- 2026-03-31 13:56:25
瑞銀：升中銀香港(02388)目標價至43.5港元 維持“中性”評級
智通財經APP獲悉，瑞銀髮布研報稱，中銀香港(02388)去年全年純利同比增長4.9%至341.21億港元，高於該行及市場預期，主要受淨利息收入及淨息差強勁帶動。第四季經營利潤同比增長5%，受惠於收入增長13.8%及撥備前利潤增長15.8%。減值撥備同比升80.3%，大致符合預期，主要反映對中國商業房地產客户的撥備增加，估計第四季信貸成本達73個基點。全年每股派息2.125港元，派息比率56%，符合預期。瑞銀上調中銀香港2026年每股盈利預測4%，目標價由40港元上調至43.5港元，維持“中性”評級。該行表示，第四季收入同比增長13.8%，主要受淨利息收入增長7.3%及其他非利息收入增長帶動，但淨手續費收入受資本市場活動疲弱影響，同比跌10.6%。淨利息收入增長受惠於平均生息資產增長6.4%及淨息差反彈至1.71%，按季擴闊17個基點。貸款同比增長2.3%，香港使用貸款增3.7%，香港以外使用貸款跌0.9%。存款同比增長7.9%，活期及儲蓄存款增24.3%，定期存款跌6.2%，活期及儲蓄存款比率按季升0.4個百分點至53.4%。
- 2026-03-31 13:55:18
大和：重申申洲國際(02313)“買入”評級 下半年毛利率遜預期
智通財經APP獲悉，大和發佈研報稱，儘管短期存在不利因素，基於申洲國際(02313)目前估值不貴，該行重申“買入”評級，目標價由79港元降至73港元。申洲國際2025年下半年業績遜於預期，收入同比增長2.2%，毛利率同比下跌1.8個百分點至25.6%，為兩年低位，表現遠遜於市場對毛利率大致穩定的預期。 該行估計毛利率遜於預期主要由於關税、人民幣升值，以及勞工成本上升及效率欠佳所致。展望2026年，該行注意到公司1至2月訂單動能仍然疲弱，但3月有所改善。 該行預期全年銷售量將同比增長中單位數，平均售價因人民幣升值及Nike與Puma持續調整而輕微同比下跌。
- 2026-03-31 13:55:07
香港政府批准啓德智慧綠色集體運輸系統方案 預計於2031年投入服務
智通財經APP獲悉，3月31日，香港特區行政長官會同行政會議根據《鐵路條例》批准啓德智慧綠色集體運輸系統(啓德項目)的鐵路方案，系統預計於2031年投入服務。啓德項目全長約3.5公里，擬設六個車站，兩端終點站分別連接啓德郵輪碼頭及港鐵啓德站。啓德項目將為啓德前跑道區提供便捷的交通接駁服務至港鐵啓德站，強化區內商住發展、旅遊、文娛、康體及社區設施的連貫性。香港政府已於2025年10月為啓德智慧綠色集體運輸系統合約展開招標。香港政府發言人説：“政府早前已透過多種渠道就啓德項目收集公眾意見，包括諮詢立法會鐵路事宜小組委員會、交通諮詢委員會、九龍城區議會及海濱事務委員會啓德海濱發展專責小組，以及與相關立法會議員及持份者交流。公眾普遍對啓德項目表示支持。”發言人續説：“在推展啓德項目時，項目專營公司將會與相關持份者保持緊密溝通。此外，項目專營公司須遵守由環境保護署署長髮出的環境許可證上載列的條件，減低工程帶來的環境影響。”啓德項目的方案在2025年7月25日和8月1日刊憲。就接獲的反對意見，政府已仔細檢視每項意見的理據，並與反對者會面以解釋鐵路方案並回應他們的關注事項。所有未撤回的反對意見均有提交行政會議考慮。
- 2026-03-31 13:52:48
施羅德投資：中東衝突下央行暫採觀望態度 維持對美國今年減息一次的預測
智通財經APP獲悉，施羅德投資環球經濟研究部主管David Rees表示，自3月初中東衝突爆發以來，儘管市場已迅速消化加息預期，但各國央行從未打算行動。誠然，澳洲央行在3月17日確實率先加息25個基點，雖然本來已處於收緊貨幣政策的軌道上。其他地區的決策官員則採取審慎態度，維持利率不變，並強調需要靜觀其變，觀察事態發展。他表示，無論是聯邦公開市場委員會的利率點陣圖還是市場，目前預期美聯儲2026年仍將會減息一次，這與該行的基本假設相符，即沃什將於今年稍後接任美聯儲主席並放寬貨幣政策。然而，一個明顯的風險是，持續的物價衝擊將令放寬政策的計劃告吹，而核心通脹一旦再度升温，更會將加息提上會議議程。從基本面來看，高通脹在美國變得根深蒂固的風險似乎最大。畢竟，即使2025年華府停擺後公佈的數據出現一些扭曲，但經濟表現一直良好，而美聯儲偏好的通脹指標——個人消費開支（PCE）核心通脹率（撇除食品和能源價格以反映潛在通脹趨勢）仍高企於約3%。值得留意的是，美國作為能源淨出口國，或在一定程度上免受物價衝擊的最壞影響，尤其是在天然氣方面。施羅德一直認為，其基本預測的最大風險是通脹重燃。油價一旦升穿每桶100美元，將顯著改變對通脹的評估，足以將已發展市場的整體消費物價指數推高約一個百分點。若海灣地區的化肥供應受阻推高全球食品價格，更可能引發第二波與大宗商品相關的通脹。按一般9至12個月的滯後效應計算，這顯示，食品通脹的升勢將恰好在較直接的能源衝擊減退時開始，從而將物價衝擊延續至2027年。現時的關鍵因素，在於能源價格會升至多高，以及高企多久。若中東局勢能迅速解決，大宗商品價格或可於年中回落，通脹亦隨之降温，但這種樂觀結局的希望正日漸渺茫。
- 2026-03-31 13:51:10
港股異動 | 保利物業(06049)午後漲超3% 去年純利同比增長5.1% 末期息增至1.401元
智通財經APP獲悉，保利物業(06049)午後漲超3%，截至發稿，漲3.34%，報31.58港元，成交額3044.68萬港元。消息面上，保利物業午間發佈2025年度業績，該集團取得收入人民幣171.26億元(單位下同)，同比增加4.8%；公司擁有人應占溢利15.5億元，同比增加5.1%。董事會建議就截至2025年12月31日止年度分派年度股息每股人民幣1.401元（含税），較2024年同期每股增加人民幣0.069元（含税），增加約5.2%，建議派息總金額佔公司擁有人應占年內溢利的50.0%。報告期內，集團實現物業管理收入約131.5億元，其中來自第三方項目的物業管理收入達到約58.6億元，同比增長約 17.5%，佔比提升至約44.6%。2025年集團核心50城物業管理收入佔比達到約80.0%，其中27個城市物業管理收入均超過1億元。
- 2026-03-31 13:48:05
港股異動 | 博泰車聯(02889)午後飆升逾25% 高端座艙持續放量 公司全年收入同比增超37%
智通財經APP獲悉，博泰車聯(02889)午後飆升逾25%，截至發稿，漲16.55%，報117.6港元，成交額7218.75萬港元。消息面上，博泰車聯發佈年度業績，該集團取得收入35.1億元人民幣，同比增加37.26%；毛利4.34億元，同比增加44.25%。期內，AI座艙與應用板塊作為核心基本盤，通過全棧自研技術+高端化戰略，實現份額與毛利雙突破。2025年，公司智能座艙域控制器交付量達130萬台，同比增長40%，帶動智能座艙解決方案收入達34.1億元，佔總營收97.3%。值得注意的是，公司當日披露的自願性公告顯示，基於對公司未來前景及長期價值的堅定信心，上市時的基石投資者Horizon Together Holding Ltd.與Huangshan SP主動將股份禁售期由6個月延長至18個月。
- 2026-03-31 13:44:53
香港證監會：2025年香港證券業淨盈利及交易額均創五年新高
智通財經APP獲悉，3月31日，香港證監會發布2025年度證券業財務回顧報告。2025年，香港證券經紀行的財務表現強勁，淨盈利總額及交易總額均升至近五年來的高位。淨盈利總額由2024年的444億港元增加62%至2025年的717億港元，交易總額則由2024年的144.1萬億港元增加52%至2025年的219萬億港元，打破2021年創下的前高位。大部分主要收入來源均錄得顯著增長，其中，來自證券交易的淨佣金收入、提供意見及包銷配售收入以及資產管理相關費用收入分別增加50%、27%及30%。報告指出，淨盈利總額強勁增長，反映主要收入來源的表現有所改善，而支出增幅相對温和。值得注意的是，薪金及員工支出由2024年的687億港元上升112億港元至2025年的799億港元。香港聯交所於2025年的平均每日成交額突破新高至2,498億港元，較2024年的1,318億港元增加90%。恆生指數於2025年12月31日收報25,631點，較2024年底的收市水平高28%。此外，所有香港聯交所參與者的合計淨盈利總額為354億港元，較2024年增加62%。活躍客户數目方面，截至2025年12月31日，所有證券交易商及證券保證金融資人的活躍客户總數為510萬，同比增加17%。首五大證券交易商的活躍證券客户約佔全港總數的一半。未清繳保證金貸款方面，截至2025年12月31日，未清繳保證金貸款總額為2,164億港元，同比增加22%，而平均證券融資抵押品比率為4.5倍。首20家最大型的證券保證金融資提供者共佔業內未清繳保證金貸款總額的85%。
- 2026-03-31 13:44:02
美銀證券：降申洲國際(02313)目標價至64.6港元 去年業績遜預期
智通財經APP獲悉，美銀證券發佈研報稱，由於申洲國際(02313)2025年業績未達預期，對毛利率預測採取更審慎的態度，因此將2026及27財年每股盈測各下調9%及6%。目前預測2026年每股盈利增長將趨於平緩，且2026年上半年將出現年同比下滑。該行將目標價由71.8港元下調10%至64.6港元，但基於藴藏重大價值與高股息率，重申“買入”評級。自2025年以來，該股表現較恆生指數跑輸42%，目前市盈率為10.8倍，處於十年低點，並提供約5.5%的股息率，受穩健現金流及逾130億人民幣淨現金的支持。
- 2026-03-31 13:43:08
高盛：工商銀行(01398)、建設銀行(00939)、交通銀行(03328)上季業績符預期 上調H股目標價
智通財經APP獲悉，高盛發佈研報稱，四間內地國有銀行(包括工商銀行(01398) 、建設銀行(00939) 、交通銀行(03328)和郵儲銀行(01658))已公佈去年第四季業績，符合該行預期，平均收入及盈利分別同比增長2%及2%。當中，雖然貸款增長放緩，但受淨息差按季回穩支持，淨利息收入同比持平，非利息收入亦好過預期。不過，撥備有所增加，不良貸款形成率上升，不良貸款撥備覆蓋率持續下降，零售資產質量壓力持續，非按揭零售貸款快速增長可能構成潛在風險。高盛微調工商銀行、建設銀行及交通銀行的盈利預測，並將部分A股估值輕微下調，以反映A-H股溢價收窄。因此，工行A股(601398.SH)及工行H股目標價分別上調2%及8%，至7.71元人民幣及6.27港元，評級“中性”。建行A股(601939.SH)及建行H股目標價分別上調4%及9%，至11.41元人民幣及9.01港元，評級均為“買入”。交行A股(601328.SH)及交行H股目標價分別下調3%及上調6%，至5.9元人民幣及6.11港元，評級均為“沽售”。
- 2026-03-31 13:42:59
高盛：維持招商銀行(03968)“買入”評級 目標價微降至53.53港元
智通財經APP獲悉，高盛發佈研報稱，維持招商銀行(03968)“買入”評級，微調2026至2028年撥備前利潤及淨利潤預測，各下調約1%，H股目標價微降至53.53港元，招商銀行(600036.SH)A股目標價微降至54.87元人民幣。該行預期，招行淨息差趨穩及信貸增長復甦將推動淨利息收入反彈，財富管理業務將帶動手續費收入錄得更好增長，而優越的資產質量狀況及充足的現有撥備為信貸成本下降提供空間。報告中稱，公司管理層在2025年業績電話會議上預期招行2026年收入增長將趨於穩定且呈上升趨勢，主要受惠於淨息差收窄幅度持續減小(預計2026年下半年企穩)及手續費收入增長持續改善。該行重申其觀點，認為招行2026年盈利增長將優於四大國有銀行。管理層提及，招行2025年第四季不良貸款形成率上升主要是由於房地產風險的一次性暴露，但由於房地產行業已有充足撥備，影響有限。展望2026年，對企業資產質量趨勢正面，零售資產質量仍將受壓，但總體風險可控，信貸成本有望下降以支持更好的盈利增長。此外，核心一級資本充足率下降主要受中期股息引入及債市波動影響，未來風險加權資產增長預計在9%至10%之間，派息比率預計保持穩定。
