- 2026-02-26 21:21:47
愛奇藝(IQ.US)發佈2025Q4及全年財報：Q4收入同環比雙增，2026年夯實主業、發力新興業務和AI
智通財經APP獲悉，2月26日，愛奇藝（IQ.US）發佈截至2025年12月31日未經審計的第四季度及全年財報。全年總收入272.9億元人民幣，Non-GAAP（非美國通用會計準則）運營利潤6.4億元，連續四年運營盈利。其中，第四季度愛奇藝總收入67.9億元，實現同環比雙增長。Non-GAAP運營利潤爲1.4億元。 2025年愛奇藝高品質內容接連涌現，雲合年度劇集總有效播放市佔率穩居第一，全年共有5部劇集的愛奇藝內容熱度值（以下簡稱“內容熱度值”）破萬。愛奇藝IP 系列化開發也在這一年實現標誌性突破，從打造單一爆款到升級爲構建覆蓋多元內容形態與場景的長青IP矩陣。《唐朝詭事錄之長安》內容熱度值破萬的同時，“唐詭”IP也發展成爲集長劇、中劇、短劇和線下體驗爲一體的IP多元開發典範。夯實國內主業的同時，新興業務中的海外業務在2025年釋放強勁增長潛力，成爲可持續、規模化發展的“第二增長曲線”：海外全年會員收入同比增長超30%，下半年會員收入同比增速提升至40%，全年會員規模創新高。愛奇藝正在通過體驗業務構建多元娛樂生態，打造可創造長期價值的新引擎：2025年IP消費品業務從單一IP授權模式升級爲“自營+授權”並行模式；首個愛奇藝樂園2026年2月8日在揚州開門營業，遊客反響熱烈。愛奇藝創始人、首席執行官龔宇表示：“第四季度，以IP爲核心的策略鞏固了平臺的用戶活躍度與市場領先地位，推動財務表現向好，實現總收入同環比雙增長。進入2026年，我們將通過提升內容品質，加強會員及廣告業務，來夯實國內主業；加速突破海外業務和體驗業務；利用AI打造充滿活力的內容生態，並通過補充AIGC內容讓生態更豐富多元。”核心內容賽道保持領先 IP系列化開發獲口碑商業回報雙豐收內容是愛奇藝發展的基石。長劇集方面，第四季度優質內容持續涌現，愛奇藝穩居雲合劇集總有效播放市佔率第一，IP系列化開發迎來突破。《唐朝詭事錄》成爲首個連續兩季作品內容熱度值破萬的IP，《唐朝詭事錄之長安》在2025年新上線劇集中廣告收入表現第一，會員收入表現第二。短劇《唐詭奇譚之長安縣尉》和《唐詭奇譚之九重樓》接連刷新短劇內容熱度值記錄。兩部短劇首周觀衆中，均有超70%看過該系列長劇，顯示多樣化的內容形態有效延展了IP生命週期。2026開年，警匪刑偵劇《罰罪2》內容熱度值破萬，“罰罪”成爲愛奇藝第二個兩季內容熱度值均破萬的系列化IP。電影方面，愛奇藝出品的院線電影《捕風追影》熱度從線下延伸到線上，位列第四季度愛奇藝電影熱度值第一；《運鈔大劫案》創下愛奇藝網絡電影內容熱度值新高；《南京照相館》《浪浪山小妖怪》《奇遇》《輕於鴻毛》等多類型院線影片四季度上線播出。優秀電影作品共同帶動愛奇藝電影雲合總有效播放市佔率連續16個季度排名第一。綜藝方面，綜N代和創新綜藝均表現不俗。《你好種地少年3》內容熱度值創系列新高；四季度上線的全新綜藝《宇宙閃爍請注意》,內容熱度值破8300。雲合數據顯示，2025年愛奇藝有3檔綜N代進入網綜累計有效播放霸屏榜TOP10；新綜藝累計有效播放TOP3中，愛奇藝佔2席。2026年愛奇藝將繼續深化對綜N代的長線運營並探索創新IP。其他內容方面，愛奇藝短劇儲備已達2萬部，其中免費內容佔比超過70%。自制短劇累計上線超過150部，第四季度對會員收入、發行收入的貢獻創新高。2026年短劇將聚焦自制內容的精品化和創新，同時提升內容的運營和商業化能力。平臺佈局以免費內容爲核心的漫劇業務，目前愛奇藝漫劇內容儲備超1萬部，用戶規模和播放時長快速增長。新一年，愛奇藝動漫將大幅擴充自制國漫矩陣；少兒頻道在確保覆蓋頭部版權IP的同時，將提升自制規模，並拓展AI動畫內容。高品質多元化內容的持續供給，帶動第四季度愛奇藝總收入實現同環比雙增長。其中，會員服務收入41.1億元。“加更禮免費看”等權益有效帶動了星鑽會員訂閱與升級。主推年卡的節慶促銷和聯名卡等舉措提升了會員留存。當季 “2025愛奇藝尖叫之夜”等5場VIP會員專屬活動有效提升了會員價值感知。會員服務之外，第四季度在線廣告服務收入13.5億元，環比增長9%。其中，品牌廣告收入同環比雙增長，綜藝和劇集的廣告收入均實現同比兩位數增長。效果廣告收入實現環比增長，通過部署自研AI大模型用於規模化廣告投放，提升廣告轉化率。當季，內容發行收入7.9億元，其他收入爲5.5億元。海外業務增長提速 體驗業務開啓規模化運營愛奇藝代理首席財務官曾穎表示：“我們正在通過新興業務打造新的增長引擎。海外業務保持強勁增長勢頭，四季度收入表現創新高。此外，首家愛奇藝樂園近期正式開業，收穫積極反饋，成爲體驗業務發展的重要里程碑。我們期待這些新興業務爲公司創造長期價值。”作爲愛奇藝的“第二增長曲線”，海外業務第四季度保持強勁增長。會員收入同比增長40%，其中巴西、墨西哥和印尼市場表現尤爲亮眼，會員收入同比漲幅均超80%。大陸內容海外影響力繼續攀升並帶動收入同比顯著增長。《雙軌》作爲2025年愛奇藝國際版熱播期表現最佳大陸劇集，不僅斬獲14個市場熱度榜第一，在泰國、馬來西亞和新加坡的谷歌趨勢表現均領先同品類作品。該劇集的衍生綜藝《泰甜啦》成愛奇藝國際版2025年最受歡迎的華語綜藝之一。短劇方面，《九重春色鎖千歲》《十分野》《盛夏芬德拉》等得到海外用戶青睞，帶動短劇在海外會員收入的貢獻創新高。本土化內容製作提速，深受當地用戶歡迎：自制劇《監所男子囚生記》成爲2025年愛奇藝國際版表現最好的臺劇，12月首播韓劇、泰劇、英語劇、印尼劇等五部本土自制短劇，收穫高人氣。愛奇藝海外業務總裁楊向華在當天的財報電話會上表示， 2026年海外業務整體策略是實現收入繼續高比例增長。以大陸劇集爲核心同時加大泰國、馬來西亞、印尼本土內容的自制與採購，並通過藝人出海等市場活動宣推內容，增強愛奇藝在國際市場的品牌影響力。依託豐富的IP資產，愛奇藝正以IP消費品和愛奇藝樂園爲核心，將體驗業務打造成可持續增長的新引擎。第四季度，IP消費品自營業務穩步推進，《赴山海》等卡牌熱銷。在IP 授權業務上，《唐朝詭事錄之長安》在食品飲料、美妝、潮玩等多品類合作中表現突出；《天地劍心》創下熱播期IP授權消費品銷售額新高。2026年，愛奇藝在鞏固授權業務的同時，將重點拓展自營IP消費品業務，把卡牌業務的成功經驗複製到穀子、潮玩等更多品類。愛奇藝樂園採取輕資產運營模式，收入主要來自門票銷售和園內消費。相較傳統主題公園，愛奇藝樂園通過將IP與AI、XR等前沿技術結合，更靈活高效地爲用戶帶來沉浸式體驗。2月8日正式營業的揚州愛奇藝樂園遊客反響熱烈，年內預計還有位於開封、北京的兩家愛奇藝樂園相繼開業，樂園業務將邁入規模化運營。AI 引領內容製作與體驗變革 構建AIGC內容生態AI 正在成爲愛奇藝重構內容創作與用戶體驗的關鍵力量。過去幾個月全世界AI大模型的發展，讓愛奇藝清晰地認識到影視內容製作產業將在未來1-3年內發生顛覆式的變化。龔宇表示，視頻大模型顯然大幅降低長視頻製作的成本，縮短製作時間，降低創作門檻，讓更多創作者進入長視頻製作行業，最終使得長視頻的數量和質量大幅提升，這對愛奇藝這樣的長視頻媒體平臺來講非常利好。目前，除了漫劇本身就是AI原生內容，兒童動漫、短劇現在已經被驗證可由AI直接生成，製作成本降至傳統制作方式的十分之一甚至更少；傳統的網絡電影、動漫、紀錄片等也正大量使用AI去製作；真人院線電影、真人劇集和綜藝節目現在也開始用AI技術降低成本。“我們預估2-3年內出現AI主導生成的商業大片。”龔宇說。愛奇藝正在研發AI智能體平臺“納逗Pro”，將全球領先的基座模型與愛奇藝在專業內容製作領域的深厚經驗相結合，從腳本評估到最終生成，全面優化製作流程。目前，納逗Pro處於封閉測試中，已在電影、劇集、動畫等各類專業內容領域，爲內部團隊及核心合作伙伴提供支持。在用戶體驗方面，角色互動智能體 “桃豆世界”截至四季度已有1700多個角色，通過對話、同人內容創作和虛擬社交爲用戶打造沉浸式情感體驗，延展了IP長尾價值。2025 年“桃豆世界”收入同比大幅增長。創新是愛奇藝業務發展的核心。僅過去一年，愛奇藝新申請專利近千項，其中大部分涉及AI技術創新。截止2025年末，愛奇藝累計申請專利總數超過12000項，躋身中國企業有效發明專利百強榜第72位。龔宇表示， 2026年愛奇藝將專注實現三大核心戰略目標：通過提升自制內容品質、夯實會員與廣告業務來實現國內主業穩固發展；保持海外業務及體驗業務強勁增長，打造更堅實的長期發展引擎；爲贏得先機，愛奇藝計劃大力構建充滿活力的AIGC生態系統，媒體平臺的模式也將從中心化向非中心化轉移，具體舉措將在今年4月的愛奇藝世界·大會上公佈。
- 2026-02-26 21:00:44
業績縮水仍“搶手”：華納兄弟(WBD.US)Q4營收利潤雙降，派拉蒙和奈飛競購角力持續升溫
智通財經APP注意到，華納兄弟探索公司(WBD.US)第四季度的銷售額和利潤均有所下降。這進一步凸顯了這家媒體巨頭在權衡競爭對手提出的收購要約時所面臨的嚴峻挑戰。財報顯示，華納兄弟Q4營收同比下降5.6%至94.6億美元。調整後 EBITDA 縮減至22.2億美元。儘管如此，這兩項數據均優於華爾街的預期。每股虧損爲0.10美元，上年同期每股虧損爲0.20美元。受廣告銷售和發行收入下降的影響，華納兄弟旗下包括CNN、TNT和HGTV在內的電視網絡業務營收下降12%至42億美元。調整後EBITDA下降27%至14.1億美元。華納兄弟製片廠部門報告營收下降13%至31.8億美元，低於華爾街預期的33.7億美元。電影、電視節目和視頻遊戲的收入均有所下降，利潤則下降了23%。流媒體業務銷售額增長5%至27.9億美元，這部分得益於廣告業務的增長，而利潤則略有下降。HBOMax等服務在本季度新增了350萬訂閱用戶，使全球總訂閱人數達到1.316億。上述業績發佈之際，一場針對這家好萊塢標誌性製片廠的激烈競購戰正處於白熱化階段。派拉蒙天舞(PSKY.US)在過去一週將其對華納兄弟的報價提高至每股31美元，意在阻撓該公司目前與奈飛(NFLX.US)達成的交易。華納兄弟目前正在權衡這一新報價是否優於現有的交易方案(即以每股27.75美元的價格將其製片廠和HBOMax業務出售給奈飛。如果董事會支持派拉蒙的新報價，奈飛將有四天時間做出迴應——加價或放棄。在本賽季，由於美國職業籃球聯賽(NBA)與華特迪士尼、康卡斯特及亞馬遜簽署了新協議，華納兄弟失去了NBA的美國媒體版權，這一變動打擊了其電視收視率。根據與奈飛達成的交易條款，該公司計劃在第三季度將其有線電視網絡分拆爲一個獨立的實體。華納兄弟探索公司是四年前合併的產物。該公司一直在努力與包括奈飛在內的流媒體對手競爭，並試圖扭轉傳統有線電視業務受衆減少的頹勢。由於公司揹負超過320億美元的債務，其股價長期低迷，但自去年9月派拉蒙表示出收購意向以來，股價已回升了130%。
- 2026-02-26 20:59:30
美股前瞻 | 三大股指期貨齊漲，美伊核談之際市場情緒整體謹慎
1. 2月26日(週四)美股盤前，美股三大股指期貨齊漲。截至發稿，道指期貨漲0.12%，標普500指數期貨漲0.08%，納指期貨漲0.02%。2. 截至發稿，德國DAX指數漲0.46%，英國富時100指數漲0.19%，法國CAC40指數漲0.92%，歐洲斯托克50指數漲0.37%。3. 截至發稿，WTI原油跌1.90%，報64.18美元/桶。布倫特原油跌1.36%，報69.73美元/桶。市場消息伊美第三輪談判暫停，將於晚些時候恢復。據伊朗媒體以及阿曼方面確認，伊美在瑞士日內瓦舉行的新一輪間接談判暫停，計劃於當天晚些時候繼續進行。阿曼方面表示，今日在日內瓦交換了富有創意且積極的方案，希望美伊談判能取得更多進展。據報道，一輛據信載有美國外交官的車隊已離開日內瓦的阿曼外交官官邸——該處正是間接談判的舉行地。國際油價受此影響大幅下跌，WTI原油跌1.90%，報64.18美元/桶。股市暴跌54%、滯脹來襲?美聯儲模擬AI泡沫破裂極端情景。每年美聯儲都會制定一個“嚴重不利情景”來對金融體系進行壓力測試。以下是 2026 年的嚴重不利情景：美聯儲 2026 年的嚴重不利情景設定爲：由於風險偏好突然下降，引發全球性嚴重經濟衰退，導致風險資產價格大幅下跌、無風險利率下降以及金融市場高度波動。在該情景的前三個季度中，股市下跌約 54%，同時美國市場波動率指數(VIX)飆升，並在第二季度達到 72% 的峯值。這些條件還導致企業債券利差擴大至 5.7 個百分點的水平。隨之而來的混亂抑制了家庭對商品和服務的需求，並促使企業大幅削減就業和投資，經濟和資產價格從中恢復緩慢。標普500對衝成本飆升!投資者瘋狂買入看跌期權，策略師呼籲“在恐懼中貪婪”。標普500指數在過去近四個月的時間裏一直處於區間震盪態勢，投資者正不惜支付高溢價，以防範指數下一次大級別波動是向下破位的可能性。然而，對於越來越多的策略師而言，這種悲觀情緒恰恰是預示行情將反轉上升的理由。市場情緒的變化(尤其是在散戶羣體中)發生在這樣的背景下：今年以來標普500指數大部分時間在7000點下方反覆震盪，打破了即將向上突破的預期。市場停滯自有其原因：人工智能工具已引發多個行業的大規模拋售，貿易政策依然不明朗，地緣政治緊張局勢居高不下。史上最卷!美企債一級市場“搶破頭” 巴克萊指數揭示競爭空前白熱化。巴克萊銀行指出，美國企業債的強勁需求正推動一級市場呈現有史以來最激烈的競爭態勢，同時帶動二級市場交易活躍度顯著提升。根據巴克萊自主編制的競爭指數(對標市場常用的赫芬達爾-赫希曼指數，用於衡量市場集中度與競爭程度)，美國高評級債及垃圾債市場的競爭激烈程度，已超過2017年以來任何時期。巴克萊策略師週三發佈報告稱，2025年上半年，高評級債市場競爭強度較2017年高出15%，垃圾債市場則高出約30%。2017-2025年間，規模超10億美元的高評級債競爭強度提升約30%，規模超7.5億美元的高收益債競爭強度提升26%。個股消息英偉達(NVDA.US)“炸裂”財報未能推動科技股進一步走高。英偉達第四財季營收同比增長73%，至創紀錄新高的681億美元，好於分析師普遍預測的659億美元。盈利方面，營業利潤同比增長81%至461億美元，淨利潤同比增長79%至396億美元。調整後的每股收益爲1.62美元，好於分析師普遍預測的1.53美元。更令投資者感到鼓舞的是，英偉達還給出了超出預期的2027財年第一財季業績指引。英偉達預計，第一財季營收爲780億美元，大幅超出分析師普遍預測的728億美元。英偉達公佈強勁業績後，盤前上漲1.07%，但市場對其銷售前景仍存疑慮。美股七巨頭其餘個股普遍走低。賽富時因增長指引不溫不火，股價下挫2.1%。百度(BIDU.US)第四季度總收入327億元，環比增長5%。百度第四季度總收入爲人民幣327億 元(46.8億美元)，環比增長5%，主要是由於百度核心AI新業務的增長。經營利潤爲人民幣15億元(2.12億美元)及經營利潤率爲5%。非公認會計准則下經營利潤爲人民幣30億元(4.24億美元)及非公認會計准則下經營利潤率爲9%。歸屬百度的淨利潤爲人民幣18億元(2.55億美元)，百度的淨利潤率爲5%及每股美國存托股稀釋收益爲人民幣3.71元(0.53美元)。非公認會計准則下歸屬百度的淨利潤爲人民幣39億元(5.59億美元)，百度的非公認會計准則淨利潤率爲12%及非公認會計准則下每股美國存托股稀釋收益爲人民幣10.62元(1.52美元)。愛奇藝(IQ.US)Q4總收入同環比雙增長，連續四年運營盈利。愛奇藝2025年全年總收入272.9億元人民幣，其中會員服務收入168.1億元，在線廣告服務收入51.9億元，內容發行收入25.0億元，其他收入27.9億元。Non-GAAP(非美國通用會計準則)運營利潤6.4億元，連續四年運營盈利。第四季度愛奇藝總收入67.9億元，實現同環比雙增長，其中會員服務收入41.1億元，在線廣告服務收入13.5億元，內容發行收入7.9億元，其他收入5.5億元。愛奇藝已連續四年實現運營盈利。2025全年Non-GAAP運營利潤爲6.4億元。其中，第四季度Non-GAAP運營利潤爲1.4億元。賽富時(CRM.US)財報超預期卻遇股價重挫，平淡銷售指引加劇AI時代競爭憂慮。賽富時預計截至2027年1月的財年營收約爲460億美元。這一預測雖然與分析師的預期基本持平，但未能激發市場熱情。截至1月31日的第四季度，賽富時營收爲112億美元，同比增長12%，略高於市場預期的111.8億美元，並創下兩年來最快增速。剔除部分項目後的每股收益爲3.81美元，遠超市場預期的3.04美元。儘管面臨市場擔憂，賽富時對短期前景仍給出了樂觀指引。公司預計第一財季營收爲110.3億至110.8億美元，調整後每股收益爲3.11至3.13美元，均高於分析師預期。同時，公司預計全年營收增長率爲10%至11%，並預期下半年“有機增長將重新加速”。Snowflake(SNOW.US)營收指引超預期，AI需求增長難掩市場擔憂。Snowflake預計截至2027年1月31日的財年產品營收將達到56.6億美元，高於分析師平均預期的55.0億美元。公司對第一季度的產品營收預測也超出市場預期，預計在12.6億至12.7億美元之間，而分析師此前預計爲12.3億美元。目前，企業客戶正越來越多地將工作負載遷移至雲端，並加大投資以開發AI應用，這爲Snowflake等公司帶來了持續增長動力。市場對傳統軟件企業能否在AI時代保持增長動力的擔憂情緒依然籠罩。截至1月31日的第四季度，Snowflake產品營收同比增長約30%，達到12.3億美元，超出預期的11.8億美元。C3.ai(AI.US)Q3業績及Q4指引均遠遜於預期，擬裁員近四分之一。企業級人工智能軟件公司C3.ai公佈的第三財季業績及第四財季指引均遜於市場預期，並宣佈裁員近四分之一。C3.ai第三財季營收同比下降46%至5330萬美元，較分析師普遍預期的7591萬美元低30%;訂閱收入總計4820萬美元，佔總營收的90%。調整後每股收益爲-0.40美元，不及分析師普遍預期的-0.29美元。C3.ai給出的業績指引同樣令投資者失望。該公司預計，第四財季營收爲4800萬美元至5200萬美元，預測區間中值5000萬美元遠低於分析師普遍預期的7770萬美元。該公司還預計，2026財年全年營收爲2.467億美元至2.507億美元，低於之前預計的2.895億美元至3.095億美元。攜程集團(TCOM.US)發佈2025全年業績，歸母淨利潤332.94億元，同比上升95.08%。攜程2025全年淨營業收入爲人民幣624億元(單位下同)，同比上升17%;歸屬攜程集團有限公司淨利潤332.94億元，同比上升95.08%;每股普通股基本收益50.62分。2025年全年，住宿預訂營業收入爲261億元，同比上升21%。住宿預訂營業收入佔2025年合計營業收入的42%。2025年全年，交通票務營業收入爲225億元，同比上升11%。交通票務營業收入佔2025年合計營業收入的36%。2025年全年，旅遊度假業務營業收入爲47億元，同比上升8%。旅遊度假業務營業收入佔2025年合計營業收入的7%。北美失血、電動轉型受挫：Stellantis (STLA.US)創紀錄減值後深陷虧損。Stellantis在去年下半年陷入虧損。此前，這家汽車製造商縮減了電動汽車轉型計劃，從而引發了一波減值和費用支出。在截至 12 月的六個月裏，Stellantis調整後經營虧損爲 13.8 億歐元(16 億美元)。該公司表示，負面業績的大部分與北美業務有關，該地區的虧損額達 9.41 億歐元。財報顯示，Stellantis在2025年營收爲1535億歐元，較2024年下降2%，主要原因是匯率不利因素以及2025年上半年淨價格下降。2025年下半年營收爲792億歐元，同比增長10%。2025年全年淨虧損爲223億歐元，其中下半年虧損達201億歐元。Azure遭反壟斷調查，微軟日本負責人強調合規運營。微軟日本分公司負責人表示，微軟公司(MSFT.US)正配合日本反壟斷監管機構調查，以迴應關於Azure雲服務可能存在反競爭行爲的審查。此前有報道指出，日本公平交易委員會正調查微軟是否通過限制其軟件僅能在Azure平臺運行的方式，阻礙客戶選擇其他競爭對手的雲服務。微軟日本總裁津阪美紀週四表示："日本是微軟最重要的戰略市場之一，我們的一切業務都秉持誠信原則運營。我希望這能體現在日常的市場實踐中。"她拒絕就調查細節作進一步評論。重要經濟數據和事件預告北京時間21:30：美國截至2月21日當週初請失業金人數(萬)。次日北京時間凌晨05:30：美國截至2月25日美聯儲資產負債表(萬億美元)北京時間23:00：美聯儲理事鮑曼就審慎監管機構最新動態在美國參議院金融、住房和城市事務委員會聽證會上作證詞陳述。待定 美國和伊朗在日內瓦舉行新一輪談判。業績預告週五早間：財捷(INTU.US)、戴爾(DELL.US)、MP Materials(MP.US)
- 2026-02-26 19:51:31
Azure遭反壟斷調查 微軟日本負責人強調合規運營
智通財經APP獲悉，微軟日本分公司負責人表示，微軟公司(MSFT.US)正配合日本反壟斷監管機構調查，以迴應關於Azure雲服務可能存在反競爭行爲的審查。此前有報道指出，日本公平交易委員會正調查微軟是否通過限制其軟件僅能在Azure平臺運行的方式，阻礙客戶選擇其他競爭對手的雲服務。微軟日本總裁津阪美紀週四表示："日本是微軟最重要的戰略市場之一，我們的一切業務都秉持誠信原則運營。我希望這能體現在日常的市場實踐中。"她拒絕就調查細節作進一步評論。津阪指出，面對人口老齡化和人口萎縮的挑戰，日本有望從人工智能應用中顯著受益，但"變革中的人文關懷"仍是該國推進轉型的關鍵瓶頸。她強調："若不轉變工作模式，我們仍會重複召開同樣的會議、使用同樣的PDF和PPT等傳統工具。"不過，這位高管對日本人工智能普及速度表達了"非常滿意"的態度。她表示："相較於以往技術革命的滯後狀況，此次日本雖稍有落後，但差距並不算大。"她進一步補充道："我觀察到明顯的增長跡象——企業與個人正在主動擁抱變化，積極採用新技術，這種動態發展讓我對未來充滿信心。"據瞭解，此次調查的爭議焦點在於微軟的軟件授權機制。監管機構懷疑微軟對在競爭對手平臺上運行Windows或Microsoft 365軟件的企業徵收了不合理的“附加費”，或者設置了極高的技術壁壘，使得客戶在非Azure平臺上運行微軟產品時的成本顯著上升。這種被稱爲“軟件捆綁”或“限制性授權”的做法，被認爲涉嫌違反日本《反壟斷法》中關於“排除競爭對手”和“干擾交易對手”的相關規定。若相關指控屬實，微軟可能面臨鉅額罰款及強制性的業務結構調整。此外，日本是亞洲僅次於中國的第二大經濟體，是微軟在全球客戶爭奪戰中擊敗亞馬遜AWS和谷歌雲等巨頭的關鍵市場。2024年，微軟宣佈將在未來兩年內投資約29億美元，以加強其在日本的人工智能和雲計算基礎設施建設。日本公平交易委員會此次出手並非偶然，而是對全球範圍內針對大型科技巨頭“供應商鎖定”行爲監管趨勢的積極響應。監管機構擔心，如果微軟利用其軟件授權優勢變相強制用戶綁定Azure服務，將嚴重損害雲市場的自由競爭，並推高企業數字化轉型的長期成本。因此，日本反壟斷監管機構正採取日益強硬的措施，遏制其認定美國大型科技公司日益擴張的寡頭壟斷態勢，此舉與海外監管機構立場形成協同。隨着歐盟與美國此前已對類似的捆綁行爲展開深入審查，日本此次高調介入意味着全球主要經濟體對雲基礎設施公平準入的共識正在加強。值得一提的是，日本公平交易委員會去年曾向谷歌(GOOGL.US)發出停止令，指出該安卓軟件提供商曾要求商業合作伙伴優先推廣其智能手機應用，涉嫌濫用市場支配地位。隨着生成式人工智能的迅猛發展，雲服務市場預計將加速擴張——該技術高度依賴高性能服務器集羣的支撐。儘管日本本土擁有數據中心運營商(政府正通過扶持這些企業強化國家網絡安全體系)，但與全球多數國家類似，其本土雲服務市場的主導地位仍被美國供應商牢牢佔據。研究機構IDC預測，到2029年日本雲計算市場規模將達19萬億日元(約合1210億美元)，相當於2024年總額的近兩倍。與此同時，日本公平交易委員會已明確表態，希望在市場需求即將激增的關鍵窗口期，確保市場競爭環境維持公平有序狀態。
- 2026-02-26 19:22:14
Meta(META.US)歐洲數據案再迎逆風 歐盟法院總檢察長站隊監管
智通財經APP獲悉，歐洲最高法院的一名總法律顧問在當地時間週四選擇支持歐盟反壟斷監管機構，對Meta挑戰歐盟反壟斷監管機構信息索取要求的訴求作出不利意見/建議駁回Meta抗辯，這也意味着Facebook母公司Meta Platforms(META.US)與歐盟反壟斷監管機構之間的激烈抗爭步入最後審判階段;這家美國科技巨頭表示，後者在對該公司展開的兩項調查中提出了異常的信息與數據索取要求。從訴訟時間線來看，先是Meta起訴歐盟委員會的數據索取要求;然後歐盟普通法院(General Court)駁回了Meta;Meta再把案件上訴到位於盧森堡的歐盟法院(CJEU);如今這家歐洲最高法院的總法律顧問發表意見，建議最高法院也駁回Meta上訴。 也就是說，“Meta已將案件提交至位於盧森堡的歐盟法院”說的是Meta的動作;而“法院顧問的意見”說的是法院體系目前對這起上訴的駁回傾向性判斷，Athanasios Rantos建議歐盟法院“駁回兩項上訴，並維持普通法院判決”，並認爲普通法院在審查信息請求的必要性及保障措施時“並未在法律上犯錯”。Meta近年來一直在抗辯歐盟委員會的信息與數據索取要求“過度、異常、侵入性太強”，因爲其中據稱涉及大量高度敏感的個人材料。據瞭解，Meta已將案件提交至位於盧森堡的歐盟法院，質疑歐盟方面就其Facebook社交網絡和線上分類廣告業務提出的相關硬性要求。歐盟法院在一份聲明中表示：“在其意見中，作爲歐洲最高法院的總檢察長Athanasios Rantos建議歐盟法院駁回兩項上訴，並維持歐盟普通法院的判決。”聲明還補充稱，Rantos在其不具約束力的意見中表示，普通法院“在評估所要求信息的必要性，或審查提供這些信息的保障措施時，並未在法律上犯錯。”歐盟的法官們通常會遵循此類建議中的大多數法律意見，他們將在未來幾個月內作出進一步裁決。這些案件分別爲C-496/23 P Meta Platforms Ireland v Commission(Facebook Marketplace)和C-497/23 P Meta Platforms Ireland v Commission(Facebook Data)。
- 2026-02-26 17:37:32
蔚來芯片子公司獲超22億首輪融資：估值近百億，合肥國投、IDG、中芯聚源等多家頭部機構參投
2月26日，蔚來宣佈芯片子公司安徽神璣技術有限公司完成首輪股權融資協議簽署，融資金額超22億元人民幣，投後估值近百億。本輪融資彙集了合肥國投、合肥海恆、IDG資本、中芯聚源、元禾璞華等多家產業資本和行業頭部機構。此次融資將有利於神璣公司持續地研發和推廣高端、高競爭力的芯片產品，支撐蔚來在自動駕駛、具身智能等領域的長遠佈局。安徽神璣是國內首家研發5nm車規芯片、並首家做到規模化商用的公司。神璣NX9031芯片“一顆抵四顆”的運行性能一直位居國內車載芯片首位。自2024年投產以來已累計出貨超15萬套，成功部署在蔚來品牌的全系車型上。本輪融資之後，神璣公司還將推出面向下一代智能駕駛的超強性能芯片以及多款其他領域的芯片。神璣公司前期訂單主要來源於蔚來公司，同時也在積極拓展具身機器人、Agent推理等新興業務，爲AGI時代的各類客戶提供完整的芯片和智能硬件解決方案。
- 2026-02-26 17:14:19
愛奇藝(IQ.US)發佈2025Q4及全年財報：Q4總收入同環比雙增長 連續四年運營盈利
智通財經APP獲悉，2月26日，愛奇藝（IQ.US）發佈截至2025年12月31日未經審計的第四季度及全年財報。全年總收入272.9億元人民幣，Non-GAAP（非美國通用會計準則）運營利潤6.4億元，連續四年運營盈利。其中，第四季度愛奇藝總收入67.9億元，實現同環比雙增長。Non-GAAP運營利潤爲1.4億元。愛奇藝創始人、首席執行官龔宇表示：“第四季度，以IP爲核心的策略鞏固了平臺的用戶活躍度與市場領先地位，推動財務表現向好，實現總收入同環比雙增長。進入2026年，我們將通過提升內容品質，加強會員及廣告業務，來夯實國內主業；加速突破海外業務和體驗業務；利用AI打造充滿活力的內容生態，並通過補充AIGC內容讓生態更豐富多元。”愛奇藝代理首席財務官曾穎表示：“我們正在通過新興業務打造新的增長引擎。海外業務保持強勁增長勢頭，四季度收入表現創新高。此外，首家愛奇藝樂園近期正式開業，收穫積極反饋，成爲體驗業務發展的重要里程碑。我們期待這些新興業務爲公司創造長期價值。”第四季度，愛奇藝劇集、電影、綜藝等佳作不斷。《唐朝詭事錄之長安》愛奇藝內容熱度值（以下簡稱“內容熱度值”）破萬，並在內容系列化開發方面實現突破。愛奇藝出品院線電影《捕風追影》位居第四季度愛奇藝電影內容熱度值第一，併成爲近十年豆瓣評分最高的國產動作犯罪電影。《你好種地少年3》內容熱度值創該系列新高，全新自制綜藝《宇宙閃爍請注意》展現爆款潛力，內容熱度值破8300。2026開年內容表現持續強勁，新增長引擎蓄勢待發。警匪刑偵劇《罰罪2》內容熱度值破萬。2月8日，首家愛奇藝樂園在揚州正式開門營業，遊客反響熱烈。2025年愛奇藝總收入272.9億元，其中會員服務收入168.1億元，在線廣告服務收入51.9億元，內容發行收入25.0億元，其他收入27.9億元。第四季度總收入67.9億元，其中會員服務收入41.1億元，在線廣告服務收入13.5億元，內容發行收入7.9億元，其他收入5.5億元。全年總成本爲215.4億元，作爲總成本重要組成部分的內容成本爲154.5億元。第四季度愛奇藝總成本爲53.8億元，其中內容成本爲38.3億元。愛奇藝已連續四年實現運營盈利。2025全年Non-GAAP運營利潤爲6.4億元。其中，第四季度Non-GAAP運營利潤爲1.4億元。
- 2026-02-26 17:00:00
北美失血、電動轉型受挫：Stellantis (STLA.US)創紀錄減值後深陷虧損
智通財經APP注意到，Stellantis (STLA.US) 在去年下半年陷入虧損。此前，這家汽車製造商縮減了電動汽車轉型計劃，從而引發了一波減值和費用支出。在截至 12 月的六個月裏，Stellantis調整後經營虧損爲 13.8 億歐元(16 億美元)。該公司表示，負面業績的大部分與北美業務有關，該地區的虧損額達 9.41 億歐元。財報顯示，Stellantis在2025年營收爲1535億歐元，較2024年下降2%，主要原因是匯率不利因素以及2025年上半年淨價格下降。2025年下半年營收爲792億歐元，同比增長10%。2025年全年淨虧損爲223億歐元，其中下半年虧損達201億歐元。本月早些時候，在歐洲需求令人失望以及美國取消激勵措施後，Stellantis 調整了其激進的電動汽車(EV)戰略；包括 Stellantis 在內的車企一直在美國市場重新推廣耗油量大的燃油車型。去年總減值損失激增至 254 億歐元，且主要集中在下半年。Stellantis 回撤電動汽車計劃是其奪回美歐市場份額努力的一部分。Stellantis 一直在削減價格，且銷量在北美的帶動下有所改善，該地區交付量增長了 39%，達到 82.5 萬輛。首席執行官安東尼奧·菲洛薩在一份聲明中表示，下半年通過提升質量和推出新車型表現出了“初步的積極信號”。股價因企業價值減記而下跌Stellantis 在 2 月 6 日詳述的創紀錄費用支出曾導致公司市值蒸發了四分之一。此次戰略調整很大程度上是爲了撤回其前任 Carlos Tavares 在電動汽車上的大膽押注。此次調整還縮減了其電池產能計劃。在歐洲，該公司報告調整後經營虧損爲 6.6 億歐元，其中包括與 Takata 安全氣囊召回活動相關的成本。相比之下，上年同期爲調整後經營利潤 3.59 億歐元。標緻、菲亞特(Fiat)和歐寶(Opel)等品牌的汽車銷量基本持平，爲 120 萬輛。Stellantis 週四重申了 2026 年的業績指引。包括淨收入將實現中等個位數百分比的增長，以及調整後營業利潤率將達到較低的個位數。該公司預計，工業自由現金流要到2027年才能轉正。Stellantis確認今年將不會派發股息。該集團傳統上將北美市場，尤其是美國市場，視爲其利潤增長引擎。該集團表示，由於美國關稅，預計今年的成本將達到 16 億歐元，高於 2025 年的 12 億歐元。全球市場競爭激烈汽車製造商一直難以應對低於預期的電動汽車需求。在美國，特朗普政府取消了稅收抵免，而高昂的價格意味着歐洲買家對補貼仍然高度敏感。像比亞迪這樣提供極具競爭力車型的中國品牌，正在全球大部分地區贏得市場份額。菲洛薩表示，在對其業務進行全面審查後，這家法美意合資車企打算維持其全球公司的結構。他將於 5 月 21 日在美國舉行的資本市場日上介紹更多細節。Stellantis 是由菲亞特克萊斯勒與法國 PSA 集團於 2021 年合併而成，擁有 14 個品牌的組合。菲洛薩正採取措施穩定公司。在推行激進裁員和成本削減的唐唯實領導下，公司市場份額大幅下滑。這種效率驅動和戰略失誤導致了質量問題、產品線斷檔以及車輛定價錯誤。
- 2026-02-26 15:59:26
蘋果(AAPL.US)與印度三大行密集磋商，擬在14億人口市場推出Apple Pay
智通財經APP獲悉，據知情人士透露，蘋果(AAPL.US)正在與印度主要銀行及全球卡組織洽談，爲在印度這個全球人口第一大國推出Apple Pay做準備。知情人士表示，蘋果正與印度工業信貸投資銀行、HDFC銀行和Axis銀行進行談判，計劃於2026年年中左右在印度推出其支付服務。時間表仍存在變數，但談判表明推出已日益臨近。蘋果同時也在與萬事達卡和維薩等支付網絡商討該計劃。這一計劃中的推出標誌着蘋果在擁有14億人口且中產階級迅速擴大的印度市場擴張的又一步驟。儘管在由價格更低的安卓設備主導的該地區，蘋果市場份額仍然較小，但其在印度增加的製造和零售佈局已幫助其取得進展。印度的Apple Pay預計將支持印度國家支持的統一支付接口(UPI)以及基於卡片的支付。UPI允許印度客戶即時轉賬和支付賬單，在印度數字支付領域佔據主導地位。競爭對手谷歌的Google Pay、沃爾瑪旗下的PhonePe和亞馬遜等全球參與者，以及Paytm等本土企業，已在印度運營數字支付平臺。印度央行去年年底制定了新規，允許在數字支付中使用指紋或面部識別等生物特徵認證。印度此前主要依賴通過短信發送的一次性密碼進行身份驗證機制。Apple Pay依賴面容ID或觸控ID來批准線下非接觸支付、網站及應用程序內的付款。憑藉超過7.5億智能手機用戶、廉價的移動數據以及國家層面的推動，印度是全球增長最快的數字支付市場之一，爲蘋果增加該地區服務收入提供了潛在入口。據悉，蘋果會從Apple Pay交易中抽取分成。鑑於移動支付在該地區的普及，Apple Pay的推出可能會提振其硬件需求。該功能內置於Apple Watch、iPhone、iPad和Mac中。蘋果在印度智能手機銷量中的市場份額已穩步增長至約10%，仍有巨大的進一步增長空間。蘋果也在將印度作爲向美國出口iPhone的關鍵生產基地，使其製造版圖多樣化以降低對中國的依賴。此舉有助於保護其本土市場的客戶免受特朗普加徵關稅導致的漲價影響。與此同時，蘋果正在印度迅速擴張其零售業務。本週，蘋果在孟買開設了其在印度的第六家門店。蘋果CEO庫克曾多次表示，印度銷售額增長迅速，使該市場成爲其整體增長的關鍵槓桿。
- 2026-02-26 14:59:22
高盛上調霍尼韋爾(HON.US)目標價至262美元，分拆步入估值兌現期
智通財經APP獲悉，2月23日，高盛將霍尼韋爾國際公司(HON.US)的目標價從236美元上調至262美元，並維持"買入"評級。這一評估主要反映了高盛對霍尼韋爾完成業務重組及資產剝離後的估值模型更新。同一天有報道指出，霍尼韋爾已同意繼續推進對Johnson Matthey催化劑技術部門的收購事宜。此次收購價格有所下調，從今年5月最初公佈的18億英鎊降至13.25億英鎊。此外，雙方還決定將交易截止日期推遲至7月21日，並保留了在必要時將截止日期延長至8月的選項。交易完成後，Johnson Matthey計劃向股東返還約10億英鎊。這筆款項將通過特別股息發放和股票回購這兩種方式來實現。該公司表示，其聚焦現金流的戰略正穩步推進，並預計財務業績將與2025-2026年的展望保持一致。過去一年，Johnson Matthey的股價已上漲近60%。這一漲幅源於該交易最初公佈之時，表明投資者對計劃中的變革反應強烈。據瞭解，霍尼韋爾國際公司是一家業務佈局覆蓋全球市場的綜合性企業。其業務組合依託霍尼韋爾加速器操作系統和霍尼韋爾Forge平臺提供技術支撐。早在2024年，霍尼韋爾便啓動了先進材料業務的分拆，並於2025年成功助力該業務以 Solstice Advanced Materials 之名獨立上市。緊接着，公司在2025年初宣佈進一步分拆航空航天與自動化業務，目標是在2026年下半年實現核心板塊的完全獨立運營。綜合來看，高盛的核心觀點強調了霍尼韋爾從“傳統多元化工業巨頭”向“純粹工業科技先鋒”轉型的估值溢價。隨着分拆進程進入最後階段，霍尼韋爾正通過高度聚焦的業務組合吸引更多追求高增長和高利潤率的科技型投資者，從而在2026年的資本市場中佔據有利位置。
