束，最高不得超過15%，法定有效期僅爲150天。3)退稅或將增厚利潤。裁決提到，此前已繳納的相關關稅可能涉及退稅補償。若能追回此前繳納的關稅，將直接增厚2026年的淨利潤。公司業務穩健，持續受益增長紅利公司在2026年1月已完成14億港元配售籌資，用於XR配套業務量產產線及購置計量與檢測設備(40%)、建立精密光學配套中心(20%)、擴充泰國工廠XR相關產能及智能製造能力(20%)等。目前智能眼鏡行業新品陸續推出，催化不斷，公司主業經營穩健，有望持續受益增長紅利。風險提示定製鏡片、自有品牌推進不及預期，智能眼鏡鏡片業務發展不及預期，行業競爭加劇等
