- 2026-02-23 09:29:42
香港黃金交易所：金價稍調整後 有望第二三季挑戰6000美元
智通財經APP獲悉，香港黃金交易所主席張德熙出席港金所馬年新春開市儀式時表示，近日美伊局勢緊張，推動金價上升，而金價在過往一段時間已把根基打好，由每盎斯3000多美元一路升上逾5000美元，目前看金價仍處於牛市初中期，若最終發生戰爭，金價稍爲調整後將再度向上，很大機會在第二、三季挑戰每盎斯6000美元。他又指，上海黃金交易所參與新成立的香港黃金中央清算系統，有助提升交割可靠度，未來中國內地與中國香港實現黃金市場互聯互通指日可待，相信由香港政府成立的中央清算系統，有助降低黃金交易成本，提升穩定性和安全性。此外，爲配合港府的國際黃金交易中心政策，亦爲增強與國際黃金產業的貿易、交易及物流的聯繫，同時宣佈已正式與阿里巴巴（09988）旗下亞博科技合作開發國際貴金屬交易平臺、清結算系統、以及數字商品區塊鏈。
- 2026-02-23 09:28:28
中金：維持IFBH(06603) 跑贏行業評級 下調目標價至19.5港元
智通財經APP獲悉，中金髮布研報稱，基於Innococo對25年基數影響，下調IFBH(06603) 25/26/27年淨利潤12.2%/11.6%/11.7%至2334/2990/3490萬美元，當前股價交易於26/27年估值17.1/14.6倍P/E，下調目標價11.36%至19.5港元，對應26/27年估值22.4/19倍P/E，較當前有31.05%上漲空間，維持跑贏行業評級。中金主要觀點如下：預測盈利同比下降27%-32% 公司發佈2025年業績預告，預計全年淨利潤同比-27%~-32%至2265萬美元~2432萬美元，經調整淨利潤（不包含上市開支等費用）同比-25%~-20%，略低於該行的預期。 if品牌健康增長，Innococo短期渠道調整該行預計2H25公司收入中單下滑，預計if品牌收入同比+15%~+20%，仍然保持較快增長。Innococo由於短期渠道調整，該行預計2H25收入高雙位數下滑，致使公司整體收入承壓。展望2026年，在健康飲品的消費趨勢下，該行認爲椰子水行業仍有望雙位數增長，if繼續享受行業紅利。公司積極應對挑戰，2025年新增中糧名莊薈作爲Innococo中國區分銷商，該行預計渠道調整接近尾聲。匯率波動+營銷費用投入，2H25利潤承壓根據公司業績預告，2H25公司淨利潤同比-51%~-41%至768萬美元~934萬美元，淨利率同比下降9.3ppt~11.3ppt至9.2%~11.2%。2H25泰銖兌美元升值，該行預計公司毛利率仍然延續了1H25的下滑趨勢。該行預計銷售及分銷費用率也受到了外匯波動的負面影響，2H25有所上升。由於公司委任Innococo品牌大使、推出產品促銷活動，但Innococo收入下滑較多，致使2H25營銷開支費用率上升。行政費用方面，該行預計2H25環比1H25有所節省，主要繫上市開支費用減少。該行預計隨着公司後續採用金融工具應對外匯波動，2026年毛利率和分銷費用率有望持平，同時Innococo收入回暖後有望帶動營銷費用率下降，利潤率改善。風險提示：原材料價格波動風險，競爭加劇風險，產品質量和安全問題，銷售渠道依賴風險，匯率波動風險，對單一產品、單一市場依賴、新品建設不及預期的風險。
- 2026-02-23 09:26:11
港股異動 | 黃金股早盤集體高開 中東局勢持續緊張 國際金銀價格盤中同步拉昇
智通財經APP獲悉，黃金股早盤集體高開，截至發稿，中國黃金國際(02099)漲3.94%，報198港元；紫金礦業(02899)漲2.95%，報43.9港元；招金礦業(01818)漲2.56%，報32港元；萬國黃金集團(03939)漲2.47%，報16.98港元。消息面上，中東局勢持續緊張。據報道，特朗普傾向於在未來幾天對伊朗發動首輪打擊。若首輪打擊效果不佳，特朗普將考慮對伊朗發動更大規模襲擊。衛星圖像顯示，美國在中東的戰鬥機數量激增。黃金白銀今日盤中同步拉昇。現貨黃金一度突破5150美元，漲1.20%；現貨白銀日內漲幅擴大至2.86%。此外，多家大行上調黃金目標價。澳新銀行預計，金價將在今年第二季度觸及5800美元/盎司；傑富瑞已將2026年黃金價格預測從4200美元上調至5000美元；瑞銀則認爲年中金價最高或觸及6200美元/盎司，主要支撐來自央行與投資需求、財政赤字擴大、美國實際利率下行以及地緣政治風險。
- 2026-02-23 09:24:37
港股異動 | 建滔集團(00148)盈喜後高開逾5% 預計年度純利同比增超1.65倍 覆銅面板分部利潤取得增長
智通財經APP獲悉，建滔集團(00148)盈喜後高開逾5%，截至發稿，漲5.14%，報36.8港元，成交額456.32萬港元。消息面上，建滔集團發佈公告，集團預計截至2025年12月31日止年度取得的純利較2024年同期上升超過165%，即純利超過43.2億港元。公告稱，預期集團於截至2025年12月31日止年度內的純利大幅上升，主要由於集團投資業務呈報分部利潤取得增長，以及覆銅面板呈報分部利潤取得增長。由於覆銅面板及其上游物料包括玻纖紗、玻纖布及銅箔的需求暢旺，集團覆銅面板及其上游物料產品的單價普遍明顯上升，以及銷量較2024年同期取得增長，目前市場需求維持暢旺。
- 2026-02-23 09:02:10
從流量敘事到盈利兌現：健康之路（02587）如何靠“AI數字員工”跑通閉環？
2月12日，健康之路（02587）發佈的一則盈喜公告，猶如一道分水嶺，清晰地劃定了健康之路從戰略投入期向價值收穫期的跨越。根據公告，公司預期2025財年錄得收入不少於人民幣15億元，同比增長超25%，淨利潤更是實現不少於人民幣5000萬元的歷史性反轉。若深入剖析這則盈喜公告，最令人矚目的並非單純的利潤數字，而是其背後高質量的收入結構變化，尤其是AI盈利能力的商業化驗證。智通財經APP瞭解到，在數字醫療行業普遍面臨“AI落地難、變現難”的困境之時，健康之路自主研發的AI軟件產品在2025年即貢獻約3000萬元規模化收入，標誌着健康之路的AI戰略已從概念驗證階段正式邁入商業化階段。得益於大數據技術服務及AI產品的推出，健康之路信息技術服務板塊收入預計從2024年的2.96億元攀升至2025年的不少於3.5億元。據智通財經APP瞭解，健康之路AI業務之所以能迅速獲得市場認可，核心則在於其獨特的“數字員工”模式精準擊中了醫療行業的效率痛點。不同於通用大模型的“軍備競賽”，健康之路選擇了一條更爲務實的垂直應用路徑，即通過對沉澱二十餘年的海量醫患交互數據進行深度學習，健康之路構建了具備“高智商、高情商、高效能”的AI數字員工體系。在醫生端，AI助理能夠輔助完成病歷整理、輔助診斷及診後隨訪，顯著降低了醫生的行政負擔；在患者端，AI健康管家則能以極低的人力成本實現全天候的慢病管理與復購提醒。這種“人機協同”的模式，不僅直接推動了運營效率的提升，大大降低了整體的運營開支佔比，更爲基層醫療機構和藥企提供了更爲優化的實用工具，從而打開了廣闊的B端付費空間。在盈利增長的廣度上，藥企合規化營銷預算的路徑轉變爲健康之路打開了萬億級的市場想象空間。隨着醫藥行業集採常態化與合規要求的持續深入，藥企傳統的營銷模式正面臨系統性升級，預計高達8000億至1萬億元人民幣的傳統營銷預算正加速向精準、合規的數字化渠道轉移。健康之路憑藉二十餘年積累的、連接超過1.2萬家醫院及逾90萬名註冊醫生的深厚資源網絡，成爲了這一預算轉移的天然承接平臺，也爲健康之路的內容服務業務帶來了爆發式增長機遇。根據盈喜公告顯示，2025年，健康之路內容服務收入由2024年的5.77億元大幅躍升至不少於8億元，成爲驅動健康之路收入及利潤持續爬坡的一大核心引擎。與此同時，分級診療政策的深入實施與縣域醫療信息化的推進，正爲公司構築起穩固的長效增長極。國家衛健委已明確提出，到2030年實現基層診療智能輔助應用全覆蓋的目標，基層醫療機構的智能化升級已成爲確定性的行政剛需。對此，健康之路緊扣政策導向，積極佈局下沉市場，據悉，健康之路與福州市連江縣政府共同探索構建符合連江縣實際的數字健康服務體系，致力於塑造縣域數字健康發展的“連江樣板”。目前，全國縣醫院達1.8萬餘家，隨着健康之路縣域信息化佈局逐步落地，將有望在2026年集中兌現。通過填補院內院外、各級醫療機構間的“結構洞”，健康之路實際上已成爲數字醫療行業的“水電煤”基礎設施。這種深入醫療核心層級的連接能力，使其在資本市場中可以更爲清晰地對標海外估值高達120億美元的標的Open Evidence，且健康之路通過“醫生助理+健康管家”的雙端閉環，演進出了比單純工具型平臺更高天花板的“Plus模式”，從而在數字醫療賽道中展現出更強的稀缺性。綜合來看，2025年的盈利反轉，只是健康之路價值釋放的序幕。隨着AI技術在更多專病管理領域和縣域場景的落地，健康之路正面臨估值體系從“傳統服務平臺”向“硬核科技引擎”重塑的關鍵窗口期。對於追求長期穩健增長的投資者而言，這家深耕線下場景、手握AI變現利器的數字醫療龍頭企業，其內在價值的釋放將是令人矚目與期待。
- 2026-02-23 09:00:00
對標 Palantir 與 MiniMax，海致科技(02700)憑什麼撐起千億市值預期？
智通財經APP獲悉，2026年開年的港股市場，AI新股始終是資本追逐的核心主線。繼壁仞科技、MiniMax、智譜 AI 接連引爆打新熱潮後，被譽爲 “圖模融合第一股”、“中國版 Palantir” 的海致科技 (02706) ，上市首日即收漲242.2%，次日、第三日續漲29.6%、28.4%，且成交額放量，二級市場承接力遠超市場預期。市場熱議中，散戶投資者的追捧多聚焦於其 “AI 除幻” 的稀缺賽道標籤，但鮮少被深度拆解的是，爲何智譜、無極資本等產業資本與頂級機構，願意以基石投資者身份扎堆入局？這絕非單純的 AI 風口跟風，更不是無邏輯的概念吹捧。海致科技能在通用大模型內卷的行業紅海之中，走出獨立的資本熱度與成長曲線，核心在於其早於行業數年便精準錨定了大模型產業落地的核心矛盾，以差異化的戰略眼光與不可複製的技術邏輯，在 2B 產業級 AI 這條長坡厚雪的賽道中，構建起了遠超同業的競爭壁壘。其與全球政企級 AI龍頭 Palantir 高度同頻的價值主張與發展路徑，更驗證了公司的長期成長價值；而從估值對標來看，在MiniMax等的帶動之下，海致科技已然打開了衝擊千億市值的想象空間。戰略先手：卡位不可替代的垂直入口，破解大模型 2B 落地核心鴻溝近期開源AI 智能體 Open Claw 創始人斯坦伯格的一則論斷，在全球 AI 行業引發軒然大波——其公開斷言，未來 80% 的 APP 將會消失，個人 AI 智能體將成爲取代這類應用的核心力量。但他同時明確指出，醫療、金融、法律等專業垂直領域應用，將成爲少數不會被通用 AI 完全替代的核心品類。這一論斷也徹底戳中了當前 AI 行業的核心矛盾：C 端通用場景的內卷與替代浪潮已洶涌而至，而 B 端專業垂直領域，纔是 AI 行業真正不會被顛覆、且具備長期商業價值的核心入口。AI 行業發展至今，市場早已形成共識：通用大模型的技術競賽已進入同質化內卷階段，C 端流量紅利見頂、價格戰愈演愈烈，而 2B 產業垂直場景的落地能力，纔是決定企業長期價值的核心勝負手。但行業普遍存在的痛點是，通用大模型與產業場景之間，始終存在着難以逾越的鴻溝 —— 通用大模型具備強大的語義理解與推理能力，卻不掌握企業內部的業務邏輯與數據計算邏輯、無法自動化處理垂直場景的個性化需求，更無法解決金融、政務、能源等產業級場景 “零容錯” 要求下的幻覺難題。而海致科技的核心戰略前瞻性，便在於其早在 2023 年 9 月便正式提出 “圖模融合” 技術路徑，早於行業全面預判到通用大模型的發展邊界與垂直場景的入口價值，並未跟風入局通用大模型的燒錢內卷，而是選擇做所有大模型與產業垂直場景之間的 “路與橋”，精準卡位了這個不會被通用 AI 替代的核心賽道。據招股書披露，海致科技的 Atlas 智能體可兼容超過 100 個大語言模型，既包括 DeepSeek、通義千問等開源與商業大模型，也覆蓋國家電網光明大模型等特定行業大模型。海致科技的訂單具備極強的 “防禦性”，其系統往往直接嵌入客戶的核心業務流，形成了極高的客戶粘性與替換壁壘。2024 年公司政務客戶續約率高達 92%，當年新增 3 家國有大行、8 家省級政務客戶、4 家頭部互聯網大廠，金融、政務、互聯網行業客戶合計佔比超 80%。對於銀行、政務等核心客戶而言，一旦上線海致的系統，更換供應商需要承擔 1-2 年的遷移週期與超千萬的成本，以及極高的業務風險，這種強鎖定屬性，爲海致科技構建了穩固的基本盤。也正是這種不可替代的垂直場景入口價值，讓 智譜 AI 主動選擇成爲海致科技的基石投資者。對於通用大模型廠商而言，海致手中的 360 + 家政企客戶、百餘種落地場景，更是必須搶佔的核心落地入口。而對於海致科技而言，與智譜等的深度合作，能讓其第一時間抓住大模型技術的每一次更新迭代，實現產業場景需求與大模型能力的雙向適配、正向循環，形成 “場景數據迭代模型能力，模型升級反哺場景優化” 的商業閉環，使其在產業級 AI 賽道的競爭中，構建起遠超同業的生態壁壘。技術壁壘：對標雙海外龍頭，構建中國場景下的本土決策操作系統如果說前瞻性的戰略佈局，讓海致科技踩中了產業級 AI 的時代風口，那麼其深耕十餘年的知識圖譜與圖計算技術，則爲其構建了難以被複刻的技術護城河。而這套技術體系的長期價值，已在海外市場得到了充分驗證 —— 其底層技術邏輯與商業落地能力，可對標全球政企級 AI 龍頭 Palantir；而其以圖譜構建企業決策上下文的技術路線，更是與海外明星企業 Glean 的 context graph 路線高度契合。作爲3年35倍的超級大牛股，號稱“構建了現代企業決策操作系統”的Palantir，最新市值爲 3223 億美元。海致科技與 Palantir 的核心“同路”之處，體現在兩大維度：一是技術路線上，均以圖爲核心、大模型爲輔助，通過圖譜構建企業業務與數據資產的本體，形成企業智能化管理全景圖，既能讓 AI 深度介入核心業務(輔助或自主分析、決策與執行)，也能承擔企業級 AI 操作系統的全能力要求。二是商業模式上，均採用 “2B+2G” 雙輪驅動路線，深耕垂直場景深度應用(而非標準化產品)，同時實現了高增速與盈利拐點。海致科技的技術成長第二曲線，也精準契合了海外 AI 賽道最新的風口方向 —— 以 context graph(上下文圖譜)實現企業決策數據的全鏈路翻譯。海外AI 明星企業Glean的核心競爭力，便是通過知識圖譜構建企業級上下文關聯體系，讓 AI 將企業內部全域數據資產的理解與企業決策的隱形知識全面貫通，準確、高效實現AI自動化分析、決策、執行，爲企業的智能化自動化運轉奠定基石。海致科技與之類似，能通過 Atlas 圖譜體系，將企業經營、生產、管理全流程的決策數據進行結構化拆解，以圖譜形式還原企業決策的完整上下文邏輯，讓大模型不僅能讀懂數據與業務邏輯，更能應用和執行——自主分析、自主決策、自主監督執行，並保證精準快速。因此，儘管與 Palantir和 Glean等服務的主要場景存在差異( Palantir根植於西方軍事與全球地緣政治)，海致科技也形成了自己清晰的地緣與場景護城河：它深耕國內社會治理與公共服務、金融能源等精細化管理的商業場景、央國企從數字標準化到智能自動化的躍遷，產品演進圍繞國內政企的數據合規、業務抽象、風險控制、精益管理與決策場景展開，是真正貼閤中國市場需求的本土決策操作系統。根據弗若斯特沙利文的數據，按 2024 年營業收入計，海致科技在中國以圖爲核心的 AI 智能體提供商中位列第一，市場份額約爲 50%，形成了絕對的壟斷優勢。估值重構：對標 MiniMax，百億市值標的的千億成長空間資本市場的熱度，最終需要基本面與估值的支撐。而從當前港股 AI 賽道的估值體系來看，海致科技的價值仍處於嚴重被低估的狀態。摩根大通在最新發布的 AI 行業研報中，明確爲中國 AI 產業的長期價值定調：中國人工智能行業正從 “百模大戰” 邁向以商業化落地能力爲核心的新階段，首次覆蓋智譜、MiniMax 兩大頭部大模型企業並給予 “增持” 評級，截至 2026年 12 月的目標價分別上調至 400 港元、700 港元。該行通過自下而上的定量分析預測，到 2030 年全球 AI 市場規模將達到 1.4 萬億美元，其中 B2B 應用市場規模約 1.1 萬億美元，是 AI 行業長期增長的核心引擎(見下圖)，這一判斷也徹底打開了海致科技的估值天花板。(圖片來源：摩根大通最新報告，研究數據截止2026年2月9日)從基本面核心指標來看，海致科技的營收規模遠超已上市的頭部大模型企業：2024 年 MiniMax 實現營業收入約 2.2 億元人民幣，智譜 AI 同期營收爲 3.12 億元人民幣，而海致科技 2024 年總營收達 5.03 億元人民幣，是 MiniMax 的 2.28 倍、智譜的 1.61 倍。從增長性來看，公司 2022-2024 年營收復合增長率達 26.8%，2025 年上半年營收同比增速進一步提升至 38.4%，其中核心增長引擎 Atlas 智能體 2024 年營收同比暴增 872.2%。更值得關注的是，海致科技的估值提升邏輯，完美契合摩根大通對 AI 行業的核心定價框架，具備極強的確定性支撐。其一，賽道精準卡位，摩根大通明確指出 B2B AI 應用是全球 AI 市場的核心價值池，規模是 C 端市場的 3 倍以上，而海致科技深耕的政企、金融、能源、交通等 B 端垂直賽道，正是 AI 商業化落地最具確定性的高價值領域，避開了 C 端通用大模型的價格戰內卷；其二，商業化壁壘堅實，不同於多數 AI 企業仍停留在技術變現初期，海致科技已實現 360 + 家政企客戶的規模化落地，形成了 “高客單價 + 高續約率” 的良性商業閉環，完全符合摩根大通 “商業化落地能力決定長期價值” 的核心判斷；其三，生態協同打開增長天花板，與智譜 AI 的深度戰略合作，既能共享大模型技術迭代的紅利，也能依託智譜的開發者生態實現場景快速擴張，與摩根大通看好的 “API 變現 + 全球生態擴張” 成長路徑高度契合；其四，增量資金確定性強，公司完全符合港股通季度快速納入標準，上市後納入港股通將帶來內地增量資金的持續流入，形成估值與股價的正向循環；其五，盈利拐點清晰可見，公司 2024 年經調整淨利潤已實現轉正，隨着 Atlas 智能體業務的規模化擴張，規模效應將持續釋放，盈利能力優化路徑明確，有望早於智譜、MiniMax 實現全面盈利。海致科技上市之初靜態 PS 僅 20 倍；即便是按照動態市銷率來看，在連日大漲之後，靜態 PS也才僅僅100倍出頭，還有廣闊的估值追趕空間，衝擊千億市值並非無跡可尋。近日，比摩根大通更積極的瑞銀，對Minimax 給出了1000港元目標價。據瑞銀稱，這是基於 125 倍 P/ARR(價格/年度經常性收入)，應用於 2026年12月3.18億美元ARR所測算得到的值(見下表)，並使用 SOTP交叉驗證了這個目標價。(圖片來源：瑞銀研究報告)如果參考瑞銀125倍P/ARR的方式，以2025、2026維持38.4%的同比增速保守計算，對應海致科技在2026年底的合理市值應該在1200億人民幣左右。在摩根大通定調的全球 AI 產業長週期增長浪潮中，B 端應用的價值重估纔剛剛開始，海致科技的市值向智譜、MiniMax 等千億級標的靠攏，或將是大概率事件。
- 2026-02-23 08:47:15
RAFFLESINTERIOR(01376)2月23日起短暫停牌
智通財經APP訊，RAFFLESINTERIOR(01376)發佈公告，該公司股份(證券代號：01376)將於2026年2月23日上午九時正起短暫停止買賣。
- 2026-02-23 08:45:43
德視佳(01846)2月23日起短暫停牌
智通財經APP訊，德視佳(01846)發佈公告，該公司股份(證券代號：01846)將於2026年2月23日上午九時正起短暫停止買賣。
- 2026-02-23 08:05:57
亞太資源(01104)2025年12月末每股綜合資產淨值約爲4.51港元
智通財經APP訊，亞太資源(01104)發佈公告，於2025年12月31日, 根據公司的未經審計綜合管理賬目及上市投資市值的公司每股未經審覈綜合資產淨值約爲4.51港元。
- 2026-02-23 08:02:32
中通快遞-W(02057)2月20日斥資1546.78萬美元回購61.13萬股
智通財經APP訊，中通快遞-W(02057)發佈公告，於2026年2月20日斥資1546.78萬美元回購61.13萬股。
