- 2025-11-06 09:12:57
爲Siri植入“超級大腦”！傳蘋果(AAPL.US)擬10億美元年費購谷歌(GOOGL.US)Gemini作過渡方案
智通財經APP獲悉，據知情人士透露，蘋果(AAPL.US)計劃每年支付約10億美元，以獲取由谷歌(GOOGL.US)開發的一款超高性能人工智能(AI)模型。該模型參數高達1.2萬億，將用於兌現蘋果拖延已久的Siri語音助手底層技術重構承諾。知情人士稱，經過長期評估，雙方目前正在敲定最終協議。此舉意味着蘋果將藉助谷歌技術重鑄Siri核心架構，爲明年推出新一代功能鋪平道路。谷歌這款模型擁有的1.2萬億參數(衡量AI軟件複雜度的關鍵指標)，將遠超蘋果現有模型的規模。據此前的報道稱，蘋果曾評估多家第三方模型，在測試谷歌Gemini、OpenAI的ChatGPT及Anthropic的Claude後，於今年初鎖定谷歌合作。蘋果的設想是，將谷歌的技術作爲過渡方案，直至蘋果自研模型具備足夠競爭力。相關消息披露，新版Siri預計明年春季亮相。鑑於距離正式發佈仍有數月時間，相關計劃及合作細節仍存變數。蘋果和谷歌發言人均拒絕置評。分析人士表示，定製版Gemini系統標誌着重大技術飛躍——其參數規模遠超當前支撐“Apple Intelligence”雲服務的1500億參數模型，將顯著增強系統處理複雜數據和理解上下文的能力。這項代號“Glenwood”的Siri改造計劃由Vision Pro頭顯研發負責人Mike Rockwell與軟件工程主管Craig Federighi共同主導。計劃搭載於iOS 26.4的新版語音助手，內部代號爲“Linwood”。根據協議，Gemini模型將驅動Siri的摘要生成與任務規劃功能，即協助語音助手整合信息並決策複雜任務執行流程。部分Siri功能仍將繼續採用蘋果自研模型。該模型將運行於蘋果自有私有云服務器，確保用戶數據與谷歌基礎設施完全隔離。蘋果已配置專用AI服務器硬件爲模型提供算力支持。儘管此次合作規模可觀，但雙方預計不會公開推廣。谷歌將作爲幕後技術供應商，這與雙方在Safari瀏覽器中將谷歌設爲默認搜索引擎的合作模式截然不同。當前協議也區別於早前將Gemini作爲聊天機器人直接集成至Siri的談判——該設想在2024年及今年初幾近落地但最終未果。合作同樣不涉及將谷歌AI搜索功能植入蘋果操作系統。在最新財報會議上，蘋果CEO蒂姆·庫克曾透露，未來Siri可能引入除ChatGPT之外的其他聊天機器人選項。蘋果並非唯一採用Gemini驅動AI功能的企業：Snap(SNAP.US)等多家巨頭正基於谷歌Vertex AI平臺開發功能。但對蘋果而言，此舉承認了其在AI領域的落後現狀，並展現出藉助外部技術實現追趕的意願。不過，知情人士表示，蘋果始終未將Gemini視爲長期方案。儘管公司面臨AI人才流失(包括模型團隊負責人)，管理層仍堅持研發自有AI技術，以期最終取代Gemini。爲此，蘋果模型團隊正加速開發萬億參數級雲模型，力爭最早明年投入商用。公司高管認爲該模型有望達到定製版Gemini水準，但谷歌持續迭代Gemini使其追趕之路充滿挑戰。目前Gemini 2.5 Pro版在多數大語言模型評測中位居榜首。與此同時，蘋果積極推進Apple Intelligence與新版Siri落地中國市場。由於谷歌服務長期受限，中國版Siri重構方案可能將放棄Gemini技術路線。今年早些時候有報道稱，中國版Apple Intelligence將採用自研模型配合阿里巴巴(BABA.US)開發的內容過濾層，該模塊將按監管部門要求調整輸出內容。蘋果也在考慮與百度(BIDU.US)就國內AI服務展開合作。
- 2025-11-06 09:09:41
美國超導(AMSC.US)Q2營收增超20%仍不及預期 雖連續五季盈利但Q3指引平平
智通財經APP獲悉，美東時間11月5日盤後，美國超導(AMSC.US)公佈了 2025 年第二季度財務業績。財報顯示，該季度公司實現營收約6600萬美元，同比增幅超過20%，比分析師一致預期的6785萬美元低了2.93%，增長動能主要源自內生業務擴張及對NWL公司的收購整合。淨利潤方面，按美國通用會計準則(GAAP)計算爲480萬美元，摺合每股收益0.11美元，雖較2024財年同期的490萬美元(每股0.13美元)略有下滑，而非美國通用會計準則(Non-GAAP)下的淨利潤達890萬美元，對應每股收益0.20美元，較上年同期的1000萬美元(每股0.27美元)有所調整——這一差異主要源於收購NWL Inc.相關成本的剔除，Non-GAAP數據更精準體現了公司核心運營表現。值得關注的是，此次業績標誌着美國超導連續第五個季度實現盈利，打破了自2011年至2024年間持續虧損的局面，2025財年更有望成爲自2010年以來的首個盈利年度。經營現金流表現尤爲亮眼，從2024財年同期的210萬美元躍升至2830萬美元，強勁的現金流驗證了盈利質量。毛利率方面，本季度超過30%，基於6590萬美元營收實現2040萬美元毛利，顯示成本結構隨營收規模擴大持續優化。具體業務線中，電網業務貢獻5434萬美元營收，成爲增長主引擎，風電業務則貢獻1152萬美元。管理層在保持價格紀律的同時實現營收增速高於成本增速，運營槓桿效應已初步顯現。本季度自由現金流爲540萬美元，經營活動現金流達1060萬美元，資產負債表進一步強化：現金及現金等價物增至2.188億美元，較2025年3月31日的8540萬美元顯著提升，爲後續投資或收購提供了堅實支撐。美國超導董事長、總裁兼首席執行官丹尼爾·P·麥克加恩表示：“第二季度營收同比增長超20%，淨利潤近500萬美元，連續第五個季度盈利且毛利率突破30%，這得益於能源與軍事市場訂單需求的強勁增長，背後是美國製造業蓬勃發展及關鍵行業對可靠電力的迫切需求。我們對團隊執行力和未來機遇充滿信心。”展望2025財年第三季度，公司預計營收將介於6500萬至7000萬美元之間，GAAP淨利潤預計超過200萬美元(每股0.05美元)，Non-GAAP淨利潤預計超過600萬美元(每股0.14美元)。財報發佈前，美國超導股價收漲5.56%，報59.42美元，反映出投資者對該公司扭轉多年虧損局面的信心。然而，盤後交易中，美國超導股價一度下跌超20%。
- 2025-11-06 09:06:02
Snap(SNAP.US)Q3業績超預期 月活接近10億大關 獲Perplexity豪擲4億美元打造“AI對話即搜索”
智通財經APP獲悉，在主打“閱後即焚”應用Snapchat的Snap公司(SNAP.US)宣佈與AI搜索領域領軍者Perplexity AI Inc.達成一項價值高達4億美元的合作，將其AI驅動的AI智能搜索引擎整合進Snapchat，以及Snap公司公佈超預期業績報告之後，Snap股價在美股盤後交易中一度飆升逾25%。這筆最新宣佈的交易可以說爲陷入業績增長頹勢的Snap帶來了一條全新的增長型業務線，並使這家社交媒體公司更明確地加入到圍繞AI聊天機器人和私人AI助手的競爭局勢之中。根據Snap 首席執行官 Evan Spiegel在業績會議上的說法，Perplexity的“AI答案搜索引擎”將從2026年開始整合進 Snapchat的專屬聊天界面中，與此同時該公司現有的My AI這一機遇該公司AI技術的聊天機器人也仍將對Snapchat用戶們開放。“我們顯然看到，隨着對話式AI生態的出現，包括Snapchat在內的所有的線上對話界面變得更有價值，未來有大量機會讓Snapchat向更多AI合作伙伴們開放，”Spiegel在業績會議上對分析師們表示。據瞭解，Perplexity AI未來將以現金和股權相結合的方式向Snap支付鉅額合作金額。Snap在一份聲明中表示，來自這一合作的營收規模預計將從明年開始對業績產生重大貢獻。Perplexity當前擁有超過 2000萬活躍用戶，但這家AI領軍公司也因被指控違反多家科技公司的服務條款而遭到亞馬遜(Amazon.com Inc.)以及有着“美版貼吧”稱號的Reddit Inc等多家公司起訴。雙方的這一重磅合作公告與Snap公佈第三季度業績報告同時發佈，財報數據優於華爾街分析師普遍預期。截至週三美股正常交易收盤，今年以來 Snap股價已下跌逾 32%，當前市值僅僅約123億美元。但是得益於強勁業績以及與Perplexity重大合作，Snap股價盤後一度暴漲超過25%。財報數據顯示，截至9月30日的這一財季，Snap公佈的總營收約爲 15.1 億美元，意味着同比增長約10%，略高於華爾街分析師平均預期的大約14.9億美元。該公司管理層還給出了符合華爾街分析師預期的假日季度銷售前瞻數據。Snap預計第四季度營收區間將在16.8億美元至17.1億美元，華爾街分析師預期約爲16.9 億美元。Snapchat在活躍用戶增長方面略高於華爾街分析師預期。這款照片和視頻應用軟件在三季度的日活躍用戶數高達4.77 億，意味着同比增長 8%。公司還報告稱其月度級別的活躍用戶數約爲9.43億，正逐步接近Snap此前所設定的10億用戶這一龐大目標。在整個2025年迄今，驅動約90%營收的Snap廣告業務曾面臨各種重大阻礙，包括美國總統唐納德·特朗普的面向全球激進貿易政策重創某些面臨高額關稅的電商產品需求，以及其自動化工具相關的技術問題。但這一業務在第三季度出現重大好轉，廣告相關的營收達到 13.2 億美元，同比增長約5%。“除了我們在北美市場的大型客戶業務之外，我們的廣告業務增長仍然非常強勁。”該公司在一封致股東信中表示。Snap管理層表示，該公司計劃進行“有針對性的調整”，以“提升真實業績表現並重新點燃大型廣告主們的增長預期”。近年來，Snap持續對自身業務進行全面調整——力爭培育更大規模中小廣告主，推出如Sponsored Snaps(贊助快照)和Promoted Places(推廣地點)等新廣告形式，並不斷加大對利潤更高的“效果型廣告”(direct response ads)投入，這類廣告定向精準、且有明確的行動號召。該公司表示，中小企業是Snap三季度廣告業務營收增長的最大驅動力，而效果型廣告營收意外實現同比增長約8%。Snap首席執行官Spiegel還認爲，在幫助廣告商們通過聊天機器人和私人AI助手與用戶們進行更多深度互動方面存在重大機會。他表示，那些擁有自己AI助手的廣告商們非常有興趣將這些助手引入Snapchat。“我認爲，從長期角度來看，真正有趣的一點將是把Sponsored Snaps 與這些AI智能體連接起來，爲我們的廣告合作伙伴們提供更加貼切的服務，而這正是我們正在努力構建的東西，”他在業績會上表示。Snap 的月度訂閱產品Snapchat+ 也幫助該公司降低了對廣告這一季節性更強且波動更明顯營收來源的依賴程度。Snapchat+ 的付費訂閱用戶接近 1700萬，高於上一季度的近1600萬。這些訂閱是 Snap “其他營收”類別的主要驅動力，該類別三季度營收達到大約1.9億美元，同比大幅增長54%。但這家總部位於加州聖莫尼卡的社交媒體公司警告股東稱，隨着其按照各類年齡驗證以及兒童安全法律的要求，從平臺上移除未成年用戶，用戶參與度在近期可能會受到嚴重影響。例如，澳大利亞的《社交媒體最低年齡法案》將於12月生效，該法案限制16歲以下人羣使用任何社交媒體。“儘管我們仍然致力於服務全球高達10億月活躍用戶們的目標，但我們預計在第四季度，受這些內部和外部因素影響，總體日活躍用戶可能會出現下滑。”Snap 在致股東信中寫道。
- 2025-11-06 08:40:00
多項收購推動戰略佈局 量子計算公司IonQ(IONQ.US)Q3陷“增收更增虧”窘境但大幅上調全年指引
智通財經APP獲悉，儘管量子計算公司IonQ(IONQ.US)營收超出預期，但由於一系列收購活動，公司虧損仍超出預期。財報顯示，IonQ三季度營收達 3987 萬美元，同比增長 221.5%，超出預期 1288 萬美元；調整後每股虧損爲 0.17 美元，超出預期 0.03 美元。IonQ第三季度淨虧損11億美元，調整後EBITDA虧損4890萬美元，每股虧損3.58美元，調整後每股虧損0.17美元。業績公佈後，該股盤後漲超5%。該公司在三季度完成對 Oxford Ionics 和 Vector Atomic 的收購，加速並加強 IonQ 的全棧量子平臺。該公司目前預計2025年營收將在1.06億美元至1.1億美元之間，高於此前9133萬美元的預期，也遠高於該公司此前8200萬美元至1億美元的預期範圍。IonQ同時重申了其調整後EBITDA虧損的中值預期，虧損範圍爲2.06億美元至2.16億美元。截至 2025 年 9 月 30 日，公司持有的現金、現金等價物和投資爲 15 億美元；按 2025 年 10 月 14 日完成的 20 億美元股權發行計算，預計現金、現金等價物和投資爲 35 億美元。
- 2025-11-06 08:35:33
DoorDash(DASH.US)績後股價大跳水：Q3利潤遜色 鉅額開支計劃引發增長焦慮
智通財經APP獲悉，美國最大的外賣服務平臺DoorDash(DASH.US)公佈了營收、訂單額超預期的第三季度財報，然而，由於運營成本持續攀升導致利潤不及預期，以及投資者對其增加開支的謹慎態度，該公司股價盤後直線跳水。財報顯示，在截至9月30日的三個月裏，總訂單價值增長25%，達到250億美元，超過分析師平均預估的246億美元。這一增長創下自2023年中期以來的最大漲幅，DoorDash將其歸因於月活躍用戶的“強勁增長”，目前，DoorDash通過旗下Wolt業務及近期收購的Deliveroo業務，已將業務拓展至全球40多個國家。營收同比增長27%至34.5億美元，同樣優於33.6億美元的市場預期。不過，DoorDash第三季度總成本與支出同比激增23%，從去年同期的26億美元攀升至31.9億美元。淨利潤雖然較去年同期的1.62億美元(合每股38美分)顯著提升至2.44億美元(合每股55美分)，但每股收益不及市場預期的69美分。週三，該公司在一份聲明中還表示，預計2026年對新產品的投入將比今年“再增加數億美元”，同時還將投資於內部平臺，以提升運營穩定性和產品開發速度。公司稱，其中包括用於提高開發人員工作效率的AI工具。“DoorDash的鉅額支出計劃引人關注，這是場風險博弈，”eMarketer分析師Zak Stambor評論道，“不過可能帶來豐厚回報。”週三美股盤後，DoorDash股價一度暴跌近20%。截至週三收盤，該股今年以來累計上漲42%。本財報季至今，已有多家科技公司提出大幅增加支出的計劃，但均引發了投資者的謹慎迴應。Meta(META.US)在預警明年資本支出將“顯著高於”2025年後，其股價次日暴跌，創下三年最大跌幅。爲解釋增加開支的原因，DoorDash在財報聲明中形象地比喻：“我們都希望孩子能不經投資就長大成人，或是一夜之間茁壯成長，但無論是生命成長還是企業經營，都不存在這樣的捷徑。”DoorDash坦言短期內將面臨直接成本與機會成本的雙重壓力，但公司強勁的現金流使其有信心在增長領域加大投入，包括競爭激烈的雜貨和零售配送領域。過去一年，該公司進行了數十億美元的收購狂潮，以拓展其國際業務及面向餐廳的企業服務。該公司於10月完成了對Deliveroo的收購，擴大了其在歐洲大陸的業務版圖。此外，在斥資12億美元收購SevenRooms之後，DoorDash還在美國和澳大利亞新增了餐廳預訂功能，並擴展了面向餐廳經營者的軟件解決方案。在另一業務線上，DoorDash一直投資於自動駕駛配送模式，包括推出內部開發的配送機器人，並與谷歌(GOOGL.US)旗下的Waymo合作，最終實現無人駕駛配送服務。DoorDash表示：“雖然我們預計，隨着全球業務規模擴大，長期將實現成本優化，但我們相信，在Deliveroo業務上創造長期回報的最大機遇，在於對人才和產品的投入，從而爲消費者、商戶和配送員創造更佳體驗。”展望未來，公司在將Deliveroo的業績納入報表後，預計增長勢頭將持續。第四季度總訂單價值預計將在289億至295億美元之間;經調整的EBITDA預計將在7.1億至8.1億美元之間。公司表示，該盈利指引包括Deliveroo約4500萬美元的貢獻，預計到2026年，Deliveroo將爲經調整利潤增加約2億美元。
- 2025-11-06 08:02:41
在AI泡沫刷屏時刻 托起“AI信仰”的竟是Arm(ARM.US)! “ARM架構浪潮”席捲數據中心 營業利潤猛增155%
智通財經APP獲悉，提供計算處理器中使用最廣泛底層架構技術之一的芯片設計領域領軍者——Arm Holdings Plc(ARM.US) 給出了強於華爾街預期的樂觀營收預期，受益於支持天量級AI訓練/推理工作負載的全球AI數據中心的擴建或新建進程如火如荼，一股前所未有的“ARM架構浪潮”席捲全球範圍正在大舉擴張AI算力基礎設施資源的數據中心——即英偉達自研NVIDIA Grace CPU加之亞馬遜、微軟以及谷歌等雲計算巨頭們加速配置自研ARM架構服務器CPU，進而帶動Arm業績大幅擴張並且Arm管理層給出強勁的業績展望。在當前“AI泡沫即將破裂引發全球股市暴跌”、“堪比2000年互聯網泡沫破裂時期的科技股暴跌正在上演”等有關”AI泡沫“的悲觀論調在全球金融市場掀起巨浪導致近期與AI密切相關的科技股暴跌之際，頑強托起“AI牛市敘事”以及投資者們“AI信仰”的竟然是Arm Holdings Plc(ARM.US)，本週Arm強勁業績與展望所帶來的“AI信仰”提振力度甚至強於剛剛在週三公佈強勁增長業績的英偉達長期以來競爭對手——另一AI GPU領軍者AMD(AMD.US)。Arm公司的這份亮眼業績無疑大幅強化全球股票市場的“AI長期牛市”敘事邏輯以及科技股信徒們的“AI投資信仰”，這也意味着英偉達、臺積電、博通以及美光科技、Arm等算力巨頭們所主導的全球AI算力產業鏈的這輪“超級牛市行情”遠未停歇，該產業鏈在未來一段時間仍將是全球資金最青睞的投資板塊。Arm業績出爐之後，Arm美股交易價格盤後聞訊一度上漲超9%，並且帶動其他AI算力產業鏈領軍者股價大漲。乘着這股席捲全球的史無前例AI投資熱潮，Arm公司股價自2024年以來股價大漲110%，市值超過1600億美元，最大股東軟銀持股比例接近90%，堪稱自Arm上市以來最大贏家。Arm公司在一份最新業績聲明中表示，2026財年第三季度(即2025年日曆年的第四季度)營收中值將約爲12.3億美元(Arm管理層給出的第三財季營收區間爲11.75億美元至12.75億美元);剔除某些項目後，NON-GAAP準則下Arm管理層預計每股收益中值將爲0.41美元(每股收益展望區間爲0.37美元至0.45美元)。與之相比，華爾街分析師們平均預期分別爲營收預期11億美元與NON-GAAP每股收益預期0.35美元，Arm的這兩項展望均強於市場預期。Arm的營收來源有兩大核心部分：允許客戶使用其設計和標準架構或者指令集的許可/授權類型費用，以及在最終芯片發貨時按件收取的版稅業務營收。Arm的官方授權方按照固定協議支付ARM指令集架構的授權使用費，然後根據最終芯片製造、使用或銷售的芯片種類以及數量規模來支付ARM版稅。因此，有分析人士表示，Arm的許可類型業務領先於其版稅相關的業務，這意味着目前的許可類型銷售額在未來很大一部分將轉化爲版稅業務。Arm股價在紐約股市收於 160.19 美元后，在美股盤後交易中一度上漲超9%。儘管該股今年迄今已上漲超過30%，但仍落後於其他受益於對AI算力基礎設施需求猛增的樂觀看漲情緒推動而大漲的英偉達、AMD以及博通等芯片巨頭們。在截至9月的2026財年第二財季，Arm公司總營收大幅增長34%，達到大約11.4 億美元，超出Arm公司的此前業績展望。該季度(截至9月的季度)剔除某些項目後，NON-GAAP準則下每股收益爲0.39美元，兩者均強於華爾街分析師們平均預期的約10.6億美元以及0.33美元。Arm公司第二財季斬獲營業利潤約1.63億美元，同比大增155%，營業利潤率高達14.4%，遠高於上年同期的7.6%，淨利潤則同比大增122%至2.38億美元。從具體的細分業務營收來看，第二財季Arm的許可/授權類型營收約爲5.15億美元，高於4.72億美元的華爾街平均預期，第二財季實現同比大幅增長56%。版稅業務營收約爲6.2億美元，意味着同比增長21%，高於華爾街分析師們平均預期的約5.86億美元。這一最新業績與前景表明，Arm正開始從其在新架構技術上的投資中獲得更多回報，這些芯片架構技術旨在幫助全球各大企業在爲無比龐大的人工智能工作負載而建設大規模AI數據中心。在Arm首席執行官哈斯(Rene Haas)的領導下，這家總部位於英國的半導體公司一直在向更加完整的芯片設計提供商轉型，從而大幅提升其半導體市場影響力以及營收潛力。在哈斯以及Arm最大股東軟銀集團的推動下，Arm正在積極將其業務擴展到全球數據中心以及個人電腦組件等市場規模更龐大的前沿科技領域，從而更大規模地受益於企業們無比強勁的AI支出。Haas 在業績會議上接受分析師提問時表示：“這體現出對於我們的架構技術在各個領域持續強勁的需求，尤其是在數據中心愈發強勁的需求。”他強調，尤其是Arm用於高性能計算機的ARM Neoverse 架構產品的營收規模已經翻了一番。在數據中心服務器集羣領域，ARM架構滲透率越來越高Arm 的芯片架構技術最初在智能手機等移動端設備中取得史無前例的高能效突破，因爲它從一開始就被設計爲電池供電環境下芯片的基礎架構，這也是爲何蘋果A系列iPhone芯片長期基於ARM架構。這個市場傳統上爲該公司貢獻了大部分營收。如今，隨着數據中心越來越受到電力資源約束以及數據中心對於高能效、高性價比服務器CPU的強勁需求，該公司認爲自己將在這一利潤豐厚的數據中心業務中佔據堪比x86架構的重大市場份額，並且與英偉達、亞馬遜、微軟以及Alphabet旗下谷歌(Google)等科技巨頭們持續加碼ARM架構CPU合作規模。Arm已成爲推動AI技術發展的核心參與者之一，在推動人工智能技術發展的歷史進程中，Arm已嶄露頭角，其業務版圖從智能手機擴大至數據中心，一舉成爲全球數據中心建設的核心參與者。它與母公司軟銀和OpenAI共同參與了一個名爲“星際之門”(Stargate)的大型人工智能基礎設施建設項目，旨在擴大美國的AI基礎設施。Arm還參與了軟銀總部所在地日本的類似大規模項目。Arm也堪稱全球人工智能狂熱浪潮最大贏家之一，英偉達自研的Grace CPU正是基於ARM架構，亞馬遜的自研數據中心Graviton服務器處理器同樣採用ARM架構，類似的還有基於基於ARM Neoverse所打造的Google Axion Processors這一谷歌第一代自研ARM架構數據中心CPU，以及微軟Azure Cobalt 100自研ARM架構數據中心CPU，ARM架構可謂正在從“智能手機之王”演變成AI雲時代的算力基礎設施底座之一。在數據處理量無比龐大的AI工作負載中，“算力主力軍”基本上爲英偉達H100/H200，以及Blackwell這類AI GPU，CPU往往專注於高效的調度化處理。GPU的架構決定了它極度擅長並行化計算，適合於執行大量的矩陣和向量運算，因此在處理“數據轟炸般”的密集型AI任務時擔當重任。因此在生成式AI應用與AI智能體時代，AI GPU/AI加速卡算力集羣是絕對主角，但仍然需要一顆“宿主級別CPU”負責調度、IO、網絡、存儲、系統服務等，比如英偉達所打造的Grace-Blackwell就是ARM架構 CPU + Blackwell GPU的AI算力基礎設施組合。CPU的架構基礎決定了服務器CPU不僅能夠進行通用型計算任務，專注於控制流以及處理複雜的順序計算任務和邏輯決策時的調度特性，使得數據中心服務器CPU在當前算力需求井噴式爆發的AI推理/訓練領域全面發光發熱。ARM所採用的精簡指令集計算架構使得基於其設計的服務器CPU在執行AI推理/訓練任務時，相比於英特爾x86架構，具備高能效和低功耗方面的巨大優勢。這一特性使得ARM架構特別適合用於數據中心服務器領域，能夠高效配合AI GPU來滿足幾乎無止境的AI推理/訓練算力需求。在生成式AI應用與AI智能體時代，ARM Neoverse這類數據中心架構，在大型雲計算和數據中心工作負載上，每瓦可完成的工作量可達傳統x86架構處理器的3.5倍。對於ARM架構而言，DeepSeek引領的AI算力新範式也是該架構加速滲透至數據中心領域的一大推動力。隨着DeepSeek所主導並引領的這股史無前例的“低成本AI算力風暴”帶動AI應用軟件深度覆蓋各行各業以及各大消費電子終端，基於雲計算體系的推理端AI算力需求將井噴式增長，全球各大數據中心爲追求利潤大幅擴張，它們的服務器CPU架構勢必將加速轉向性價比高得多，且能效與架構靈活性優勢巨大的自研ARM架構服務器CPU，而不是購買價格昂貴且能耗巨大的基於x86架構的英特爾/AMD 服務器CPU。就目前來看，AI泡沫論調不足爲懼從更廣泛角度來看，Arm公司報告業績之時，投資者們正聚焦於企業在人工智能方面的投資能帶來怎樣的回報，同時愈發擔心當前的龐大AI基礎設施支出水平難以爲繼。但是Arm最新公佈的無比強勁業績以及超預期業績展望，凸顯出全球範圍AI算力需求依然無比強勁，全球AI基建仍然如火如荼，與此同時，AI應用軟件領軍者——聚焦於“AI+數字廣告”的AppLovin(APP.US)週四公佈的最新業績凸顯出人工智能技術變現邏輯或者說AI貨幣化路徑非常樂觀，這也凸顯出各大科技巨頭們的大規模AI算力基礎設施支出有望在未來進化成爲更加強勁現金流，這兩大強勁業績數據無疑強力回擊近期風靡市場的“AI泡沫論調”。近期全球DRAM和NAND系列的高性能存儲產品價格持續大漲，加之全球估值最高的AI初創公司OpenAI已經達成了超過1萬億美元的AI算力基礎設施交易，以及“芯片代工之王”臺積電、存儲巨頭三星和SK海力士公佈無比強勁的超預期業績並上調2025年與2026年營收增長預期，可謂共同大幅強化了AI GPU、ASIC以及HBM、數據中心SSD存儲系統、液冷系統、核心電力設備等AI算力基礎設施板塊的“長期牛市敘事邏輯”。在10月底的華盛頓GTC大會上，英偉達CEO黃仁勳更是罕見正面迴應市場對“AI泡沫”的質疑情緒，稱AI已進入“客戶願意爲大模型支付真實現金”的拐點，昂貴AI算力基礎設施的商業回報已出現，從而形成“正向循環”。在國際大行瑞銀(UBS)看來，與AI密切相關聯的科技巨頭們權重佔比愈發龐大的美國股票市場仍處潛在的泡沫最早期階段——即處於泡沫未成形階段，遠未達到堪比“2000年互聯網泡沫破裂”的危險頂峯，主要因市場估值未達極端泡沫水平、科技投資佔GDP比重可控，並且遠未出現類似千禧年泡沫時期的極端併購案等見頂信號。瑞銀分析師團隊強調，隨着全球AI算力產業鏈以及美股科技巨頭們股價持續創新高，“人工智能泡沫”的出現條件正逐步具備，但是距離泡沫破裂可謂非常遙遠。
- 2025-11-06 07:41:05
Robinhood(HOOD.US)Q3淨利狂飆271%超預期 但加密貨幣營收“拖後腿”CFO將於明年接棒
智通財經APP獲悉，美東時間11月5日盤後，Robinhood(HOOD.US)公佈了截至2025年9月30日的2025年第三季度財務業績。財報顯示，該公司第三季度總淨營收實現同比增長100%，達到12.74億美元;淨利潤同比大幅增長271%，達5.56億美元;稀釋每股收益(EPS)同比躍升259%，達0.61美元，這一數字超過了分析師平均預期的每股0.53美元。即使該公司公佈第三季度利潤超出華爾街預期，但加密貨幣營收未達預期。按業務劃分，Robinhood第三季度交易類營收同比猛增129%，達7.30億美元。這一增長主要受三大板塊推動：加密貨幣營收達2.68億美元不及預期，同比增幅超過300%;期權營收爲3.04億美元，同比增長50%;股票營收爲8600萬美元，同比增長132%。此外，該公司淨利息營收同比增長66%至4.56億美元，主要受益於生息資產增長與證券借貸業務的推動，部分增長被短期利率下降所抵消。其他營收則同比增長100%至8800萬美元，主要歸功於Robinhood Gold訂閱用戶數量的持續增加。與此同時，Robinhood宣佈了一項人事變動：首席財務官Jason Warnick將於2026年第一季度正式離職，其職位將由Shiv Verma接任。Robinhood首席執行官Vlad Tenev在聲明中強調：“我們團隊持續的產品開發速度在第三季度創造了新的業務紀錄，且這一勢頭不會放緩——預測市場正在快速增長，Robinhood銀行業務正穩步推進，Robinhood Ventures項目也即將啓動。”截至發稿時，Robinhood股價盤後下跌1.74%，至140美元。值得注意的是，該股今年以來已累計上漲近四倍，此前在第三季度被納入標普500指數的利好消息進一步推高了股價。在業務多元化方面，Robinhood始終致力於減少對交易收入的依賴。本週早些時候，該公司宣佈與Sage Home Loans達成合作協議，使其客戶能夠獲得抵押貸款服務。此外，Robinhood還計劃推出一隻封閉式基金，爲美國散戶投資者提供投資非上市公司的機會，進一步拓寬收入來源。
- 2025-11-06 07:26:11
不畏蘋果、三星“去高通化”！AI換機潮驅動高端手機需求 高通(QCOM.US)交出超預期成績單
智通財經APP獲悉，得益於智能手機終端市場需求回暖，高通(QCOM.US)週三發佈了超預期的營收和利潤指引。作爲全球最大的智能手機調制解調器芯片供應商，儘管高通正準備應對向三星電子(SSNLF.US)等核心客戶的芯片出貨量可能下滑的情況，但公司仍給出了這一樂觀預期。財報顯示，高通預計本財年第一季度銷售額和調整後每股收益的中值分別爲122億美元和3.40美元，均高於分析師預期的116.2億美元銷售額和3.31美元每股收益。在截至9月28日的第四財季，高通實際錄得銷售額112.7億美元，調整後每股收益3美元，同樣超出華爾街預期的107.9億美元銷售額和2.88美元調整後每股收益。據瞭解，高通近年正拓展筆記本電腦、汽車等其他業務領域。公司長期以來是蘋果(AAPL.US)的供應商，但自2021年起便告知投資者，預計蘋果最終將轉向自研調制解調器芯片。高通股價在週三盤後交易中下跌逾2%。而此前常規交易時段曾上漲近4%，顯示市場在消息公佈前預期頗高。Summit Insights分析師Kinngai Chan指出，股價在財報後下跌，是因爲投資者持續擔憂其重要客戶蘋果未來將減少芯片採購。高通首席執行官Cristiano Amon表示，當前業績與預期向好，主要源於消費者爲運行AI應用而將中端智能手機升級至高端設備的浪潮。市場正明顯分化爲基礎低端機型和高利潤高端機型，而後者歷來是高通盈利的主要來源。“中端市場幾乎出現斷層，”Amon表示，“這已成爲一種全球現象，在中國和印度都在上演。我們看到高端市場的份額在持續擴大。”今年以來，高通股價累計上漲約12.5%，但仍落後於納斯達克綜合指數20.9%的漲幅。投資者此前一直擔憂關稅對公司智能手機芯片業務的影響，以及其能否充分受益於AI熱潮。不過，高通上月發佈了用於數據中心的新系列AI芯片，首批芯片預計將於明年發貨，初始客戶是由沙特阿拉伯政府支持的AI初創公司Humain。蘋果轉向自研調制解調器對高通業務的衝擊，仍是投資者關注的焦點。Bernstein分析師Stacy Rasgon在給客戶的報告中指出，蘋果可能在iPhone Air和iPhone 16e機型中使用自研芯片，但iPhone 17系列仍將採用高通芯片，這在一定程度上緩衝了影響。高通週三在證券文件中披露，蘋果、三星和小米目前各自貢獻的營收仍佔公司總營收的10%以上。在三星最新Galaxy S25系列中，高通芯片佔比達100%，但Amon表示，公司已爲下一代Galaxy S26的份額降至75%做好準備。Amon同時確認，高通正與三星晶圓代工部門合作，採用2納米工藝生產部分高通芯片，但未披露具體對應產品。“我們正與三星探討將其晶圓代工服務納入我們的產品路線圖，”Amon表示。Amon指出，在剛剛結束的2025財年，高通所有業務板塊中來自非蘋果客戶的營收增長18%。其中芯片業務板塊的手機相關營收增長14%，達69.6億美元，高於市場預期的66.4億美元。“手機應用正變得越來越強大，這促使人們購買性能更強的設備，與我們在疫情後看到的情況類似，”Amon解釋道。高通預計第一季度芯片營收將在103億至109億美元之間，預測區間中值高於市場預估的100億美元。其他業務方面，高通汽車業務板塊營收在第四季度首次突破10億美元，達10.5億美元，同比增長17%，超出分析師預期的10.1億美元。物聯網業務營收達18.1億美元，同比增長7%。另外，高通還披露，美國新稅法導致公司第四季度產生57億美元非現金支出(約合每股5.29美元)，這導致淨虧損31.2億美元。但公司強調，這一變動未影響調整後的業績數據。高通表示，從長遠來看，此次稅務變更將帶來利好。公司下一財年將適用美國企業替代性最低稅，稅率將穩定在13%至14%。公司稱，若不進行此項變更，稅率將會上升。
- 2025-11-06 07:15:00
AppLovin(APP.US)三季度交出“高分答卷”: 營收猛增69% 現金流充沛 豪擲32億加碼回購
智通財經APP獲悉，數字廣告科技公司AppLovin(APP.US)2025年第三季度財務業績和第四季度展望均超出預期。財報顯示，AppLovin三季度營收達 14.1 億美元，同比增長 68.9%，超出預期 7000 萬美元；每股收益爲 2.45 美元，而市場普遍預期爲 2.39 美元。淨利潤爲8.355億美元，也超過了此前預期的8.265億美元。業績公佈後，AppLovin股價在盤後漲近7%。該公司在三季度經營活動產生的淨現金爲 10.5 億美元，自由現金流爲 10.5 億美元。第三季度，AppLovin回購並持有130萬股A類普通股，總成本爲5.71億美元。董事會還額外增加了32億美元的股票回購授權。展望未來，AppLovin預計第四季度營收將在15.7億美元至16億美元之間，高於此前15.5億美元的預期。該公司預計調整後EBITDA利潤率將在82%至83%之間。
- 2025-11-06 06:00:00
隔夜美股 | 三大指數上漲 美光科技(MU.US)漲近9% 黃金、加密貨幣反彈
智通財經APP獲悉，週三，三大指數上漲。美國總統特朗普此前表示，美國股市將創下更多紀錄高位。 ADP發佈的數據顯示，10月增加了42000個工作崗位，超過了道瓊斯普遍預期的增加22000個。【美股】截至收盤，道指漲225.76點，漲幅爲0.48%，報47311點；納指漲151.16點，漲幅爲0.65%，報23499.8點；標普500指數漲24.74點，漲幅爲0.37%，報6796.29點。美光科技(MU.US)漲近9%，特斯拉(TSLA.US)漲近4%，英偉達(NVDA.US)跌近2%，超微電腦(SMCI.US)大跌11%，Rivian(RIVN.US)大漲23%。納斯達克中國金龍指數收漲0.15%，小鵬汽車(XPEV.US)跌近4%。【歐股】德國DAX30指數漲102.18點，漲幅0.43%，報24047.82點；英國富時100指數漲61.29點，漲幅0.63%，報9776.25點；法國CAC40指數漲6.70點，漲幅0.08%，報8074.23點；歐洲斯托克50指數漲7.45點，漲幅0.13%，報5667.65點；西班牙IBEX35指數漲78.08點，漲幅0.49%，報16101.08點；意大利富時MIB指數漲164.65點，漲幅0.38%，報43427.00點。【原油】紐約商品交易所12月交貨的輕質原油期貨價格下跌96美分，收於每桶59.60美元，跌幅爲1.59%；1月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格下跌92美分，收於每桶63.52美元，跌幅爲1.43%。【加密貨幣】比特幣漲超2%，報103646.7美元；以太坊漲超4.7%，報3444.2美元。【美元指數】衡量美元對六種主要貨幣的美元指數當天下跌0.02%，在匯市尾市收於100.204。截至紐約匯市尾市，1歐元兌換1.1486美元，高於前一交易日的1.1479美元；1英鎊兌換1.3047美元，高於前一交易日的1.3015美元。1美元兌換154.11日元，高於前一交易日的153.63日元；1美元兌換0.8104瑞士法郎，低於前一交易日的0.8105瑞士法郎；1美元兌換1.4113加元，高於前一交易日的1.4101加元；1美元兌換9.5654瑞典克朗，低於前一交易日的9.5861瑞典克朗。【貴金屬】現貨黃金上漲超1%，報3979.05美元。【宏觀消息】美國10月ADP就業人數反彈 9月數據上修爲-2.9萬人。週三公佈的ADP就業報告顯示，美國10月民間就業崗位大幅反彈。私營部門就業人數在9月份向上修正爲減少29,000人，10月增加了42,000人。ADP月度估算數據歷來與美國勞工統計局（BLS）發佈的官方就業數據存在差異。儘管BLS備受關注的就業報告因歷史上最長的政府停擺而再次延遲，經濟學家仍提醒在解讀ADP報告時應保持謹慎，並指出該報告在方法論上與官方數據存在差異及其他侷限性。牛津經濟研究院美國高級經濟學家馬修·馬丁表示：“ADP數據僅覆蓋依賴ADP管理工資的私營企業，因此其數據在全國代表性上有限。ADP就業數據應被視爲補充，而非替代BLS的就業調查。”美最高法院關稅案辯論進展：特朗普勝訴概率降低。美國最高法院週三就特朗普大規模徵收對等關稅的合法性展開口頭辯論。除了最高法院的自由派大法官之外，多名保守派大法官亦對特朗普關稅的合法性表示質疑。最高法院首席大法官羅伯茨(John Roberts)表示，特朗普關稅是對美國人徵稅，這始終屬於國會的核心權力。特朗普擔任總統時任命的三名大法官中，戈薩奇(Neil Gorsuch)和巴雷特(Amy Coney Barrett)也提出了質疑性問題，並深入探討關稅反對者的論點。最高法院保守派大法官佔多數，比例爲6:3。最高法院可能會在12月宣佈判決結果。預測平臺Polymarket最新給出特朗普勝訴的概率爲27%，低於辯論前的40%，並在聽證會期間短暫跌至18%的新低。美國10月服務業活動加快 新訂單穩健增長但就業依然疲弱。美國10月服務業活動加快，主要受新訂單穩健增長帶動，但就業依然疲弱，顯示在進口關稅引發的經濟不確定性背景下，勞動力市場依舊低迷。供應管理協會（ISM）表示，美國10月非製造業PMI從9月的50.0升至52.4。從表面上看，PMI數據表明美國經濟在第四季度初表現穩健。但由於美國史上最長的政府停擺，官方經濟數據陷入“黑屏”，令經濟前景更加模糊。疲軟的出口訂單數據與ISM週一發佈的製造業調查結果一致，後者指出了“持續的貿易摩擦”。隨着訂單回升，服務企業支付的投入成本也有所上升，但增速溫和，與近期顯示服務業通脹降溫的數據一致。然而，訂單增加並未明顯帶動就業。服務業就業指數從9月的47.2回升至48.2，已連續五個月低於榮枯線。世界經濟論壇主席警告：AI、加密貨幣和債務恐成三大泡沫。世界經濟論壇(WEF)主席博爾格·布倫德週三表示，全球金融市場可能面臨三個潛在泡沫，值得全球關注。布倫德在造訪巴西金融中心聖保羅時說："未來我們可能會看到泡沫出現。一是加密貨幣泡沫，二是AI泡沫，三是債務泡沫。"他補充說，自1945年以來，各國政府的債務水準從未如此之高。布倫德指出，AI雖有望帶來顯著的生產力提升，但也可能對大量白領崗位構成威脅。“最壞的情況是，我們可能會看到大城市中出現類似‘美國鏽帶’的現象，在那些擁有大量後臺崗位、白領員工集中的大城市，其工作更容易被AI取代。”他舉例稱，近期亞馬遜、雀巢等企業已宣佈裁員計劃，正是這一趨勢的體現。OpenAI CFO：市場過於關注AI領域可能出現的泡沫。OpenAI首席財務官Sarah Friar表示，市場過於擔憂和關注對人工智能領域可能出現的泡沫，應該對該技術的潛力表現出更多的“熱情”。Friar表示：“當我想到人工智能的實際影響以及它對個人的影響時，我認爲人們對人工智能的熱情還不夠。我們應該繼續努力。”爲了支持其人工智能數據中心的建設，OpenAI與英偉達和AMD公司達成了一系列重大交易，這些交易被批評爲“內循環融資安排”，但Friar否認這一循環性並表示，“我們目前所做的都是構建完整的基礎設施，讓更多的計算進入這個世界。我根本不認爲這是循環的。去年的大量工作是使供應鏈多樣化。”加拿大央行將裁員10%，擬三年內削減15%預算。一份備忘錄顯示，爲響應總理卡尼關於壓縮政府開支的要求，加拿大央行計劃在未來幾個月內裁員約225人，佔員工總數的10%，並於2026年6月底前完成。此舉是該行實現到2026年底削減10%預算成本目標的重要組成部分。此外，加拿大央行還致力於在2026至2028年間進一步削減15%的預算，並承諾到2028年底再額外削減5%的全行範圍支出。【個股消息】谷歌(GOOG.US,GOOGL.US)將在2026年幫助蘋果(AAPL.US)運行siri功能，蘋果每年將向谷歌支付大約10億美元。媒體報道，蘋果公司正計劃採用谷歌公司開發的 1.2 萬億參數人工智能模型，爲其將於明年春季推出的Siri語音助手提供技術支持。目前經過漫長的評估期，兩家公司目前正敲定一項協議，蘋果每年將支付約 10 億美元以獲取谷歌的技術使用權。ARM Holdings(ARM.US)：Q3營收同比增長34%；調整後每股淨利潤0.22美元，去年同期爲0.10美元。ARM Q3營收11.35億美元，同比增長34%；調整後每股淨利潤0.22美元，去年同期爲0.10美元。營收同比增長 34%，達 11.35億美元，連續第三個季度營收突破 10 億美元，且超出指引區間上限。每股淨利潤0.22美元，去年同期爲0.10美元。授權金收入同比增長 21%，創下 6.2 億美元的歷史新高，增長源自智能手機、數據中心、汽車及物聯網等所有目標終端市場。授權收入達 5.15 億美元，同比增長 56%。隨着更多領先企業簽署下一代技術高價值授權協議，市場對 Arm 平臺的需求持續旺盛。高通(QCOM.US)2025財年Q4營收爲112.7億美元，同比增長10%。高通發佈2025財年Q4財報：其中Q4營收爲112.7億美元，同比增長10%；其中QCT部門表現出強勁的業績，第四季度收入爲98.2億美元，同比增長13%，主要由手機（+14%）、汽車（+17%）和物聯網（+7%）推動。淨虧損31.17億美元（由於新立法帶來的一次性57億美元稅收支出），去年同期盈利29.2億美元。展望未來，高通預計2026財年第一季度收入將在118億美元至126億美元之間，
