- 2026-04-15 08:00:00
加速全球ADC龍頭價值構建，映恩生物-B(09606)推動“H+A”雙資本平台佈局釋放長投信號
4月13日晚，ADC龍頭企業映恩生物-B(09606)發佈公告宣佈：董事會批准了發行人民幣股份並在科創板上市的計劃。公司擬發行不超過1577.92萬股人民幣股份，佔發行後總股本的15%，募集資金將主要用於新藥研發及補充營運資金。根據公告，公司現已拿到港交所正式通函，股東特別大會也定檔於今年4月29日，意味着公司“回A”進程正穩步推進。智通財經APP瞭解到，作為繼港交所之後新興的生物醫藥藍海，自科創板開板以來，憑藉顯著的產業聚集效應、更優質的公司質地以及更有利的估值水平，不斷吸引越來越多的生物醫藥企上市，為港股各龍頭企業“回A”提供了更為堅實的政策支撐和廣闊的發展空間。對於映恩生物而言，自2025年6月成功實現港股上市後，此次擬申報科創板上市意味着公司正積極錨向“H+A”雙資本平台佈局，以進一步拓寬企業融資渠道、支持在研管線的臨牀推進及技術平台建設。近年來，技術驅動、需求爆發、政策支持三大抓手推動ADC藥物廣受市場追捧，作為引領全球範圍ADC創新方向以及IO2.0+ADC最前沿進展的龍頭企業，映恩生物的資本動作進展無疑將引發業界和市場的雙重關注。“H+A”雙向佈局深化公司價值近年來，在眾多A股企業“南下”赴港的同時，也有越來越多企業選擇“港股打底、A股衝刺”的路徑。據統計，僅在近期便有約10家港股企業明確提交A股IPO申請或啓動上市輔導，覆蓋生物醫藥、高端製造等多個硬科技領域。對於企業而言，加速“H+A”雙向融資平台佈局優勢明顯：港股市場的優勢在於能夠助力企業充分對接國際資本、支持企業出海和全球化併購;而A股市場的優勢則在於A股流動性與估值更具吸引力，對硬科技、生物醫藥等賽道溢價明顯。據智通財經APP瞭解，A股是‘機構+散户’雙輪驅動，整體成交活躍度、流動性溢價顯著高於港股。Wind數據顯示，在科技、醫藥、新能源等本土賽道，A股估值通常比港股高出30%-60%。在生物醫藥賽道，“A+H”兩地上市的生物技術企業的A股估值較港股的溢價中位數超60%。例如，去年12月登陸科創板的百奧賽圖，近日A股股價一度較發行價上漲超2倍，較港股溢價近90%;另一家“A+H”兩地上市的生物技術企業康希諾的A股股價則較其港股股價溢價超過了135%。這種溢價差異，反映了A股市場對中國創新藥企未來高成長性的預期。而“稀缺性”顯然是市場定價的關鍵因素——具備高成長性、硬核創新力和全球競爭力的企業更易獲得A股投資者認可。這也正是映恩生物值得期待的重要原因。從本次映恩生物科創板 IPO 募資安排來看，映恩擬募集資金不超過67.5 億元人民幣，對應發行股份比例不超過發行後總股本的 15%。若以此測算，隨着公司回 A 進程穩步推進，疊加核心 ADC 管線陸續進入關鍵臨牀與商業化階段，映恩生物有望迎來估值重估。從募資用途來看，此次募資將85%用於新藥研發，15%用於補充運營資金。研發資金中，80%將用於兩款核心產品DB-1311(B7H3 ADC)、DB-1310(HER3 ADC)的全球研究及開發，主要用於前列腺癌、肺癌及乳腺癌等的全球III期或註冊性臨牀試驗，20%將用於在研藥物及DIBAC、DUPAC技術平台等。由此可見，公司的研發募資用途明確，聚焦於DB-1311及DB-1310等核心管線，顯示其發展戰略清晰、資金利用效率高。以DB-1311為例，作為映恩的三大核心ADC資產之一，該藥在轉移性去勢抵抗性前列腺癌(mCRPC)領域表現突出，更新數據顯示中位總生存期(OS)達22.5個月，中位放射學無進展生存期(rPFS)11.3個月，安全性可控。基於優異數據，針對該適應症的全球III期試驗已於今年3月如期啓動。映恩生物持有 DB-1311 在美國市場的共同開發與共同商業化選擇權，伴隨本次科創板 IPO 落地後資金實力大幅增強，映恩是否會在合適時機行使該項權利，進一步打開該重磅品種的全球價值空間令人期待。在宣佈募資加碼創新研發的同時，公司還在通函中明確披露了上市後3年穩定股價預案。對於投資者來説，此舉有利於提升公司對股東的市場參與率與現金回報水平，反映出映恩生物致力於保護中小股東利益、對於投資者負責任的態度以及對自身長期投資價值的信心。作為一家已過港市驗證的優質企業，映恩生物的規範治理顯然也經得起兩地監管及投資者的長期檢驗。與此同時，市場也關注到公司首年港股上市披露的業績數據。根據業績公告，映恩生物2025年全年收入18.52億，而賬面虧損高達25.95億元，為何在企業業務高速發展形態下，會出現業績指標呈現的趨勢背離?需要科普説明的是，該虧損數據呈現主要系受到優先股公允價值變動等非業務因素影響(約22億元)，企業也因此被無辜定性“鉅額虧損”標籤，實際剔除相關影響後，映恩生物2025年經調整虧損額為3.89億元，且連續三年經營現金流為正，該數據才更能反映公司當前的實際經營狀況。從基本面來看，公司經調整虧損幅度已控制在較小範圍，管線儲備紮實，隨着DB-1303等核心產品陸續獲批上市並進入商業化放量階段，有望帶動公司經營業績實現拐點性改善。IO2.0+ADC領跑全球，把握“稀缺性”投資優勢對於投資者而言，映恩生物憑藉IO2.0+ADC領域充滿想象空間的差異化創新研發佈局以及豐厚的現金流支撐，其估值增長定將邁向新台階，為投資者帶來不同的投資選擇以及更好的投資回報。近年來，通過打造具有前瞻性、差異化的研發戰略和豐富管線儲備，持續構造“同類首創”“同類最優”競爭優勢，映恩生物已成為在IO2.0+ADC賽道領跑全球的生物技術龍頭企業。其宣佈即將正式申報科創板上市，無疑為A股投資者增添了一個極具稀缺性價值的投資標的。眾所周知，ADC創新研發企業的核心價值取決於平台價值與藥物價值。憑藉其強勁的研發實力和多年的技術積累，成立6年以來，映恩生物已構建起DITAC、DIBAC、DUPAC等四大核心技術平台，由此建立了一套多模態、強協同的ADC創新體系，覆蓋傳統ADC、雙特異性ADC、自身免疫疾病ADC、新型載荷ADC四大方向。在核心品種商業化方面，DB-1303作為公司首款核心產品，已在中國開展的HER2陽性乳腺癌III期註冊試驗，中期分析達到PFS主要終點，並向中國國家藥監局提交了BLA並獲受理，有望成為公司首款商業化產品。作為全球ADC藥物創新研發的前沿領導者之一，映恩生物的技術價值也獲得了國際業界的高度認可。近年來，映恩生物通過“自主研發+全球合作”模式加速管線商業化，並已與BioNTech、百濟神州、GSK、Avenzo等達成合作，總交易價值超60億美元。其中，映恩生物與Biotech的合作是全球業界與市場關注的焦點之一。據智通財經APP瞭解，自2023年12月FDA批准Padcev與K藥的聯合療法以來，“IO+ADC”逐漸成為全球主流的腫瘤治療範式，但在去年8月，BioNtech攜手映恩首次提出“IO2.0+ADC”聯合治療策略，將傳統IO療法的“單靶點激活”升級為“雙靶點協同調控”，進一步提升與ADC聯合的協同效應。而通過與BioNtech的深度合作，映恩生物率先搶灘“IO2.0+ADC”，這正是其稀缺性價值優勢的具象化體現。目前，雙方聯合用藥的臨牀進展全球領先。公司與BioNTech合作開發DB-1303、DB-1311、DB-1305三款ADC，聯合療法全球臨牀穩步推進。其中，DB-1305與BNT327的聯合療法，已成為全球首個進入臨牀的“IO2.0+第三代ADC”組合。實際上，上述合作只是領跑全球“IO2.0+ADC”賽道的一個縮影。2025年，公司研發投入保持高位，當期研發開支達8.38億元，持續支撐公司全球多中心臨牀試驗開展。截至2025年年末，映恩生物差異化創新管線內已有10款重磅ADC資產已進入臨牀階段，全球臨牀試驗累計入組超3200例患者。2025年，公司全球臨牀單年入組超1200例，近50%患者來自海外，更是宣告其全球化臨牀佈局的基本成型。市場預計，隨着映恩生物多項聯合療法的概念驗證數據陸續讀出，2026年有望成為映恩領跑全球IO2.0+ADC療法賽道的里程碑一年。不難看到，隨着全球多中心臨牀、海外授權與國際合作的同步推進，映恩生物已構建了一套多模態、強協同的ADC創新體系，其展現出的強勁內生增長動能以及“真創新”實力，完美契合了當下科創板對於生物醫藥板塊龍頭的投資調性。結語從A股行情來看，近期醫藥板塊隨着宏觀層面不確定因素增多出現一定回調。在資金面對二級市場階段性震盪時，挖掘兼具稀缺性和成長性的標的，便逐漸成為獲得穩健收益的關鍵要素，這也是映恩生物核心價值值得肯定的重要依據，未來也將助力映恩生物成為AH兩地生物醫藥板塊的估值增長標杆。
- 2026-04-15 07:20:23
正乾金融控股(01152)因可換股債券獲轉換而合計發行5.55億股
智通財經APP訊，正乾金融控股(01152)發佈公告，可換股債券於2025年11月18日發行，本金總額為4050.9萬港元，以每股0.073港元的初始轉換價計算合計發行5.55億股。
- 2026-04-15 07:09:11
網易雲音樂(09899)4月14日斥資1499.7萬港元回購12.32萬股
智通財經APP訊，網易雲音樂(09899)發佈公告，於2026年4月14日該公司斥資1499.7萬港元回購12.32萬股，回購價格為每股120.2-124.8港元。
- 2026-04-15 06:39:24
361度(01361)：361º主品牌產品第一季度的零售額同比增長約10%
智通財經APP訊，361度(01361)發佈公告，361º主品牌產品於2026年第一季度的零售額(以零售價值計算)較2025年同期取得約10%的正增長。361º童裝品牌產品於2026年第一季度的零售額(以零售價值計算)較2025年同期取得約10%的正增長。361º電子商務平台產品於2026年第一季度的整體流水較2025年同期取得中雙位數的正增長。
- 2026-04-14 22:51:08
涉及賄賂畢馬威員工助洪良國際上市 七旬中間人遭香港廉政公署起訴
智通財經APP獲悉，香港廉政公署今日(4月14日)落案起訴一名中間人(陳秋雲)，控告她涉嫌於2010年向兩名畢馬威會計師事務所時任經理提供賄款共40萬港元，以協助一間布料生產商(洪良國際)赴港上市。廉署2010年3月底接獲香港證監會的轉介個案，當時被告已離開香港。她早前回港後被廉署拘捕。經徵詢律政司法律意見後，廉署起訴被告。陳秋雲，72歲，被控兩項向代理人提供利益罪名，違反《防止賄賂條例》第9(2)(a)條。她已獲准保釋，案件明日(4月15日)在東區裁判法院提訊。控方稍後會申請將案件轉介區域法院答辯。據悉，案發時，洪良國際控股有限公司(洪良國際)打算來港上市，並透過被告介紹而委聘畢馬威會計師事務所(畢馬威)提供審計服務。畢馬威一名高級經理及一名助理經理負責洪良首次公開招股計劃的審計工作，洪良於2009年12月底在香港聯合交易所有限公司(聯交所)的主板上市，其後於2013年9月被除牌。兩項控罪指被告涉嫌於2010年2月20日，向該兩名畢馬威高級經理及助理經理分別提供現金賄款30萬港元及10萬港元，作為二人提供審計服務從而促使洪良首次公開招股的報酬。該名畢馬威助理經理拒絕受賄並向公司彙報事件。畢馬威進行內部調查後向香港證監會作出舉報，香港證監會其後將個案轉介廉署。畢馬威、香港證監會及聯交所在廉署調查案件期間提供全面協助。香港廉政公署一直與相關監管機構，包括港交所及香港證監會保持緊密合作，透過流程監控及宣傳教育，確保上市申請公平公正，以維護本港金融市場的廉潔，並鞏固香港作為領先國際金融中心的地位。
- 2026-04-14 22:41:03
翰思艾泰-B(03378)4月14日耗資約68.31萬港元回購2.35萬股
智通財經APP訊，翰思艾泰-B(03378)公佈，2026年4月14日耗資約68.31萬港元回購2.35萬股股份。
- 2026-04-14 22:39:49
正力新能(03677)獲董事自願作出禁售承諾
智通財經APP訊，正力新能(03677)發佈公告，本公司董事長兼執行董事、控股股東之一曹芳女士以及本公司執行董事、總經理及控股股東之一陳繼程先生自願承諾，將自2026年4月14日起後的12個月內不減持其通過常熟正力投資有限公司及常熟新中源創業投資有限公司間接實益擁有的8.43億股本公司股份(包括5.94億股境內未上市股份及2.49億股H股股份)。禁售承諾的作出基於曹女士和陳先生對本公司未來發展的信心及長遠投資價值的充分認同。本公司堅信，在全球能源結構轉型與新能源需求大幅提升的時代背景下，公司的電池產品將在新能源汽車、家庭儲能、工商業儲能、大型儲能、低空經濟、電動船舶、數據中心、具身智能等關鍵領域扮演重要角色，市場前景廣闊，曹女士和陳先生的禁售承諾將有利於本公司持續、穩定、健康發展。
- 2026-04-14 22:28:03
聖貝拉集團(02508)：受託人根據股份獎勵計劃購買合共24.7萬股
智通財經APP訊，聖貝拉集團(02508)發佈公告，於2026年4月14日，受託人根據聖貝拉2025年股份獎勵計劃在市場上購買合共24.7萬股股份，平均交易價約為每股股份4.37港元，交易總額約為107.8萬港元。於本公告日期，受託人已在市場上購買合共262.2萬股股份，交易總額約為1101.5萬港元。
- 2026-04-14 22:22:33
家鄉互動(03798)4月14日斥資26.98萬港元回購20萬股
智通財經APP訊，家鄉互動(03798)發佈公告，於2026年4月14日斥資26.98萬港元回購20萬股。
- 2026-04-14 21:59:13
英諾賽科(02577)H股全流通申請完成向中國證監會備案
智通財經APP訊，英諾賽科(02577)公佈，公司已收到中國證監會就本次H股全流通而發出日期為2026年3月26日的備案通知書。根據備案通知書，公司就35 名股東所持有的合共373,841,270股境內未上市股份轉換為H股並於聯交所主板上市買賣向中國證監會備案已完成。自備案通知書出具之日起12個月內未完成轉換及上市，擬繼續推進的，公司須更新備案材料。
