- 2026-03-31 16:13:57
中金：升中銀香港(02388)目標價至45.1港元 今年上半年特別股東回報有望落地
智通財經APP獲悉，中金髮布研報稱，中銀香港(02388)公佈2025年度業績，營收同比增8.1%，歸母淨利潤同比增4.9%；去年第四季營收同比增13.8%；税前利潤同比增5%，業績符合中金預期。引入今明兩年盈利預測，預計今明兩年公司營業收入分別為773億、784億港元；歸母淨利潤分別為400億、405億港元。考慮市場風險偏好變化與盈利預期變化，上調公司目標價53%至45.1港元，分別對應今明兩年1.3倍、1.2倍市賬率擁有11.2%的上行空間，維持“跑贏行業”評級。該行又預計，中銀香港淨手續費收入2026年維持雙位數同比增速；信用成本基本持平於約50bp。公司披露董事會已原則上批准2026至2028年股東回報框架，主要內容為靈活採取既定派息區間(40%至60%)內有序提升股東派息率、股份回購、特別股息等措施增加股東回報，爭取於今年上半年業績發佈時實施。考慮公司當前估值水平較高，中金判斷股息相關措施被採納概率可能更高，特別股東回報有望在今年上半年落地。
- 2026-03-31 15:59:43
香港金管局陳維民：將在未來發債計劃中逐步增加人民幣債券發行量
智通財經APP獲悉，國際資本市場協會(ICMA)2026年中國債務資本市場年度會議31日在京舉行。香港金管局副總裁陳維民指，香港特區政府將在未來發債計劃中逐步增加人民幣債券發行量，形成港府的人民幣債券收益率曲線。他表示，未來香港要持續深化與債券相關的互聯互通安排和各種配套，持續吸引更多國際機構通過債券通投資在岸人民幣債券，增加外資在內地債券市場的佔比，提升人民幣債券在全球市場的佔有率。在風險管理方面，互換通推出以來廣受市場歡迎，未來香港將按照需要對其不斷完善，並爭取早日在香港推出國債期貨。他亦指，優化市場配套重點之一是建立和完善反映市場供求的離岸人民幣債券收益率曲線，目前中央政府在港持續發行人民幣國債已經形成基本收益率曲線。在提升基礎設施方面，陳維民介紹，債務工具中央結算系統(CMU)目前託管點心債餘額超過1.4萬億元。香港金管局的目標是將CMU發展成為亞洲主要的國際中央證券託管平台，目前已引進港交所作為策略投資者。CMU正大力推行建立數字資產平台，支持數字債券的發行和交收。
- 2026-03-31 15:56:13
港股異動 | 光通信概念跌幅居前 劍橋科技(06616)跌近9% 長飛光纖光纜(06869)跌超7%
智通財經APP獲悉，光通信概念跌幅居前，截至發稿，劍橋科技(06616)跌8.82%，報67.7港元；長飛光纖光纜(06869)跌7.61%，報182港元；鴻騰精密(06088)跌6.57%，報6.83港元；匯聚科技(01729)跌3.38%，報15.45港元。消息面上，近日，在部分渠道市場，DDR4和DDR5的內存條價格出現大幅下調，市場解讀為是存儲開始回調的信號。此外，美國存儲芯片股近期因谷歌TurboQuant內存優化技術引發的需求擔憂而遭遇大幅拋售。摩根士丹利認為，市場對資本開支上升、需求破壞及谷歌內存優化技術等利空因素的擔憂被過度解讀。值得注意的是，瑞銀此前表示關注光纖產能擴張，擔心激進擴產或引發新一輪供給過剩。中信建投認為，經歷上一輪過剩週期之後，此次廠商擴產會相對理性，實際上2020年之後產業總體在出清、鮮有擴產；光棒的擴產週期最快也要一年以上；G654E、G657、多模、空芯等光纖產品技術要求高，並非新進入者能夠快速攻克。
- 2026-03-31 15:55:39
花旗：中國海外發展(00688)去年核心利潤符預期 予“買入”評級
智通財經APP獲悉，花旗發佈研報稱，中國海外發展(00688)去年核心利潤同比跌17%至130億元人民幣，符合該行預期; 毛利率降至15.5%，淨利潤率跌至7.7%，淨負債比率改善至34.2%。公司全年累計股息50港仙，同比跌17%，派息比率維持38%。該行予中國海外目標價17.2港元，評級為“買入”。
- 2026-03-31 15:46:24
晨星：上調中國石油股份(00857)公允值預測8% 公司或已做好應對中東準備
智通財經APP獲悉，晨星發佈研報稱，將無護城河的中國石油股份(00857)公允價值預測上調8.4%，從9.5港元升至10.3港元，同時上調對(601857)的公允價值預測。中石油2025年純利同比減4%，原因是石油和天然氣產量增加2%，下游和天然氣業務表現改善，部分抵銷平均實現油價14%的跌幅。該行表示,中石油業績超出預期。尤其值得一提的是，中石油營銷業務利潤增長6%，中石化(00386)同期則下降47%。此外，儘管化工分部盈利下降19%，但仍優於中石化持續虧損的化工業務。儘管中東戰亂不斷，但憑藉強大的渠道資產和多元化的供應來源，中石油似乎已做好充分準備應對潛在的供應中斷。管理層表示，經霍爾木茲海峽進口的能源僅佔其營運需求的約10%。天然氣銷售業務表現最為突出，得益於銷售增長及採購優化，經營利潤升13%。隨著天然氣儲存能力的提升，該行預計中石油天然氣業務利潤將保持強勁增長，因為中石油可以減少對高價現貨採購的依賴並穩定成本。
- 2026-03-31 15:38:48
招銀國際：上調濰柴動力(02338)H股目標價39% 維持“買入”評級
智通財經APP獲悉，招銀國際發佈研報稱，上調濰柴動力(02338)H股目標價39.3%，從21.9港元升至30.5港元，同時上調A股(000338.SZ)目標價，二者均維持“買入”評級。該行認為短期內的股價回檔是買進良機。濰柴2025年淨利意外下滑4%至109億元人民幣(下同)，比該行和機構共識預期低 12%。這意味着2025年第四季淨利潤同比減32%至20億元。第四季利潤下滑主要歸因於毛利率同比減3.9個百分點，而該行認為主要與引擎利潤率下跌相關。儘管業績較弱，該行仍看好濰柴向電力業務轉型的大方向（2025年電力相關引擎銷售量佔14%，高於2024年的12%）。該行將2027年盈利預測上調3.5%，主要由於該行上調發動機銷量和重卡的利潤率預測。上調目標價主要由於上調核心業務EV/EBITDA目標倍數至11倍，此前為7倍，以反映包括正按計劃進軍美國市場的AIDC備用電源發動機的強勁增長。
- 2026-03-31 15:31:41
港股異動 | 圖達通(02665)尾盤飆升逾30% 盤後將發年度業績 公司近期與九識智能達成戰略合作
智通財經APP獲悉，圖達通(02665)尾盤飆升逾30%，截至發稿，漲26.87%，報9.16港元，成交額7407.38萬港元。消息面上，圖達通擬於3月31日舉行董事會會議審批全年業績。公開資料顯示，公司2025前5個月實現毛利率大幅提升，截至2025年底，公司超遠距激光雷達 “獵鷹” 系列累計交付量突破60萬台，進一步鞏固了其在高端市場的產品地位，規模化優勢凸顯。值得注意的是，今年3月，圖達通與L4級無人配送領軍企業九識智能已達成戰略合作與長期供貨關係。目前，九識智能無人車全系標配圖達通靈雀W作為其前向主激光雷達，產品生命週期內預計搭載量將超過20萬台。上證報記者瞭解到，作為已實現1550nm高性能與905nm高性價比雙路線量產的企業，圖達通正加速將其車規級感知能力拓展至機器人、智慧交通等新興場景。
- 2026-03-31 15:27:49
港股異動 | 雅迪控股(01585)再漲超4% 去年純利同比增長128.8% 公司外銷市場彈性可期
智通財經APP獲悉，雅迪控股(01585)再漲超4%，截至發稿，漲3.92%，報13.27港元，成交額2.29億港元。消息面上，雅迪控股昨日發佈2025年度業績，收入370.08億元(人民幣，下同)，同比增長約31.1%；股東應占溢利29.12億元，同比增長128.8%。擬派發末期股息每股53港仙。年內，收入增長主要是由於有利的市場情緒與政府政策推動的需求帶動銷售量上升，集團產品組合的持續優化，及對研發、營銷及品牌建設舉措的投資增加帶來的正面效果所致。電動踏板車及電動自行車的總銷量從2024年的約1300萬台增至2025年的約1630萬台。國泰海通證券指出，海外市場，油價高啓加速海外市場電動兩輪車滲透，2026年公司外銷有望實現高增長。內銷市場，3月以來憑藉旗艦新品發佈及品牌推廣加大，該行預計終端動銷逐步改善。此外，受原材料成本上漲、工廠返利政策到期以及優惠活動進入尾聲等多重因素影響，國內主流電動兩輪車品牌，計劃從下月起或對部分車型上調售價。預計公司充分發揮集採及原材料備貨優勢，整體漲價幅度明顯低於行業平均。
- 2026-03-31 15:27:24
香港IPO市場開始遭受阻力 大摩：未來市場表現或取決於大型IPO項目
智通財經APP獲悉，媒體報道稱，香港IPO市場在過去一年持續升温的勢頭開始遭遇阻力，隨着監管機構就人手短缺和交易文件質量問題發出警告、以及地緣政治給股市帶來的波動，市場情緒已轉趨保守。摩根士丹利亞太區股票資本市場主管張曉羽指出，近日IPO交易的執行“已變得更具挑戰性”，基本面強勁、估值合理的公司仍能完成交易，但較小型的交易可能面臨困難或被推遲。報道指出，今年接下來的市場表現在一定程度上取決於大型IPO項目的完成情況。例如，中國中化旗下農藥巨頭先正達集團計劃今年在港IPO，可能籌資高達100億美元。其他備受市場關注的擬上市企業包括長和旗下零售巨頭屈臣氏集團，以及百度旗下人工智能芯片部門崑崙芯等。張曉羽表示，投資者仍積極參與某些籌備中的較大型IPO項目，並稱全球投資者仍然對科技、人工智能和醫療保健等創新領域很感興趣。對於較小規模的IPO項目，投行必須評估是否有足夠的人手。香港監管機構建議每名主要保薦人負責的活躍交易上限為5宗，報道表示，一些投行對承接新項目變得更加猶豫。
- 2026-03-31 15:27:01
香港貿發局：2026年第一季出口信心現狀及預期指數分別為46.5及46.9 受訪者態度普遍審慎
智通財經APP獲悉，3月31日，香港貿發局公佈2026年第一季出口信心指數。2026年第一季，現狀指數為46.5，預期指數為46.9，顯示受訪者態度普遍審慎。這反映出口商在等候美國最高法院就特朗普政府加徵關税是否合法作出最終裁決前保持謹慎；以及業者一般觀望農曆新年前後情況。多項分類指數的表現正面。其中，貿易價值現狀分類指數(50.9)仍處於擴張區間。另外，儘管在許多出口商眼中，成本仍屬首要挑戰，不過有穩定跡象。庫存低於正常水平，相關的現狀指數與預期指數均高於60。部分行業的表現優於整體指數，當中珠寶業與服裝業升幅尤為可觀。不過，電子業出口商的信心則略為回軟。指數概覽整體而言，香港貿發局出口信心指數在2026年第一季轉弱。現狀指數(46.5)與預期指數(46.9)均從上一季的高點回落。上述情況反映出，面對全球貿易和經濟不確定性，特別是美國貿易政策反覆不定，香港出口商普遍謹慎應對。分類指數通過分析各項分類指數，可以更深入瞭解出口商的情緒。銷售及新訂單分類指數方面，現狀指數為44.0(下降11.7點)，預期指數為44.7(下降10.9點)。兩項指數均低於50，反映相關活動受外部環境不穩定影響，多於本地的挑戰。相較之下，供應方面的情況較為正面。種種跡象顯示，2026年上半年預計單價維持堅挺，貿易價值分類指數的現狀指數(50.9)和預期指數(49.1)徘徊在中性水平。至於庫存分類指數，現狀和預期指數均升至60以上，意味庫存低於正常水平，再次印證香港出口商正採取審慎方針。從成本分類指數可看到較為正面的進展。儘管指數仍處於負面區間，但已有明顯改善(現狀指數上升15.2點至38.1，預期指數上升8.5點至41.3)，意味成本壓力有穩定跡象。市場展望香港許多主要市場的前景與整體信心一樣，稍為放緩。美國貿易政策繼續壓低出口商信心，這種情緒也反映於現狀指數(34.9)和預期指數(36.4)正反映出口商情緒。美國貿易政策令全球貿易環境持續不確定，東盟(44.4)、中國內地(43.8)及日本(36.0)的預期指數略為回落。行業展望多個主要行業的表現優於整體指數。其中珠寶業最為突出，受銷售強勁及新增大量訂單的推動，現狀指數升至 57.1(上升5.9點)，預期指數則攀升至 56.0(上升 1.2點)。服裝業亦見回升，其現狀指數攀升至52.1(上升6.1點)，預期指數53.4(上升9.2點)，顯示改善趨勢可望持續。然而，電子業出口商的情緒未如樂觀，其現狀指數為44.9，預期指數為45.6。
