- 2026-02-26 07:46:01
業績“王炸”擊碎泡沫論!英偉達 (NVDA.US)Q4營收創新高、指引超預期 黃仁勳斷言“AI工業革命”纔剛剛開始
智通財經APP獲悉，人工智能(AI)芯片霸主英偉達(NVDA.US)再一次公佈了堪稱“炸裂”的業績。在近期Anthropic一系列產品發佈和Citrini的“末日報告”加劇投資者恐慌之際，英偉達這份最新業績繼續證明，AI產生的需求依然強勁，AI基礎設施的大規模建設仍在正軌上。財報顯示，在截至1月25日的2026財年第四財季，英偉達營收同比增長73%，至創紀錄新高的681億美元，好於分析師普遍預測的659億美元。按業務劃分，數據中心業務(負責其行業領先的AI加速器和網絡產品)第四財季營收同比增長75%至623億美元，同樣創紀錄新高，好於分析師普遍預測的604億美元。不過，其他業務表現相對較弱。遊戲業務(曾是英偉達營收的主要來源)營收同比增長47%至37.3億美元，低於分析師普遍預測的40.1億美元;汽車業務營收同比增長6%至6.04億美元，不及分析師普遍預測的6.43億美元。盈利方面，在Non-GAAP會計準則下，營業利潤同比增長81%至461億美元，淨利潤同比增長79%至396億美元。調整後的每股收益爲1.62美元，好於分析師普遍預測的1.53美元。調整後的毛利率爲75.2%，同樣略高於分析師普遍預測。英偉達首席財務官Colette Kress稱，毛利率的同比改善來自“庫存計提減少”，環比改善則與Blackwell芯片持續放量帶來的“更優產品結構與成本結構”相關。更令投資者感到鼓舞的是，英偉達還給出了超出預期的2027財年第一財季業績指引。英偉達預計，第一財季營收爲780億美元(上下浮動2%)，大幅超出分析師普遍預測的728億美元，且意味着同比增速加快至77%。分析指出，英偉達第四財季總營收與數據中心營收雙雙超預期並創新高，毛利率隨着新一代架構Blackwell芯片的生產爬坡繼續改善，且在未計入部分中國市場收入的情況下對2027財年第一財季的指引更強勁，強化了AI算力需求韌性的敘事，有助於緩解市場對AI投資泡沫的擔憂。英偉達首席執行官黃仁勳表示：“我們的客戶正競相投資AI算力——這些算力工廠正爲AI工業革命及其未來增長提供動力。”黃仁勳已多次淡化有關AI硬件支出不可持續的擔憂。他認爲，用能夠實現生產力飛躍的機器取代全球現有的舊電腦設備基礎將需要數年時間。值得注意的是，籠罩科技行業的一大陰雲是存儲芯片短缺。與電子行業大部分企業一樣，英偉達產品依賴這些組件的穩定供應——這些存儲芯片爲從智能手機到超級計算機的設備提供短期存儲。供應受限推高了存儲芯片價格，也使英偉達今年發貨量承壓。對此，英偉達稱，該公司擁有充足供應，“我們已戰略性地鎖定庫存和產能，以滿足未來數個季度以外的需求”。本月早些時候，英偉達宣佈Meta Platforms(META.US)已同意在未來幾年部署“數百萬”顆英偉達AI芯片，進一步加深兩家AI巨頭之間本已緊密的合作關係。英偉達的主要競爭對手AMD(AMD.US)本週也宣佈與Meta達成類似的長期協議。該公司表示，這筆交易價值數百億美元。芯片製造商以一系列此類鉅額交易爲證據，證明AI需求依然強勁。這些交易旨在鎖定長期算力承諾。然而，這些交易的“親密”性質——供應商與客戶有時相互持股——也引發批評，認爲這種循環交易可能人爲誇大需求。另一個重大問題是，英偉達仍在等待是否能夠繼續在中國開展業務的明確指引。中國是其產品最大的市場，而英偉達向中國客戶銷售其最先進產品的能力仍受限。英偉達表示，其第一財季營收展望未計入任何來自中國數據中心業務的收入。不過，該公司在一份文件中表示，本月已獲得美國許可，可向該亞洲國家客戶出口“少量”H200芯片。英偉達表示：“截至目前，我們尚未在H200許可計劃下產生任何收入，也尚不清楚是否允許任何產品進入中國。該許可要求H200芯片在發貨給客戶之前必須在美國接受檢查。因此，根據新許可計劃出口的任何H200芯片，在進口回美國時將被徵收25%的關稅。”
- 2026-02-26 07:31:38
反常識豪賭！神祕交易員押注奈飛(NFLX.US)“競購失敗”反成利好，1400萬美元期權佈局曝光
智通財經APP獲悉，據期權市場數據顯示，一位神祕交易員近日建立了一筆價值近1400萬美元的奇特頭寸，押注流媒體巨頭奈飛(NFLX.US)即便在競購華納兄弟探索公司(WBD.US)的角逐中落敗，其股價仍可能迎來上漲。具體操作上，該投機者於週三買入5.5萬份奈飛5月到期的90美元看漲期權，同時賣出同等數量的105美元看漲期權，以此部分衝抵權利金成本。這種期權價差策略合約單價約2.51美元，合計權利金支出達1380萬美元。若奈飛股價從當前83美元水平啓動漲勢，該策略將賦予持有者以特定價格購入550萬股股票的權利。事件背景方面，派拉蒙天舞公司(PSKY.US)週二提出每股31美元的新收購要約，較奈飛此前與華納兄弟達成的每股27.75美元協議更具競爭力。儘管華納兄弟尚未撤銷對奈飛收購方案的支持建議，但承認派拉蒙的最新報價已達到進一步磋商的觸發條件。根據協議，若奈飛競購失敗，將可獲得28億美元的分手費。受此刺激，奈飛股價週三飆升6%，創下四月以來最大單日漲幅。JonesTrading事件驅動策略專家指出，該期權組合的巧妙之處在於，若派拉蒙最終勝出反而可能引發奈飛股價反彈。假設5月15日期權到期前奈飛股價飆升30%，該頭寸理論最大收益可達6800萬美元;即使僅是溫和上漲，隱含波動率的提升也足以讓交易員獲利了結。Water Island Capital併購套利基金經理分析認爲，這顯示有投資者預期奈飛可能選擇主動終止交易。值得注意的是， Politico爆料奈飛CEO薩蘭多斯週四將造訪白宮商議收購事宜，這被市場解讀爲"奈飛可能尚未完全放棄提高報價"的信號。
- 2026-02-26 07:25:05
Snowflake(SNOW.US)營收指引超預期但股價下跌 AI需求增長難掩市場擔憂
智通財經APP獲悉，雲數據分析平臺提供商Snowflake(SNOW.US)美東時間週三發佈了最新財報。儘管公司對2027財年產品營收的預測超出華爾街預期，且人工智能(AI)需求持續推動業務增長，但其股價在盤後交易中仍一度下跌逾3%。市場對傳統軟件企業能否在AI時代保持增長動力的擔憂情緒依然籠罩。AI驅動業績增長財報顯示，Snowflake預計截至2027年1月31日的財年產品營收將達到56.6億美元，高於分析師平均預期的55.0億美元。公司對第一季度的產品營收預測也超出市場預期，預計在12.6億至12.7億美元之間，而分析師此前預計爲12.3億美元。目前，企業客戶正越來越多地將工作負載遷移至雲端，並加大投資以開發AI應用，這爲Snowflake等公司帶來了持續增長動力。Snowflake主要提供用於在雲端組織、分析和存儲企業數據的軟件。首席執行官Sridhar Ramaswamy一直致力於擴展公司的產品矩陣，尤其是在其平臺內增加能夠對存儲數據運用AI技術的工具。據Ramaswamy透露，去年11月推出的Snowflake Intelligence智能代理平臺目前已擁有超過2500家客戶，公司還簽下了“史上最大單筆交易”，金額超過4億美元，但未透露客戶名稱。在與AI獨角獸Databricks的競爭中，Snowflake近期採取了一系列戰略舉措。公司已與AI公司OpenAI和Anthropic分別簽署了爲期多年、價值2億美元的協議，將其先進模型整合到自身平臺中，以推動企業AI應用。同時，Snowflake還斥資6億美元收購了應用監控平臺Observe，以增強軟件、系統和數據性能的故障排除能力。截至1月31日的第四季度，Snowflake產品營收同比增長約30%，達到12.3億美元，超出預期的11.8億美元。調整後每股收益爲32美分，也高於預期的27美分。市場疑慮仍存然而，這些積極數據並未完全消除市場擔憂。Snowflake股價今年以來已累計下跌約23%，反映出華爾街對軟件行業在AI時代前景的普遍擔憂。並且，許多分析師認爲，AI對Snowflake平臺收入的貢獻仍相對有限。去年12月，該公司曾透露其AI產品的年度經常性收入已突破1億美元。“投資者目前對所有軟件公司都持懷疑態度，”D.A. Davidson分析師Gil Luria表示，“但隨着Snowflake在今年餘下時間持續加速增長，我們相信投資者終將意識到該公司正從AI增長中顯著受益。”公司新任首席財務官Brian Robins強調，本季度業績反映了公司聚焦兩大基本增長動力的戰略成效：拓展新客戶並將其發展爲戰略性長期客戶。第四季度，衡量預訂量的剩餘履約義務(RPO)達到97.7億美元，顯著高於82.8億美元的平均預期。公司目前擁有超過1.3萬名客戶，包括Figma(FIG.US)和貝萊德(BLK.US)等知名企業。
- 2026-02-26 06:20:00
隔夜美股 | 三大指數收漲 比特幣一度逼近7萬美元關口 英偉達(NVDA.US)盤後一度漲超3%
智通財經APP獲悉，週三，三大指數收漲，比特幣一度逼近7萬美元關口。惠譽評級表示在10%的全面關稅取代依據《國際緊急經濟權力法》徵收的關稅後，美國有效稅率降至9.4%。【美股】截至收盤，道指漲307.65點，漲幅爲0.63%，報49482.15點；納指漲288.40點，漲幅爲1.26%，報23152.08點；標普500指數漲56.06點，漲幅爲0.81%，報6946.13點。英偉達(NVDA.US)漲1.4%，在公佈財報後盤後一度漲超3%，Circle(CRCL.US)漲35%，西部數據(WDC.US)漲7.5%。納斯達克中國金龍指數跌0.48%，小鵬汽車(XPEV.US)跌近3%。【歐股】德國DAX30指數漲153.73點，漲幅0.61%，報25175.38點；英國富時100指數漲115.21點，漲幅1.08%，報10795.80點；法國CAC40指數漲39.86點，漲幅0.47%，報8559.07點；歐洲斯托克50指數漲56.76點，漲幅0.93%，報6173.36點；西班牙IBEX35指數漲255.81點，漲幅1.41%，報18445.31點；意大利富時MIB指數漲488.78點，漲幅1.05%，報47140.50點。【加密貨幣】比特幣暴漲近8%，報69141.45美元；以太坊漲超14%，報2111.69美元。【美元指數】衡量美元對六種主要貨幣的美元指數當天下跌0.15%，在匯市尾市收於97.700。截至紐約匯市尾市，1歐元兌換1.1805美元，高於前一交易日的1.1779美元；1英鎊兌換1.3551美元，高於前一交易日的1.3502美元。1美元兌換156.44日元，高於前一交易日的155.78日元；1美元兌換0.7729瑞士法郎，低於前一交易日的0.7735瑞士法郎；1美元兌換1.3678加元，低於前一交易日的1.3704加元；1美元兌換9.0219瑞典克朗，低於前一交易日的9.0449瑞典克朗。【原油】紐約商品交易所4月交貨的輕質原油期貨價格下跌21美分，收於每桶65.42美元，跌幅爲0.32%；4月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格上漲8美分，收於每桶70.85美元，漲幅爲0.11%。【金屬】現貨黃金漲9%，報5168.92美元；現貨白銀報89.245美元。【宏觀消息】紐約聯儲：政府債券吸引力下降導致“自然利率”上升。紐約聯儲研究人員表示，全球一項關鍵利率正在上升，其主要原因似乎是政府債券在安全性和流動性方面吸引力下降。所謂“自然利率”（即在經濟處於充分就業、通脹穩定狀態下的短期利率，又稱r-star）自2019年以來出現“統計學上的顯著上升”，在美國及其他發達經濟體上升約1個百分點。投資者對政府債券作爲安全資產的興趣減弱可能佔該利率上升幅度的50%。儘管自然利率僅存在於理論之中，但其意義重大，因爲它是央行決定市場利率的重要參考因素，美聯儲主席鮑威爾曾在2018年傑克遜霍爾年會上將其比作水手導航所依賴的“北極星”。美聯儲博斯蒂克：美聯儲獨立性已受侵蝕。亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克週三表示，美聯儲與白宮之間的裂痕已開始侵蝕公衆對央行超然政治地位的信任。這是迄今高級貨幣政策官員就特朗普對美聯儲採取強硬立場所帶來後果發出的最直接警告之一。博斯蒂克在爲其2月底從亞特蘭大聯儲退休前撰寫的告別文章中表示，他在聯儲系統內的同事仍致力於將其工作與政治隔離。“但我在過去幾個月的走訪清楚表明，圍繞央行展開的法律和言辭交鋒，已使社會各階層民衆開始質疑美聯儲的獨立性，這令人嚴重關切。”博斯蒂克並非今年唯一強調央行獨立性重要性的美聯儲官員，但沒有人像他週三那樣直接警告稱，當前一系列爭議可能削弱公衆對這一機構的信任。美聯儲施密德：通脹仍是美聯儲的關鍵問題。美聯儲施密德週三表示，過高的通脹仍是美聯儲需要解決的關鍵問題，但他未明確說明貨幣政策應如何應對。施密德稱：“我認爲在通脹方面我們仍有工作要做”，同時“我認爲就業狀況相當不錯”。他並未說明上述因素如何影響他對貨幣政策前景的判斷。施密德此前對美聯儲去年推動降息持懷疑態度，當時官員們將目標利率區間下調至3.5%至3.75%。市場預計美聯儲今年將進一步降息，但官員們幾乎未提供指引。施密德還談及美聯儲資產負債表，稱內部討論聚焦於理解金融體系所需的適當準備金水平。他指出，美聯儲過去購債行動中持有的大量抵押貸款支持證券仍在壓低住房借貸成本。由於當前美聯儲持有抵押貸款債券的規模，抵押貸款利率“可能比原本水平低75至100個基點”。媒體：科技巨頭將承諾自建電力供應以控制能源成本。據媒體，科技公司高管將於3月前往白宮會見特朗普，並承諾爲新的數據中心自建電力供應，以避免納稅人承擔額外能源成本。白宮發言人泰勒·羅傑斯週三表示，“主要科技公司將於下週在白宮與特朗普總統會面，正式簽署他在國情諮文演講中宣佈的‘電價保護承諾’。根據這一倡議，這些大型企業將爲新的人工智能數據中心自行建設、引入或購買電力供應，確保在需求增長之際，美國民衆的電費不會上升。”參與3月4日活動的公司包括亞馬遜、谷歌、Meta、微軟、xAI、甲骨文和OpenAI。特朗普、美國能源部長賴特以及總統助理兼白宮科技政策辦公室主任邁克爾·克拉齊奧斯正在牽頭推進此事。歐盟認爲特朗普加徵關稅違反協議。據報道，特朗普新的關稅計劃將使約42億歐元的歐盟出口商品面臨高於歐盟-美國貿易協議中商定的15%上限的關稅。據熟悉歐盟對稅率評估情況的人士透露，特朗普的新政策將把包括奶酪、黃油、部分農產品以及若干塑料製品、紡織品和化學品在內的歐洲出口商品關稅提高至高於允許的最高水平。部分烈酒等其他商品的稅率將低於15%。在被問及對特朗普最新關稅時，歐盟委員會發言人Olof Gill重申“歐盟產品必須繼續享有最具競爭力的待遇，不得在此前商定的明確且全面的上限之外提高關稅。”他補充稱，在新的關稅制度下，約7%的歐盟出口將高於15%的最高限額。歐盟貿易事務負責人謝夫喬維奇已與美國貿易代表格里爾和商務部長盧特尼克多次通話，討論最高法院裁決的影響。格里爾表示，美國還需要一些時間以遵守該協議。“我們可能需要兩三個月時間，確保我們以符合協議承諾的方式重新調整關稅，”格里爾週三表示。【個股消息】英偉達Q4財報亮眼 公司稱算力需求依然飢渴。英偉達(NVDA.US)2026財年Q4營收（681億美元）和數據中心營收（623億美元）均超出市場預期，並且再次給出樂觀的季度營收預測，表明大規模的人工智能計算建設仍步入正軌。該公司聲明中表示，2027財年第一季度的銷售額將達到約780億美元，華爾街的平均預期爲726億美元。首席執行官黃仁勳在聲明中表示：“我們的客戶正在競相投資人工智能計算。”這一前景預測有助於緩解市場對人工智能投資泡沫的擔憂。黃仁勳曾多次淡化有關人工智能硬件支出增長不可持續的疑慮。週三的報告提供了一些證據，表明短期的擔憂可能被誇大了。英偉達在美股盤後一度漲超3%。
- 2026-02-26 06:00:00
比特幣結束三連跌 一度逼近7萬美元關口 Circle(CRCL.US)暴漲超35%
在風險偏好階段性回暖、科技股小幅反彈的帶動下，加密資產市場迎來一輪明顯修復行情。智通財經APP獲悉，比特幣週三一度逼近7萬美元關口，終結此前連續三個交易日的跌勢，而穩定幣、加密概念股及部分金融科技公司股價亦同步走強，顯示資金情緒有所回暖。在紐約交易時段，比特幣盤中最高上漲8.5%至約6.95萬美元，創下自2月6日以來的最大單日漲幅；以太坊則一度上漲約12%至 2085美元附近。此前，比特幣上一次觸及7萬美元是在2月16日。市場人士指出，加密資產的反彈與美股企穩密切相關。美國總統特朗普昨日在爲經濟表現辯護後，風險資產情緒有所改善。此前，美國最高法院裁定特朗普政府無權依據緊急權力法徵收所謂“互惠關稅”，引發市場動盪，隨後特朗普改用其他法律依據，表示將推動15%的全球關稅，成爲本週早些時候加密市場大幅下挫的重要誘因之一。不過，在最新講話中，特朗普並未提及數字資產。ZeroStack首席執行官Daniel Reis-Faria表示，近期美國市場對加密資產的需求整體偏弱，但資金正在向山寨幣輪動，部分品種的表現已開始跑贏比特幣。Orbit Markets聯合創始人Caroline Mauron認爲，本輪上漲更多反映了此前大幅回調後的“抄底”行爲，如果比特幣重新站上7萬美元，市場敘事可能出現轉變。不過，多位業內人士仍對行情持續性保持謹慎。Wintermute場外交易主管Jake Ostrovskis指出，在經歷如此大幅回落後，不宜對短期反彈過度解讀，除非比特幣重新回到7.5萬美元上方，否則難以吸引更多資金認真介入。數據顯示，目前約900萬枚比特幣(佔流通量約45%)仍處於浮虧狀態，意味着不少投資者在每一次反彈中選擇止損或減倉，抑制了上漲動能。研究機構Glassnode的數據也顯示，加密市場整體仍承壓，CoinGecko統計的加密資產總市值較一年前下降逾20%。比特幣本身也較去年10月接近12.7萬美元的歷史高點回落近50%。FxPro首席市場分析師Alex Kuptsikevich將當前局面類比爲2022年行情，在急跌後經歷較長時間橫盤整理，隨後才重新進入上升週期。在加密相關個股方面，穩定幣發行商Circle(CRCL.US)週三股價大幅飆升。該公司公佈的第四季度業績大幅好於預期，每股收益0.43美元，顯著高於市場預期的0.16美元；營收及儲備收入合計7.7億美元，同比增長77%。受此提振，Circle股價當日上漲超35%至約81.67美元，創下自去年IPO後最大單日漲幅之一。公司發行的USDC流通規模在2025年底增至753億美元，同比增長72%，穩居全球第二大穩定幣。Circle首席執行官Jeremy Allaire表示，USDC在全球支付、企業資金管理和鏈上金融場景中的應用持續擴展。首席財務官Jeremy Fox-Geen則指出，USDC的業務表現已在一定程度上“脫鉤”比特幣等加密資產價格波動。分析人士認爲，這有助於市場重新認識穩定幣作爲交易基礎設施而非投機資產的定位。與此同時，加密交易所Coinbase(COIN.US)股價連續第二日大漲。該公司昨日宣佈向美國用戶全面開放股票和ETF零佣金交易，交易時間爲工作日24小時，最低1美元即可購買碎股。Coinbase股價週三上漲13.52%，成爲當日標普500指數中表現最好的成分股之一。Coinbase首席執行官Brian Armstrong表示，公司正朝着“全能交易所”目標邁進，未來還計劃推出代幣化股票。在這場“錢包爭奪戰”中，Robinhood(HOOD.US)、SoFi Technologies(SOFI.US)等金融科技公司亦表現不俗。Robinhood股價上漲5.64%，SoFi上漲3.38%。不過，市場人士指出，這些公司股價仍與比特幣高度相關，自比特幣去年10月見頂以來，Coinbase與Robinhood股價分別累計下跌52%和46%。分析認爲，Coinbase加快向多資產平臺轉型，有助於降低其對加密交易量的依賴，但能否長期留住用戶、形成穩定收入來源，仍有待時間檢驗。總體來看，在英偉達等大型科技公司財報公佈前，市場情緒暫時回穩，加密資產與相關股票迎來技術性反彈，但中長期走勢仍取決於宏觀流動性、監管政策及風險偏好的進一步變化。
- 2026-02-25 23:56:01
美股異動 | 光通信板塊走強 Lumentum(LITE.US)漲超7.9%
智通財經APP獲悉，週三，美股光通信板塊走強，截至發稿，Lumentum(LITE.US)漲超7.9%，康寧(GLW.US)漲超5%，Coherent(COHR.US)漲超5.4%，Fabrinet(FN.US)漲超5.8%，Ciena(CIEN.US)漲超6%。
- 2026-02-25 23:52:12
美股異動 | 華納兄弟競購戰加劇 奈飛(NFLX.US)漲超5%
智通財經APP獲悉，週三，奈飛(NFLX.US)早盤漲超5%，報82.07美元。消息面上，2月25日，派拉蒙天舞公司Paramount Skydance Corp將收購華納兄弟探索公司Warner Bros. Discovery的現金報價提高至每股31美元，新提案包括70億美元監管終止費和若交易失敗需向奈飛支付28億美元分手費，分析師Gary Black預測奈飛將在競標戰中勝出。
- 2026-02-25 23:42:13
美股異動 | AI應用軟件股上漲 Figma Inc(FIG.US)漲超10%
智通財經APP獲悉，週三，美股AI應用軟件股表現活躍，截至發稿，Figma Inc(FIG.US)漲超10%，Applovin(APP.US)漲超8%，Shopify(SHOP.US)漲超3%，SoundHound AI(SOUN.US)漲超3%，Snowflake(SNOW.US)漲超3.5%，Palantir(PLTR.US)漲超4.6%。
- 2026-02-25 23:36:18
美股異動 | Q4利潤低於預期 MercadoLibre(MELI.US)跌近10%
智通財經APP獲悉，週三，MercadoLibre(MELI.US)跌近10%，創一年新低，現報1745.76美元。消息面上，該公司公佈的季度利潤下滑12.5%，低於分析師預期，受到信貸和物流投資的影響。不過，得益於巴西和墨西哥的業務增長，營收超出預期。財報顯示，該公司第四季度淨利潤5.59億美元，低於分析師預期的5.87億美元，同比下滑12.5%，主要因信貸和物流投資增加導致利潤率收窄至10.1%。營收同比增長約45%，達到88億美元，高於分析師預期的85億美元。MercadoLibre 投資者關係高級副總裁 Leandro Cuccioli 表示，利潤下降是由於公司決定增加對長期業績的投資，導致利潤率收窄。
- 2026-02-25 23:05:55
AI不會顛覆企業軟件生態！Wedbush稱市場反應過度 力挺微軟(MSFT.US)、賽富時(CRM.US)等軟件企業
在Anthropic舉辦最新產品發佈活動後，Wedbush表示，市場對生成式人工智能衝擊傳統企業軟件的擔憂被明顯誇大，近期軟件板塊的波動更多源於情緒而非基本面。智通財經APP獲悉，Wedbush由Dan Ives領銜的分析師團隊指出，Anthropic在其“Enterprise Agents”發佈會上展示了多項面向企業的產品更新，重點突出基於代理的工作流和企業級集成能力。Anthropic通過現場演示，展示了Claude Cowork在多家大型企業中的應用場景，包括Spotify Technology(SPOT.US)用於縮短複雜代碼遷移的工程時間、諾和諾德(NVO.US)用於提升臨牀研究文檔整理效率，以及賽富時(CRM.US)在Slack中壓縮項目週期等。不過，Ives強調，儘管這些應用案例令人印象深刻，新一代AI工具並不會“推倒重來”式地取代現有企業軟件生態。“AI工具的價值高度依賴其可接入的數據，本身並不能脫離既有系統獨立運行。”他指出，市場往往將基礎模型能力等同於完整的企業級軟件平臺，忽視了企業IT環境的現實複雜性。Wedbush認爲，基礎模型並不等同於企業級軟件平臺。Anthropic和OpenAI的演示更多體現的是模型本身的智能水平，而非企業真正所需的工作流編排、合規與審計體系、安全控制、系統集成、計費機制以及企業級服務等級協議。相比之下，微軟(MSFT.US)、賽富時、ServiceNow(NOW.US)和Pegasystems(PEGA.US)等廠商早已深度嵌入企業核心流程，承擔着“系統記錄層”的角色，替換它們意味着重構關鍵基礎設施，而非簡單疊加一個大模型。分析師還指出，AI的普及反而會提升系統複雜度，從而推高網絡安全支出。隨着AI代理和自動化工作流的部署，API接口、機器身份、橫向移動風險和雲原生負載顯著增加，對終端、身份、雲安全以及安全運營中心的需求不減反增。因此，CrowdStrike(CRWD.US)、Palo Alto Networks(PANW.US)和Zscaler(ZS.US)等安全廠商被視爲AI時代的受益者，而非輸家。在競爭格局方面，Wedbush認爲，企業軟件領域的勝負關鍵仍在於渠道與客戶關係，而非單純的模型性能。Anthropic和OpenAI並不具備覆蓋二十年的企業分銷網絡或深厚的首席信息官關係，而微軟、賽富時和ServiceNow掌控着企業業務邏輯所在的應用層。分析師指出，AI的加速應用反而提升了這些平臺的戰略價值，推動企業進行新一輪系統現代化，而不是繞過既有系統。從估值角度看，Wedbush認爲，近期軟件股的估值壓縮與未來盈利風險並不匹配。目前尚未看到客戶流失加速、預算凍結或競爭性替代的證據，市場更多是在對“演示風險”而非“數據風險”做出反應。具體到個股，Wedbush認爲市場對微軟的擔憂被放大，當前反而構成重要的佈局機會；同時，分析師也指出，IBMCorp(IBM.US)的股價下跌缺乏基本面支撐。IBM仍深度參與運行着大量基於COBOL的關鍵主機系統，即便AI加快代碼遷移和現代化進程，企業依然需要系統化的遷移、合規驗證和集成服務，而這些正是IBM長期具備優勢並實現商業化的領域。Wedbush總結稱，AI更可能引發企業IT的現代化週期，而非顛覆既有軟件版圖，隨着AI降低傳統系統改造的摩擦成本，反而將強化主流企業軟件平臺的長期價值。
