- 2026-02-25 15:33:44
大和：內地農曆新年假期消費表現鼓舞 推薦古茗(01364)等
智通財經APP獲悉，大和發佈研報稱，農曆新年假期消費表現鼓舞，餐飲旅遊需求強勁。 建議優先配置餐飲旅遊需求受惠股，首選古茗(01364)、百勝中國(09987)、農夫山泉(09633)、康師傅控股(00322) 、華潤啤酒(00291)及貴州茅臺(600519.SH)。報告指，注意到中國經濟出現復通脹的初步跡象，主要由服務消費驅動，體現於餐飲、旅遊、交通及住宿領域的價格上漲與促銷活動減少。 2026年農曆新年期間餐飲銷售表現優於市場預期，節日首四日日均營收同比增長8.6%，而2025年同期增幅僅爲4.1%。 自百勝中國2025年11月指出消費者信心初現改善跡象以來，需求復甦步伐持續加快。該行繼續將古茗與百勝中國列爲餐飲業首選股，並指出若餐飲復甦範圍擴大，餐飲場所酒精消費復甦表現可能優於市場所擔憂。 同時看好農夫山泉與康師傅，兩者將成爲強勁國內旅遊需求的關鍵受益者。
- 2026-02-25 15:33:34
戴德樑行：發展北都或可容許強積金部分投資長期債券 善用市場效率與創新能力
智通財經APP獲悉，戴德樑行香港董事總經理蕭亮輝就2026/2027年度財政預算案作出迴應指，香港政府將進一步推動北都發展，該行支持政府提高兩個債券計劃的借款上限至9000億港元，爲北部都會區發展融資。並建議除向市場直接發債外，可從更宏觀的資產配置角度，善用龐大的強積金資金池，例如政府可考慮適度放寬強積金投資限制。根據積金局數據，截至2025年12月底，強積金總資產升至約1.55萬億港元，突破歷史新高。若香港政府容許運用一定比例資產(例如10%)投資於北部都會區發展的長期債券，既能爲北都建設提供穩定的資金來源，亦能爲強積金成員提供多一個風險相對較低、回報較爲穩定的投資選項，達致雙贏局面。戴德樑行又指，在北都推動公私營合作模式，可提升執行效率及減輕政府財政壓力，有助加快及落實北都發展，亦能善用市場效率與創新能力。不過，其關鍵亦在於政府如何清晰界定公共與商業角色，確保長遠產業發展目標、土地用途及回報分配的透明度，以吸引私人市場參與。若配合清晰規劃、分階段落實及嚴謹監管，公私營合作模式將能成爲推動北部都會區產業化的重要工具。該行提出，政府可考慮鎖定及引入戰略性的“錨機構”，並避免各個片區產業功能模糊的局面，以確立片區定位和提升片區吸引力，期望政府能儘快落實並公佈相關大學及科技產業進駐的細節，增強發展商對於落戶北都及片區開發的信心。同時樂見政府採納其早前建議，落實北都地價繳付彈性安排，有助紓緩企業開發土地的現金流壓力，提升公私營合作模式與產業導入的可行性與速度。香港政府來年的賣地表供應量，以及未來三至四年一手私人住宅潛在供應量，均顯示土地及房屋供應趨穩定。該行建議政府應同時簡化招標條款，並把土地有序地推出市場，以吸引更多不同發展商參與競投，激活市場氛圍。“簡樸房”規管制度預計於今年3月1日生效，過渡安排爲期四十八個月，屆時或有部分單位不符要求，導致居民需要遷出，加上香港樓齡逾50年的舊型公共屋村約有2.7萬個單位，重建安置壓力巨大。該行認爲，市區重建策略應具備彈性及財務可持續性，政府需制定清晰的安置優先次序，合理分配有關單位予受影響居民、舊屋村租戶及輪候冊人士。針對市建局目前的收購模式，現行以接近一手住宅物業價格(包含自置居所津貼)進行收購的機制，往往令局方面臨沉重的財政負擔。對此，該建議政府深入優化“樓換樓”機制，以減輕現金賠償的壓力。
- 2026-02-25 15:26:13
港股異動 | 大族數控(03200)漲超6% 全球AI算力基建加碼 PCB產業鏈高景氣有望持續
智通財經APP獲悉，大族數控(03200)漲超6%，截至發稿，漲6.55%，報128.6港元，成交額1.63億港元。消息面上，第一上海指出，AI算力基建加碼，全球PCB設備龍頭迎發展機遇。公司緊抓行業成長機遇，針對Rubin 及後續AI PCB 產品中，雙側HDI 板所用M9、Q 布材料對超快激光加工的技術需求，公司旗下超快激光鑽機具備顯著卡位優勢；目前公司已與下游主流廠商開展合作驗證，與多數廠商完成送樣，部分廠商驗證進程推進較快，其中M9 方案配套的激光鑽機已通過英偉達認證，該產品預計2026年實現批量發貨。東莞證券表示，PCB產業鏈高景氣有望持續。結合前期業績預告披露情況，PCB產業鏈2025年業績實現高速增長，一方面受益於下游AI算力需求持續增長，另一方面AI驅動PCB往高性能、高密度方向升級，高多層板、高階HDI等高價值量產品需求加大，同時也帶動了高端覆銅板材料、鑽針耗材及設備等環節增長。
- 2026-02-25 15:26:02
港股異動 | 中國聯塑(02128)盤中漲近7% 年內累漲逾五成 消費建材行業價格有望溫和修復
智通財經APP獲悉，中國聯塑(02128)盤中漲近7%，年內累計漲幅已超50%。截至發稿，漲3.91%，報6.91港元，成交額1.13億港元。中金髮布研報稱，消費建材行業價格有望溫和修復，部分板塊龍頭毛利率或邊際改善。近期龍頭企業相繼發佈漲價函，如防水、石膏板、市政管道等細分領域。判斷提價基礎包括供給優化；上游原材料多爲化工品，年初以來價格中樞上移，包括PVC、乳液等。該行看好行業復價趨勢下，龍頭企業盈利邊際修復。該行建議關注中國聯塑等。花旗此前表示，該行在中國聯塑業績緘默期前與公司CFO及副CFO接洽，其內地核心業務呈現企穩跡象，住宅業務的拖累減少，並被非住宅業務如農業、工業、醫療及市政等業務強勁增長所抵銷。該行以預測今年市盈率9倍爲估值基礎，目標價相應由6.5港元上調至7港元，評級“買入”。
- 2026-02-25 15:18:15
德勤：香港預算案撥1500億港元財政支持 北都由規劃藍圖轉化爲實質建設加快
智通財經APP獲悉，香港今日公佈新一份《財政預算案》，德勤中國戰略及經濟諮詢服務合夥人江偉軒表示，新一份《財政預算案》對北部都會區秉持“產業導向”的開發模式，涵蓋制度、資金與產業三大層面，加快將北都由規劃藍圖轉化爲實質建設。在制度創新方面，香港政府年內將提交北都專屬法例條例草案，併成立兩間專責公司，分別聚焦新田科技城及洪水橋產業園，以專責機構加速推進發展。在資金安排上，香港政府轉撥1500億港元支持北都及相關基建，提供有力財政支撐。另向立法會申請注資100億港元予產業園公司，加速第一期餘下地塊發展，並設立創投基金支持初創企業。關於產業與人才導入，香港政府推出“新型工業菁英企業培育計劃”，重點扶持對香港新型工業發展有貢獻的高增長企業，培育新興及未來產業龍頭，並在香港建設國家制造業創新中心，形成香港本地與國際創科力量互補的人才生態。德勤中國香港稅務與商務諮詢服務主管合夥人劉明揚稱，該行歡迎香港政府延續去年《施政報告》中提出的構思，有意制訂促進產業和投資的優惠政策包，當中涵蓋批地安排、財政資助或稅務減免(優惠稅率爲半稅或5%)，以進一步吸引高增值產業和高潛力企業落戶香港，推動香港實現高質量發展。
- 2026-02-25 15:15:47
孫東：港府或增撥三億港元優化“數碼轉型支援先導計劃”
智通財經APP獲悉，2月25日，香港創新科技及工業局局長孫東教授在回覆議員提問時表示，由香港創新科技及工業局轄下的數字政策辦公室提供資助及由數碼港作爲執行機構的“數碼轉型支援先導計劃”，旨在以一對一的配對資助模式（資助上限爲五萬港元），協助餐飲、零售、旅遊及個人服務界的中小企業（中小企）應用三個類別（電子支付及店面銷售、線上推廣及客戶管理系統）的現成基礎數碼方案，以加快企業數碼轉型。獲香港立法會撥款五億港元的先導計劃自2024年年初推出以來，反應熱烈，至今已向8799家香港中小企批出資助，涉及零售業（55%）、餐飲業（34%）、個人服務業（11%）及旅遊業（0.8%)，獲批申請的平均資助額約49,000港元。另一方面，香港創新科技署於2016年十一月推出“科技券”，支援非上市本地企業／機構使用科技服務和方案，以提高生產力或將業務流程升級轉型，從而加強它們的長遠競爭力。“科技券”每個申請的資助金額最高爲覈准項目總成本的75%（每家企業／機構的累計資助上限爲60萬港元），計劃共批出38440宗申請，每宗獲批申請的平均資助金額約175,800港元，惠及35805家企業／機構，獲批項目主要涉及的行業包括批發及零售（36%）、食肆及酒店（8%）、工程（7%)、個人護理服務（6%）及進出口貿易（5%）等。孫東教授指出，自先導計劃推出以來，數碼港透過不同途徑（包括由中小企提交的應用報告、進行問卷調查等）收集、分析及監察獲批資助的中小企在應用數碼方案的進展和成效。整體來說，獲得資助的中小企均反映先導計劃有助減低營運成本、提升效率及增加客戶數量，符合計劃的預期目標。鑑於中小企的反應正面，《行政長官2025年施政報告》宣佈香港政府將增撥資源優化先導計劃，以進一步鼓勵中小企應用現成的基礎數碼方案，提升競爭力及加強資訊保安。爲評估“科技券”對獲資助企業／機構的成效，香港創科署要求企業／機構在項目完成六個月後提交評估報告，評估項目是否能達至提高生產力或將業務流程升級轉型。就已完成的項目，絕大部分申請者均認爲項目有助增強企業／機構的競爭力，具體成效包括節省人手、時間及／或成本，增加營業額，以及升級／轉型／簡化業務流程等。香港創科署在2024年就“科技券”進行全面檢討，考慮到計劃已達至其最初設立的目的，加上近年來香港政府持續加強對不同行業的支援，多個政策局及部門因應各行業的具體情況或業務需要分別推出了更具針對性的資助計劃，因此決定在2024年十二月三十一日後停止接受“科技券”的新申請。香港政府現正就優化先導計劃進行研究，除了計劃加入人工智能及網絡安全數碼方案以外，亦會因應中小企的最新轉型需要、市場產品的供應和價格、公共財政狀況、運作經驗等因素，釐定新一輪計劃的資助模式、範圍和額度以及執行細節等，預計需額外撥款三億港元。目標是在今年下半年諮詢立法會後推出經優化的先導計劃。港府一直透過不同資助計劃，協助各行各業包括零售、餐飲等行業的本港企業，特別是中小企，升級轉型和提升競爭力。其中，“發展品牌、升級轉型及拓展內銷市場的專項基金”資助香港非上市企業開拓共40個已與香港簽署自由貿易協定及／或促進和保護投資協定的經濟體的業務發展。此外，“工商機構支援基金”資助工商組織和專業團體等機構推行提升競爭力的項目，包括協助企業升級轉型。截至2026年一月底，BUD專項基金批出約12800宗申請，涉及約79億港元的資助額，當中約五成的資助額涉及推行升級轉型的項目；而“工商機構支援基金”共批岀515宗申請，涉及約九億港元的資助額。
- 2026-02-25 15:05:37
港股異動 | 鳴鳴很忙(01768)漲近9% 機構看好零食量販行業高景氣
智通財經APP獲悉，鳴鳴很忙(01768)漲近9%，截至發稿，漲8.8%，報437.6港元，成交額1.75億港元。東吳證券指出，零食量販高景氣，公司龍頭地位確立。該行指出，行業市場規模從2019年73億元快速增長至2024年1297億元，5年間CAGR達到77.8%，增速領跑硬折扣零售細分賽道。此外，行業已形成高度集中的雙寡頭競爭格局。按照GMV計算，2024年公司與萬辰集團合計佔據零食量販行業約75.6%市場份額，門店數量合計佔比達到75.2%，市場頭部集聚效應顯著，行業進入壁壘提高。中信建投證券認爲，26 年處在格局改善+同店修復+利潤快速釋放期。公司深耕廣闊下沉市場，開店天花板至少可達3-3.5 萬家，並通過快速跑馬圈地實現規模壁壘，打造極致高效的供應鏈體系，在公司良好管理下的老店生命力旺盛，穩態同店仍有小幅增長，龍頭地位強者恆強。
- 2026-02-25 15:04:30
港股異動 | 匯聚科技(01729)漲超10%再創新高 配售募資有助公司持續拓展核心板塊
智通財經APP獲悉，匯聚科技(01729)漲超10%，高見19.75港元，再創歷史新高。截至發稿，漲9.81%，報19.7港元，成交額7.04億港元。消息面上，匯聚科技宣佈，完成配售1.08億股配售股份，淨籌約16.35億港元。招商證券發佈研報稱，配售帶來的增量資金將爲公司注入強勁發展動能，有利於公司持續拓展 MPO、汽車、醫療等核心板塊拓展，在海內外產能擴充及新客戶拓展、產業鏈上下游配套、技術迭代及前沿領域投資佈局等方面提供堅實資金保障，助力公司加速擴張。該行指出，匯聚科技是立訊體系的重要組成，數通業務絕佳卡位 MPO 光通信、AI 服務器等賽道，有望實現高質量成長，汽車業務受益於萊尼電纜業務的成功收購，有望快速躍升至全球頭部汽車線纜供應商，醫療設備業務長坡厚雪，積極佈局前沿賽道，結合立訊體系賦能協同成長，中長線成長空間可期。
- 2026-02-25 14:58:31
招商證券：維持匯聚科技(01729)“強烈推薦”評級 戰略投資及海外擴張加速
智通財經APP獲悉，招商證券發佈研報稱，考慮到數據中心及服務器市場需求高景氣、萊尼盈利能力好於預期，該行預計匯聚科技(01729)2025/26/27年總營收爲112/161/209億港元，淨利潤7.40/12.50/17.50億港元，對應PE爲47.3/28.0/20.0倍。維持“強烈推薦”評級。招商證券主要觀點如下：事件匯聚科技於2026年2月20日發佈完成根據一般授權配售新股份公告，合共108,000,000股配售股份，已成功配售予不少於六名承配人，配售價爲每股15.22港元，配售事項所得款項淨額約爲1,634.5百萬港元。公司完成配售1.08億股，淨籌約16.35億元。公司於2026年2月20日完成配售，共1.08億股配售股份，佔配售完成後已發行股本約5.16%，配售價每股15.22港元，配售事項所得款項淨額約16.35億港元。公司擬將配售事項所得款項淨額總額用於以下用途：1）約50%用於支持本集團的戰略投資及收購；2）約30%用於本集團發展全球業務及擴展海外業務；3）約20%用於營運資金及一般企業用途，以支持本集團的業務營運及增長。雙軌增長戰略，內生+外延持續鞏固發展公司專注通過內生增長及外延增長鞏固其核心業務，推進1）垂直整合，加強對關鍵供應鏈環節的控制，並將其製造能力拓展至其他地區；2）水平整合，專注於與其核心能力相符的業務，包括電纜業務以及高增長板塊（如醫療科技）。該行認爲，配售帶來的增量資金將爲公司注入強勁發展動能，有利於公司持續拓展MPO、汽車、醫療等核心板塊拓展，在海內外產能擴充及新客戶拓展、產業鏈上下游配套、技術迭代及前沿領域投資佈局等方面提供堅實資金保障，助力公司加速擴張。谷歌MPO國內核心供應商，算力、汽車、醫療三駕馬車驅動中長線成長可期展望未來，預計AI算力需求高增有望助力公司MPO、服務器和高速銅纜等業務持續增長；汽車方面萊尼整合效果超預期，受益於立訊的自動化、智能化賦能及公司海內外新客戶導入，預計未來幾年利潤水平將持續改善；醫療業務有望中長線受益於老齡化、健康意識升級帶來的醫療設備連接市場需求提升，同時積極投資佈局醫療可穿戴等前沿技術領域，內生外延打開成長空間維持“強烈推薦”投資評級公司是立訊體系的重要組成，數通業務絕佳卡位MPO光通信、AI服務器等賽道，有望實現高質量成長，汽車業務受益於萊尼電纜業務的成功收購，有望快速躍升至全球頭部汽車線纜供應商，醫療設備業務長坡厚雪，積極佈局前沿賽道，結合立訊體系賦能協同成長，中長線成長空間可期。風險提示：算力建設不及預期風險、原材料價格波動風險、勞動力成本風險、宏觀經濟風險。
- 2026-02-25 14:54:14
港股異動 | 鴻騰精密(06088)盤中漲超7% 2026年高毛利相關業務預計迎來業績放量
智通財經APP獲悉，鴻騰精密(06088)盤中漲超7%，截至發稿，漲6.56%，報6.01港元，成交額2.38億港元。國投證券國際此前發佈研報稱，鴻騰精密當前處於估值體系切換的關鍵窗口期，市場長期將其視爲傳統的“消費電子組裝/線纜廠”，然而隨着公司在AI服務器互連（背板、銅纜、液冷）及電動車業務的實質性突破，其營收結構正向高毛利、高壁壘的“連接器與核心組件廠”轉型。公司在光模塊、CPO（光電共封裝）技術、車用高壓連接器等高毛利新產品的客戶認證及量產進度，將是優化產品結構、推動整體毛利率持續改善的關鍵。2026年高毛利相關業務預計迎來業績放量。
