- 2026-02-23 15:35:31
小摩：上調今年香港樓價升幅預測至10%至15% 新鴻基地產(00016)評級升至“增持”
智通財經APP獲悉，摩根大通發佈研報稱，將今年香港樓價升幅預測由5%至7%，上調至10%至15%，並預期明年再升約5%。該行認爲行業已進入新階段，由“復甦初期”邁向“擴張期”。 在樂觀市場環境下，該行認爲估值標準正由“股息收益率”轉向“資產淨值折讓”。因此，將新鴻基地產(00016)評級上調至“增持”，予市場最高目標價162港元，估值參考擴張期歷史平均水平，目標價相當於資產淨值折讓率20%。同時，該行亦看好信和置業(00083)及恆基地產(00012)，前者特別適合追求收益的投資者，而後者則有待業績公佈及股息政策更明朗；3月中旬會是更佳入市時機。該行亦將其所覆蓋的行業股份目標價整體上調13%至49%。
- 2026-02-23 15:30:10
港股異動 | 滴普科技(01384)尾盤漲超6% 公司獲納入恆生綜合指數 將與沐曦股份深化AI應用領域合作
智通財經APP獲悉，滴普科技(01384)尾盤漲超6%，26年至今累計漲幅逾六成。截至發稿，漲5.95%，報108.7港元，成交額9860.71萬港元。消息面上，2月13日，恆生指數公司宣佈截至2025年12月31日之恆生指數系列季度檢討結果，其中滴普科技獲納入恆生綜合指數。變動將於2026年3月6日(星期五)收市後實施並於2026年3月9日(星期一)起生效，屆時滬深交易所會相應調整港股通可投資標的範圍。據中金研報，滴普科技有可能被調入港股通，因其滿足了包括市值、流動性和上市時間等在內的一系列標準。值得關注的是，滴普科技此前發佈公告稱，公司與沐曦股份訂立戰略合作協議，旨在利用雙方各自的優勢及資源，在企業級大模型AI應用領域方面深化戰略合作關係。根據戰略合作協議，雙方將根據自身優勢資源，聚焦製造、商業流通、交通、醫療等關鍵行業數智化需求，成立聯合技術攻關團隊，打造從底層硬件算力平臺到 AI級企業操作系統以及Agentic AI應用的全棧國產AI端到端解決方案。
- 2026-02-23 15:25:30
港股異動 | 金風科技(02208)盤中漲超7% 金風興安盟72.5萬噸綠色甲醇項目獲批
智通財經APP獲悉，金風科技(02208)盤中漲超7%，截至發稿，漲5.14%，報14.52港元，成交額1.38億港元。消息面上，2月12日，金風興安盟綠氫制綠色甲醇（三期）項目獲備案。項目位於興安盟經濟技術開發區，總投資23億元，計劃2026年5月開工，項目主要建設生物質氣化、甲醇合成精餾等主要生產裝置及配套公輔工程，年產72.5萬噸綠色甲醇。長江證券此前發佈研報稱，“十五五”期間新能源高質量發展需要以非電利用爲突破，拓寬新能源利用途徑，以綠電制氫氨醇在化工、交通、冶金等領域應用空間廣闊。看好綠色氫氨醇產業鏈的投資價值，相關標的包括金風科技等。
- 2026-02-23 15:23:47
中信證券：美國對等關稅非法 能否實現“平替”？
智通財經APP獲悉，中信證券發佈研究報告稱，美國最高法院裁決特朗普基於IEEPA的關稅非法，特朗普政府試圖“平替”的嘗試，可能使全球關稅預期重新陷入階段性混亂。對中國而言，受“休戰期”穩定性和特朗普訪華訴求影響，預計美國整體對華關稅水平可能有所下降，至少在低稅率窗口期內，中國勞動密集型產品出口可能相對受益。展望後續數月，美國與各經濟體的關稅談判可能帶來諸多預期擾動，特別需關注特朗普潛在訪華前的博弈。美國最高法院裁決特朗普基於IEEPA的關稅非法，特朗普政府試圖“平替”的嘗試，可能使全球關稅預期重新陷入階段性混亂。根據路透社報道，2月21日美國最高法院裁決認定《國際緊急經濟權力法》(IEEPA)沒有授權總統徵收大規模關稅。裁決認爲，國會在授權行政部門行使關稅權力時，通常會作出明確且嚴格的規定，而IEEPA中並不存在此類授權；美國最高法院首席大法官羅伯茨表示，政府將IEEPA解讀爲賦予總統單方面徵收無限制關稅並可隨意調整的權力，超出了法律本身的授權範圍；在與戈薩奇和巴雷特大法官共同撰寫的意見中，羅伯茨明確指出，特朗普依據IEEPA徵收關稅違反了“重大問題原則”。“重大問題原則”是近年來美國最高法院愈加重視的原則，該原則的核心是，如果行政部門試圖實施一項具有巨大經濟和政治影響、且在歷史上前所未有的政策，那麼它必須指出國會明確無誤的授權，而不能依賴於對法律條文模糊、寬泛的解釋。鑑於特朗普有諸多替代機制推動其關稅政策，全球金融市場普遍反應正面，但興奮程度有限，去年以來隨着諸多貿易協定逐漸穩定的關稅預期，在後續可能重新陷入階段性混亂。裁決公佈當日美國標普500指數上漲0.69%，降息預期更加複雜下美元指數下跌0.09%，財政壓力下10Y美債收益率上行0.33%；歐股同樣反應相對積極。對全球而言，預計特朗普政府將嘗試多種關稅替代機制並保持經貿協議穩定執行，122關稅落地後，301調查或爲關鍵。但在規則限制、國會制約及中期選舉壓力下，中信證券認爲其完全複製此前對等關稅格局有一定難度。具體來看，特朗普潛在的替代關稅主要分爲三類。第一，122關稅適用於應對國際收支失衡，覆蓋範圍廣、實施速度快，但稅率上限爲15%、期限僅150天、且不得針對特定經濟體。2月20日，特朗普已簽署行政令，自2月24日起對進口商品徵收10%的122關稅，爲期150天，但對已被232關稅覆蓋的行業及美墨加協定下的部分商品豁免。2月21日，特朗普宣佈將該關稅上調至15%。根據流程，150天的122關稅在7月24日到期後如需延長，必須由國會重新立法(或需在參議院獲得60票支持)，中信證券認爲到期後可能需要尋找新的替代機制。第二，301關稅適用於所謂不公平貿易行爲，可針對特定經濟體，也可針對特定經濟體的特定行業，中信證券認爲可能成爲後續的關注焦點。根據路透社報道，2月20日美國貿易代表辦公室(USTR)宣佈啓動新一輪301調查，覆蓋大多數主要貿易伙伴。中信證券認爲，若針對此前曾有301調查的經濟體(如中國、巴西、越南、印度、英國及歐盟等)，落地或需數月，理論上可實現與122關稅到期後的銜接；不過，在301調查結果落地前，中國、加拿大、墨西哥及東盟等此前IEEPA關稅較高的經濟體，可能面臨數月的低稅率窗口期。而對其他未開展過301調查的經濟體落地關稅可能需要一年或更久。第三，232關稅適用於所謂危害國家安全的貿易行爲，主要針對特定行業而非國家，調查週期較長。目前美國已宣佈的諸多232關稅均被延期執行，或表明落地存在較大阻力，因此中信證券預計在本輪替代關稅機制中，232關稅或非主要工具。此外，201關稅和338關稅均需國際貿易委員會(ITC)調查，週期較長，中信證券判斷並非優先選項。綜合來看，預計特朗普政府將嘗試多種關稅替代機制並保持經貿協議穩定執行，122關稅落地後，301調查或爲關鍵。但是，上述關稅工具均受到國會制約，且落地仍需時間，隨着中期選舉臨近，在美國國內壓力上升背景下，中信證券預計特朗普完全複製此前對等關稅格局或有一定難度，後續建議密切關注美國國會態度和選民預期的變化。根據YouGov截至1月21日的民調，69%的美國選民認爲關稅推高了物價，74%的選民反對進一步提高關稅，此前衆議院曾通過決議反對特朗普對加拿大徵稅。對中國而言，受“休戰期”穩定性和特朗普訪華訴求影響，中信證券預計美國整體對華關稅水平可能有所下降，至少在低稅率窗口期內，中國勞動密集型產品出口可能相對受益。一方面，中美仍處於關稅戰的“休戰期”，在美國自身政策的法律根基出現動搖的情況下，若短期內通過其他替代機制大幅加碼，可能被視爲關稅戰再度升級。另一方面，根據路透社2月20日引述白宮消息報道，特朗普計劃於3月31日至4月2日訪問中國，關稅戰再度升級可能無益於實現特朗普本次訪問的訴求。因此對中國而言，中信證券預計上述替代關稅機制可能在一定程度上出現，但整體關稅水平可能有所下降，可能低於最高法院裁決生效前的水平。假設15%的122關稅落地，美國對華關稅稅率也將下降大約5%左右，利好中國今年整體出口。而且鑑於301調查等機制的時間流程，中信證券判斷在特朗普本次訪華前，美國對中國新增較多關稅的概率較低。至少在低稅率窗口期內，中信證券認爲中國勞動密集型產品出口可能相對受益。中國的勞動密集型產品(玩具、鞋靴、傢俱、箱包、服裝等)海外營收佔比較高，對美出口敞口大，相關商品出口在2025年受中美貿易摩擦影響較大，此次對華關稅下降也將使得中國的勞動密集型產品出口短期受益較多。關稅退款方面，仍需等待下級法院作出裁決，預計整個過程或持續數年。最高法院將特朗普關稅案發回美國國際貿易法院處理退稅安排，下級法院可能需數週到數月時間明確退款範圍、程序及時間表。退款對象方面，IEEPA關稅的納稅主體爲進口商，因此退款也將直接支付給進口商，而非消費者。退款時間方面，需待下級法院裁決後才能正式啓動。參考1998年“US v. US Shoe Corp”案，從法院判決生效到啓動退款約耗時五個月，整個退款流程持續約三年。鑑於本次IEEPA關稅規模遠超歷史案例，預計退款啓動時間或在2026年中至2027年之後，整體執行週期可能持續數年。退款規模方面，根據美國海關與邊境保護局數據，截至2025年12月14日，美國已累計徵收IEEPA關稅1335億美元。Tax Foundation估算，截至2026年2月20日，相關收入或達1600億美元。歷史經驗顯示，此類退稅並非必然覆蓋全部徵收金額。例如，在US v. US Shoe Corp案中，最高法院裁定港口維護稅不適用於出口，最終退還約6億美元，佔徵收總額約60%；在2006年美加軟木材關稅爭議中，美方通過談判退還約40億美元，佔總額50億美元的約80%。展望後續數月，美國與各經濟體的關稅談判可能帶來諸多預期擾動，特別需關注特朗普潛在訪華前的博弈。對中國而言，若特朗普訪華得以成行，中信證券判斷對美製造業投資可能成爲焦點議題，但預計需以美國減少投資障礙並改善政策穩定性爲推動前提；此外商品採購與經貿平衡、科技制裁、地緣熱點問題等也可能成爲焦點議題。不過，本次美國最高法院裁決將嚴重影響特朗普的談判籌碼，需關注2-3月內的持續博弈，特朗普是否選擇“主動創造籌碼”的策略是影響市場預期的關鍵。對全球而言，目前各經濟體的表態普遍認爲關稅格局或將延續。一方面，美國或將鞏固既有協議，強化制度化安排以鎖定成果；另一方面，對尚未達成一致或在政治議題上存在分歧的經濟體，美國仍可能通過關稅替代機制、擴大投資審查、出口管制或延緩市場準入等貿易或非貿易方式施壓。
- 2026-02-23 15:04:22
港股異動 | 內險股集體走高 中國平安(02318)尾盤漲近3% 資產端投資收益有望推動險企盈利改善
智通財經APP獲悉，內險股集體走高，截至發稿，衆安在線(06060)漲4.53%，報16.63港元；中國人保(01339)漲4.15%，報7.03港元；中國平安(02318)漲2.91%，報72.6港元；中國人壽(02628)漲2.8%，報34.5港元。消息面上，國家金融監督管理總局此前發佈保險業全年經營數據。數據顯示，2025年保險行業實現原保險保費收入約6.12萬億元，同比增長7.43%。全年賠付支出2.44萬億元，同比增長6.2%。截至2025年年末，行業總資產41.31萬億元，較年初增長15.06%。華源證券指出，股票運用總體餘額爲3.73萬億元，同比+53.8%，預計一方面系25年以來二級權益市場行情較優，資產公允價值上升，另一方面系保險資金響應落實中長期資金入市政策、加大權益資產配置。在保費增速較高+權益市場“慢牛”預期下，預計26年保險資金運用餘額有望維持兩位數增長、權益佔比有望延續擡升，資產端投資收益有望推動保險公司盈利改善。
- 2026-02-23 15:02:35
瑞銀：升頤海國際(01579)目標價至18.2港元 重申“買入”評級
智通財經APP獲悉，瑞銀髮布研報稱，上調頤海國際(01579)去年及今年收入預測各1%，純利預測則分別升3%及6%，新預測意味着2025年至2026年預測收入及純利複合年增長率分別爲5%及11%。以現金流折現率計，瑞銀對其目標價由原先15.9港元上調至18.2港元，重申“買入”評級。該行對頤海的增長前景轉趨樂觀，受以下因素支持：1)對2026年餐飲需求展望更爲正面，利好包括頤海在內的餐飲供應鏈企業；2)關聯方銷售出現拐點，海底撈營運於低基數回穩；3)頤海於2025年第四季加價後，利潤率有望改善。
- 2026-02-23 15:02:24
港股異動 | 環球新材國際(06616)尾盤漲超6% 近日浙江桐廬年產10萬噸人工合成雲母項目點火通線
智通財經APP獲悉，環球新材國際(06616)尾盤漲超6%，截至發稿，漲6.34%，報7.88港元，成交額2435.19萬港元。消息面上，近日，據證券時報報道，環球新材國際在浙江省桐廬縣年產10萬噸人工合成雲母項目日前舉行點火通線儀式，標誌着這一圍繞關鍵基礎新材料展開的產能佈局正式進入生產運行準備階段。環球新材國際方面表示，桐廬項目投產後，將爲公司全球供應鏈提供穩定的高品質合成雲母核心基材，有效解決其天然雲母採購成本高、ESG採購溢價等痛點，從原材料端強化自主供給能力，優化成本結構、提升供應鏈韌性。據瞭解，當前，高端合成雲母需求缺口凸顯已成爲行業明確趨勢，合成替代天然雲母更形成行業共識。公開信息顯示，全球超七成天然雲母供應依賴印度，且高品位資源已日漸枯竭；疊加天然雲母開採存在的ESG相關問題，不斷擡升國際企業的採購與審查成本，供應鏈集中度高、穩定性不足的短板愈發突出。
- 2026-02-23 14:59:16
大摩：上調ASMPT(00522)目標價至120港元 評級“增持”
智通財經APP獲悉，大摩發佈研報稱，ASMPT(00522)上年第四季收入指引同比升14%至5億美元，料此目標可實現。該行將其目標價由100港元上調至120港元，評級爲“增持”。該行預料，今年首季收入超出正常的季節性水平，達40億港元，其中半導體解決方案按季升8%，又認爲公司已做好充分準備，實現長期增長，包括CoWoS-L和高頻寬內存(HBM)等業務。該行將公司今年每股盈利預測稍微調整，主要是預料今年首季表現強勁，今年全年收入增長由上年7%加速至22%，受惠於OSAT業務資本支出的增加，並料其收入增長勢頭延續至2027年。
- 2026-02-23 14:42:21
港股異動 | 迅策(03317)午後漲幅擴大近20% 登頂熱門股漲幅榜榜首 公司深耕AI實時數據基建
智通財經APP獲悉，迅策(03317)午後漲幅擴大近20%，登頂熱門股漲幅榜，總市值亦突破300億港元。截至發稿，漲11.97%，報89.35港元，成交額8222.17萬港元。消息面上，2月13日，恆生指數公司宣佈季度檢討結果，相關調整將於3月6日收市後實施，並於3月9日正式生效。迅策此次獲納入恆生綜合指數，並有望於3月正式納入港股通。此外，近期，國產大模型領域迎來一輪密集上新與版本升級，在“從買算力到用數據”的產業邏輯演進下，能夠支撐大模型穩定運行與持續優化的數據基礎設施企業，成爲資本市場新的焦點。公開資料顯示，迅策是中國領先的AI實時數據基礎設施供應商，爲企業提供涵蓋實時數據處理和分析的解決方案根據弗若斯特沙利文數據，2024年公司在中國實時數據基礎設施及分析市場位居頭部；而在對數據實時性、準確性要求最高的資產管理行業，公司以11.6%的市場份額排名第一，並實現對中國前十大資管機構的全覆蓋，構築起深厚的行業壁壘。
- 2026-02-23 14:37:13
港股異動 | 光伏股多數回暖 我國光伏產業保持快速發展勢頭 機構稱26年產業鏈有望實現扭虧
智通財經APP獲悉，光伏股多數回暖，截至發稿，信義光能(00968)漲5.38%，報3.72港元；鈞達股份(02865)漲4.95%，報38.2港元；福萊特玻璃(06865)漲4.82%，報11.96港元；凱盛新能(01799)漲4.1%，報3.27港元；協鑫科技(03800)漲2.48%，報1.24港元。消息面上，近日，國家能源局發佈數據顯示，2025年，全國光伏新增裝機3.17億千瓦，同比增長14%，其中集中式光伏新增1.64億千瓦，分佈式光伏新增1.53億千瓦。截至2025年12月，全國光伏發電裝機容量達到12億千瓦，同比增長35%，我國光伏產業保持快速發展勢頭，能源綠色低碳轉型取得顯著成效。國元證券表示，25年7月以來，我國“反內卷”舉措推動光伏行業景氣度上揚，價格管控與供給側出清的雙重作用有望推動行業盈利修復，部分環節尾部企業陸續退出疊加行業頭部企業高效化技改，2026年光伏產業鏈有望實現扭虧；AI算力建設等將催生剛性電力需求，全球光伏需求存在超預期可能，板塊β機會有望加速到來。
